2025-07-07 20:28:48
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.07%，标普500指数期货跌0.34%，纳指期货跌0.47%。德国DAX指数涨0.68%，英国富时100指数涨0.15%，法国CAC40指数涨0.19%，欧洲斯托克50指数涨0.53%。
2、市场消息面解读
欧元区债券收益率上升，市场聚焦美国关税动态
⑴7月7日，欧元区债券收益率上升，市场继续关注美国关税政策的进展。尽管美国将7月9日的关税截止日期推迟，但具体变化仍不明朗。⑵德国10年期国债收益率上升2个基点至2.583%，与美国10年期国债收益率走势基本一致，后者最新报4.3556%。⑶杰富瑞欧洲首席金融经济学家MohitKumar表示，市场正在等待特朗普关税政策的明确细节，特别是哪些国家可能面临更高的关税。⑷特朗普称美国将在7月9日通知其他国家新的关税率，新关税将于8月1日生效。⑸Kumar认为，欧洲可能不会被列入新的关税名单，但日本可能被包括在内。⑹无论结果如何，市场本周已为波动加剧做好准备，等待7月9日原截止日期前的更明确细节。⑺德国2年期国债收益率上升1个基点至1.82%，接近三周低点。⑻意大利10年期国债收益率上升2.4个基点至3.495%，其与德国国债的利差为90.4个基点。⑼英国10年期国债收益率下降1.3个基点至4.54%，尽管在上周三英国国债大幅抛售后，收益率仍处于高位。⑽德国5月工业生产因汽车和能源行业的推动而超出预期。⑾欧元区投资者情绪在7月升至三年多来的最高水平，经济复苏正在扩大。⑿市场预计欧洲央行7月23日的会议上维持利率不变的概率为86%，降息25个基点的可能性较小。⒀Kumar表示，欧洲央行处于“绝佳位置”，利率处于中性水平，通胀接近2%，经济增长虽不强劲，但远未到衰退水平，央行可以“静观其变”。
印度农民警告政府贸易协议不应牺牲农业未来
印度政府正加紧与特朗普政府展开谈判，以避免被加征最高达26%的高额关税。然而，在印度国内农业问题高度敏感的背景下，印度政府采取了谨慎立场。印度商务部长戈亚尔表示，谈判始终以国家利益为出发点，并强调印度不会受任何时间表约束。与此同时，印度也在谈判中加强了强硬姿态，威胁将对部分美国商品实施报复性关税。但印度国内的政治压力不容忽视。反对党与农民组织警告政府不要向美方做出过多让步。他们担心，若为达成协议开放农业市场，尤其是接受转基因作物进口，将对本国农业和农民生计造成冲击。印度农民工会SamyuktKisanMorcha成员AvikSaha指出，转基因作物将损害本已陷入经济困境的农民群体的利益。
巴西央行调查显示经济学家对经济指标的预测
⑴7月7日，巴西央行调查显示，经济学家预计2025年巴西年度IPCA通胀指数将达到5.18%，低于此前预计的5.20%。⑵2026年IPCA通胀指数预计为4.50%，与此前预测持平。⑶2025年底，巴西基准利率（Selic）预计为15.00%，与此前预测一致。⑷2026年底，Selic利率预计为12.50%，与此前预测持平。⑸2025年巴西GDP预计增长2.23%，高于此前预计的2.21%。⑹2026年GDP预计增长1.86%，低于此前预计的1.87%。⑺2025年底，巴西雷亚尔兑美元汇率预计为5.70，与此前预测持平。⑻2026年底，雷亚尔兑美元汇率预计为5.75，高于此前预计的5.79。
亚洲高硫燃料油利润率降至三个月低点
⑴7月7日，亚洲高硫燃料油（HSFO）的炼油利润率接近三个月低点，因近期的抛售潮仍在继续。⑵根据LSEG数据，380号燃料油的近月裂解价差接近每桶较原油期货贴水2美元。⑶现货差价稳定地低于货物报价，而即期市场结构仍处于升水状态。⑷同时，超低硫燃料油（VLSFO）价格基本保持稳定，裂解价差较原油期货溢价每桶11美元，与前一交易日持平。⑸在招标中，印尼国家石油公司Pertamina为8月装货提供残渣燃料。⑹英国破产的林赛炼油厂已获得一些原油供应以避免立即关闭，但消息人士称，与供应商嘉能可的协议是有限的。⑺周一，原油价格因现货市场紧张而收窄跌幅，抵消了OPEC+在8月增产超出预期以及对美国关税可能对经济增长和石油需求产生影响的担忧。⑻沙特阿拉伯周日将8月对亚洲和欧洲买家的原油价格每桶上调超过1美元，因国内原油需求预计将增加，减少出口并增加从中国的进口。⑼美国墨西哥湾沿岸炼油中心的燃料油进口量在6月创下历史新低，因全球供应紧张促使炼油厂更多地加工重质、含硫原油。⑽希腊油轮运营商TMSTankers称，上周希腊油轮Vilamoura在利比亚海岸附近航行时被外部爆炸装置击中，导致船体受损。
美国贸易不确定性拖累铜及其他基本金属价格
⑴7月7日，铜及其他基本金属价格下跌，因美国总统特朗普称美国即将在本周内完成几项贸易协议。⑵特朗普表示，美国将在7月9日通知其他国家新的关税率，新关税将于8月1日生效。⑶特朗普还威胁对一些国家征收额外10%的关税。⑷伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约价格下跌0.7%，至每吨9798美元，技术上受到21日移动平均线9765.8美元的支撑。⑸商品市场分析公司董事总经理DanSmith表示，由于对额外关税的威胁，市场参与者正在获利了结，此前一个月铜价已因乐观情绪而大幅上涨。⑹铜价上周曾触及三个月高点，达到每吨10020.5美元。⑺由于美国对铜进口关税的调查仍在进行，COMEX铜期货对LME基准的溢价仍然较高，COMEX铜库存自2月中旬以来已上涨120%，达到七年高位。⑻Smith称：“目前铜在美国被‘困住’，导致市场出现一定的挤压现象，许多库存处于错误的位置，难以获取。”⑼LME注册仓库中的铜库存目前为97400吨，自7月初以来略有上升，但自2月中旬以来仍下降了64%。
马来西亚央行五年来首次降息预期升温
⑴7月7日，路透社调查显示，马来西亚央行预计将在7月9日首次降息，这是五年来的首次，与此前多数经济学家预计的2026年上半年降息相比，预期发生了显著变化。⑵31位经济学家中有17位预计马来西亚央行将在周三将隔夜政策利率下调25个基点至2.75%，其余14位预计利率将保持不变。⑶此次预期变化是由于近期经济数据疲软，第一季度经济增长放缓至4.4%，6月通胀率降至1.2%的四年低点，央行5月声明也提到经济前景的下行风险正在增加。⑷巴克莱银行东南亚经济研究主管BrianTan表示，尽管预计会降息，但存在延迟到9月或11月的风险，央行可能更倾向于在心理上提振经济信心时降息，而不是提前放松政策。⑸一些经济学家预计，央行可能会等待几个月以获得更多关于7月1日生效的销售与服务税（SST）上调对国内经济影响的明确信息。⑹CGS国际证券首席经济学家AhmadNazmiIdrus表示，央行可能需要看到销售与服务税上调的影响以及更多经济疲软的证据后才会决定降息。⑺尽管中位数预测显示利率将至少在2026年底保持在2.75%，但经济学家对利率走势并无明确共识，明年底的利率预测范围为2.25%至3.00%。⑻马来西亚不断恶化的出口表现也可能迫使央行降息。⑼东南亚国家将特别容易受到美国特朗普关税言论的影响，预计从本周一开始，美国将向各国发出“接受或离开”的关税提议。⑽穆迪分析经济学家SunnyKimNguyen表示，外部需求数据表明，马来西亚的经济增长放缓已从情绪层面影响到实际生产，美国关税对马来西亚的电子产品和机械出口构成直接威胁。⑾她补充称，这些发展应满足央行在5月声明中强调的“基于证据”的额外支持测试。⑿马来西亚经济预计今年将增长4.2%，略低于央行4.5%至5.5%的预测区间，2026年预计增长4.3%。通胀率预计今年平均为1.9%，明年将升至2.3%。
美国墨西哥湾沿岸燃料油进口量创历史新低
⑴7月7日，美国墨西哥湾沿岸炼油中心的燃料油进口量在6月创下历史新低，因全球供应紧张促使炼油厂更多地加工重质、含硫原油。⑵重质、含硫原油加工后会产生更多重质残留物，这些残留物可在二次加工单元中转化为汽油或柴油等高附加值产品。⑶6月墨西哥湾沿岸燃料油进口量降至21.3万桶/日，较5月的23.3万桶/日下降，较2024年6月的43万桶/日大幅减少。⑷墨西哥湾沿岸炼油厂占美国炼油总产能的55%以上。⑸墨西哥原油进口量在6月降至2020年4月以来的最低水平，仅为2.2万桶/日，较5月的7.1万桶/日大幅下降。⑹全球高硫燃料油供应因中东夏季空调需求激增而紧张，同时美国对俄罗斯石油的制裁也进一步收紧了供应。⑺高硫燃料油价格上升，使其作为炼油厂原料的经济性不如原油。5月，高硫燃料油对墨西哥旗舰产品玛雅重质原油的溢价平均为每桶4.20美元，为10月以来的最高月平均溢价。⑻炼油厂因此减少高硫燃料油加工量，转而更多地加工重质原油。⑼从长期来看，美国炼油厂正在减少进口残渣原料，更多依赖国内原油加工，调整原油加工种类，增加重质和中质原油进口，并优化炼油厂配置。⑽美国能源信息署数据显示，墨西哥湾沿岸的燃料油库存上周降至1996年3月以来的最低水平，为1063万桶。⑾由于美国禁止进口俄罗斯石油，俄乌冲突墨西哥湾沿岸燃料油进口量持续下降。
德国莱茵河水位低影响航运
⑴7月7日，尽管周末有降雨，但德国莱茵河的水位仍然较低，航运受到阻碍。⑵由于西欧的干旱和热浪，莱茵河的水位未能显著上升，影响了杜伊斯堡和科隆以南的航运，包括卡乌布这一关键点。⑶船舶通常只能半载航行，浅水导致船运公司对运费加收附加费，以补偿未满载的情况，增加了货主的成本。⑷贸易商表示，货物运输不得不通过多艘船分担来完成。⑸未来几天预计会有更多降雨，可能会使水位上升。⑹莱茵河是粮食、矿产、矿石、煤炭和石油产品（包括取暖油）等大宗商品的重要运输通道。2022年夏季，由于干旱和热浪导致莱茵河水位异常低，德国公司曾面临供应瓶颈和生产问题。
中东原油基准价格稳定，沙特上调亚洲市场售价
⑴7月7日，中东原油基准价格稳定，此前沙特阿拉伯上调了8月对亚洲市场的原油售价至四个月高位。⑵沙特国家能源公司沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油8月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出2.20美元，较7月上涨1美元，超出市场预期的每桶上涨50至80美分。⑶在新加坡现金交易中，迪拜原油对掉期的溢价上涨4美分，至每桶3.16美元。⑷当日部分交易价格显示，中国石油与维多（Vitol）的交易价格为每桶69.40美元，恒力石化与贡沃尔（Gunvor）的交易价格为每桶69.45美元。⑸目前，GME阿曼原油价格为每桶69.71美元，较前一交易日下跌7美分。⑹消息方面，OPEC+计划在9月批准另一轮大规模增产，以完成八个国家自愿减产的逐步退出，并允许阿联酋提高产量以满足新的配额。⑺俄罗斯旗舰原油乌拉尔原油8月向印度港口交付的折扣缩窄至2022年以来的最低水平，因需求强劲且现货供应减少。⑻加拿大总理马克·卡尼表示，一条通往不列颠哥伦比亚省海岸的新石油管道很可能会被纳入加拿大政府认为具有国家重要性的项目清单。⑼壳牌公司预计其季度收益将因综合天然气部门交易疲软以及化工和产品运营亏损而受到打击，该公司将于7月31日公布第二季度财报。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1724，跌幅0.46%。纽市盘前，（欧元兑美元）价格在达到超买水平后，在（RSI）上出现负面信号的情况下，在最近的盘中水平下跌，以突破1.1745的支撑位，超过EMA50的支撑位，增加了负面压力，并加强了更多修正性下跌的可能性。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3619，跌幅0.19%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个盘中交易中下跌，受短期看跌修正浪主导的影响，这降低了积极的势头并限制了恢复尝试。这一下跌是在EMA50下方交易继续的情况下发生的，在短期基础上强化了当前的负面概况。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3304.43，跌幅1.00%。纽市盘前，（黄金）的价格在最后一个盘中交易中收于低位，原因是其在EMA50上方交易来自持续的负面压力，并且在短期看跌趋势的主导地位下，其交易沿着偏向线交易，除了来自（RSI）的负面信号的持续，达到超卖水平，将其视为负动能下降的弱信号。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报36.256，跌幅1.82%。纽市盘前，（白银）的价格在最后一个盘中交易中下跌，在（RSI）出现负面信号的情况下，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极势头，依靠EMA50的支撑，提供一些积极的势头，帮助它停止了上午的损失，在主要看涨趋势的主导地位及其在排序基础上的次要偏差线旁交易。
原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报67.050，涨幅0.07%。纽市盘前，（原油）价格在依靠EMA50的支撑后，从早盘开盘时的损失中迅速恢复，提供了积极的动力，帮助其反弹以清除早期的所有损失，并在达到超卖水平后，再次稳定在66.00美元的阻力位上方，RSI上开始出现积极的信号。
4、机构观点
巴克莱：上调科迪华目标价至75美元，维持等权重评级
⑴2025年7月7日，巴克莱将科迪华的目标价从70美元上调至75美元，同时维持等权重评级。⑵根据FactSet调查的分析师，科迪华的平均评级为超配，平均目标价为75.81美元。
高盛：预计OPEC+成员国9月石油产量将增加55万桶/日
高盛表示，预计OPEC+八个成员国将在9月将石油产量配额提高55万桶/日，从而完成220万桶/日自愿减产的全面取消，他们希望在全球石油需求展现韧性的情况下使闲置产能恢复正常。OPEC+产油国周六同意在8月份将产量提高54.8万桶/日，进一步加快了增产步伐。这是自以色列和美国袭击伊朗后油价暴涨又回落以来的首次会议。高盛表示：“周六宣布加快增产步伐的决定强化了我们的信心，我们从去年夏季就开始指出的OPEC+向更长期均衡策略转变正在继续，其重点是使闲置产能和市场份额正常化、支持内部凝聚力，并战略性制约美国页岩油供应。”高盛预计，OPEC+八个成员国的原油产量将在3月至9月增加167万桶/日，达到3320万桶/日，其中沙特占增产规模的60%以上。高盛将2025年第四季布伦特原油价格预期维持在每桶59美元，将2026年布伦特原油价格预期维持在每桶56美元，理由是供应不及预期（尤其是俄罗斯）以及闲置产能减少等因素形成对冲。高盛还强调了石油需求的上行风险，预计在中国石油需求强劲、全球经济活动展现韧性以及美元进一步贬值的推动下，2025年全球石油消耗量将增加60万桶/日，2026年将增加100万桶/日。虽然高盛认为2025年的价格预测面临的风险均衡，但认为2026年存在下行风险，指因OPEC+可能会解除疫情后第二轮165万桶/日的减产举措，以及美国经济衰退可能性上升（高盛分析师预测这种可能性为30%）。
（亚汇网编辑：冰凡）
