纽市盘前：IMF警告英国经济增长面临风险 7月25日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.13%，纳指期货涨0.05%。德国DAX指数跌0.78%，英国富时100指数跌0.38%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.40%。

2、市场消息面解读

IMF警告英国经济增长面临风险高储蓄率与贸易局势成阻力

国际货币基金组织（IMF）警告称，英国经济增长可能受到高家庭储蓄率和全球贸易紧张局势的拖累。IMF在其执行董事会完成对英国的第四条磋商后于周五发布声明称，“经济增长仍面临下行风险。金融环境比预期更紧，再加上家庭预防性储蓄增加，可能会抑制私人消费反弹，减缓经济复苏。持续存在的全球贸易不确定性也可能通过削弱全球经济活动、扰乱供应链、抑制私人投资来对英国经济构成压力。大宗商品价格大幅上涨可能加剧通胀压力。”

世卫组织警示基孔肯雅热疫情风险呼吁全球加强防控

世界卫生组织25日警告，基孔肯雅热病毒正在全球多地扩散，已有119个国家报告病例，约550万人面临感染风险。该病毒由蚊虫传播，症状包括高热、剧烈关节疼痛和长期疲乏，约40%的患者可能出现持续数月甚至数年的残疾，极少数情况下可致命。世卫组织虫媒病毒项目负责人罗哈斯·阿尔瓦雷斯博士指出，目前法国海外省拉里尤尼翁岛约三分之一人口感染，疫情态势类似20年前印度洋地区的大规模暴发。亚洲、欧洲多地已报告病例，包括法国和意大利北部。

美国债市陷入沉寂，静待美联储与关税大戏上演

⑴美国国债市场宏观层面交投清淡，交易量远低于近期平均水平。⑵2年期国债收益率在3.927%附近波动，10年期国债收益率在4.419%附近徘徊，收益率曲线保持在窄幅区间。⑶市场正等待欧美贸易协议的最新进展，以及即将公布的美国经济数据。⑷多家媒体报道，特朗普再次施压美联储降息，并罕见地与主席鲍威尔发生对立，这可能加剧政策不确定性。⑸有分析指出，特朗普关税的负担目前主要由美国企业而非消费者或外国承担。⑹此外，东京7月核心通胀虽略有回落，但仍高于日本央行目标。⑺美元本周有望录得周线跌幅，市场焦点已转向美联储和日本央行即将举行的会议。

200个基点！俄罗斯央行意外大降息，通胀警报解除？

⑴俄罗斯央行决定将关键利率大幅下调200个基点至18.00%，此举超出市场预期。⑵央行指出，当前通胀压力正在以快于预期的速度下降，国内需求增长放缓，经济正回归平衡增长轨道。⑶第二季度季节性调整后的价格环比年化增长率已从第一季度的8.2%降至4.8%，核心通胀也从8.8%降至4.5%。⑷俄罗斯央行预计，2025年通胀将降至6.0%-7.0%，并在2026年回到4.0%的目标水平。⑸尽管通胀下行趋势初现，但长期通胀预期依然高企，这可能会阻碍通胀更可持续的放缓。⑹劳动力市场也出现一些软化迹象，尽管失业率处于历史低位，但企业用工短缺现象正在减少。⑺央行强调，货币政策在2025年仍将保持紧缩，以确保通胀在2026年回归目标。⑻尽管存在全球经济增长放缓和油价下跌等风险，但央行表示将根据通胀放缓的可持续性和通胀预期的动态来做出进一步决策。

欧央行内部分歧浮现？委员放话降息大门未关！

⑴欧洲央行管理委员会委员、法国央行行长维勒鲁瓦表示，如果有必要，欧洲央行必须准备好再次下调关键利率。⑵尽管欧洲央行周四会议后维持利率不变，行长拉加德称通胀已达2%目标，但维勒鲁瓦强调政策制定者必须保持“灵活”。⑶维勒鲁瓦指出，欧元走强正产生显著的通缩效应。⑷此外，他认为美国对全球其他地区进口商品征收的更高关税，预计不会导致欧元区通胀上升。⑸维勒鲁瓦还提到，欧洲面临美国保护主义，必须加强经济和金融一体化。⑹市场虽然仍预期年内会再次降息，但目前赋予的概率已降低。⑺一位官员表示，进一步降息的门槛“非常高”。⑻欧洲官员预计与美国达成的贸易协议可能会对出口商品征收15%的基础关税，以避免8月1日生效的30%关税。

德国风电周初“狂飙”，欧洲能源市场何去何从？

⑴巴黎时间7月25日，德国风力发电量预计将在下周一大幅增加，接近周五水平的三倍。⑵与此同时，随着气温下降，电力需求预计将有所回落。⑶LSEG数据显示，下周一德国风力发电量预计将增加10.4吉瓦，达到15.6吉瓦。⑷德国风电平均供应量预计在下周二达到近19吉瓦的峰值。⑸德国电力需求预计下周一将下降1.9吉瓦至50吉瓦，法国需求也预计下降1.9吉瓦至40.3吉瓦。⑹法国核电供应可用性下降两个百分点至总容量的75%。⑺市场价格方面，德国明年基本负荷电力上涨0.6%至每兆瓦时85.30欧元。⑻欧洲碳市场基准合约小幅上涨0.3%至每公吨71.07欧元。

德债收益率飙升四个月新高，欧央行降息预期何去何从？

⑴周五，德国10年期国债收益率升至四个月高点，投资者对欧洲央行大幅降息的预期减弱。⑵市场对欧美贸易谈判的乐观情绪，也促使资金流出避险资产。⑶欧洲央行周四维持利率在2%不变，行长拉加德暗示决策者对经济增长和通胀放缓的担忧有所减轻，引发债券收益率大幅上涨。⑷市场乐观情绪日益高涨，预计欧盟将与美国达成贸易协议，关税税率可能低于特朗普威胁的30%。⑸德国2年期国债收益率也升至4月3日以来的最高水平，上涨3.6个基点至1.947%。⑹基准10年期德国国债收益率上涨6个基点至2.75%，创3月底以来新高。⑺欧洲央行官员透露，9月降息的门槛很高，需要经济增长和通胀显著恶化才会进一步放松政策。⑻最新数据显示，欧元区7月初商业活动升至11个月高点，德国商业信心改善，银行贷款增速创两年新高，均指向更乐观的经济前景。⑼货币市场显示，交易员对欧洲央行今年是否会再次降息仍犹豫不决，认为12月底前利率降至2%以下的可能性约为30%。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1725，跌幅0.19%。纽市盘前，（EURUSD）在之前达到超买水平后，在最后一盘交易中下跌，受到（RSI）出现负面信号的影响，表明盘中价格轨道开始自然修正过程。

英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3452，跌幅0.43%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一盘中交易中大幅下跌，因为不断试图寻找上升低点作为基础，以帮助其获得复苏所需的积极动力，在短期看涨修正浪的主导地位下，其交易与这一趋势的支撑偏向线一起交易，随着其交易高于EMA50所代表的动态正压力的持续，此外（RSI）达到超卖水平，与价格走势相比被夸大了，这是减少价格周围负面动能的健康信号。

现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3341.81，跌幅0.79%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一盘中小幅上涨，受到（RSI）积极迹象的支撑，在达到超卖水平后开始反弹走高，增加了复苏的机会，这是在盘中看跌浪潮之后发生的，帮助价格形成上升低点，成为新的上涨点上行。

现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报38.773，跌幅0.66%。纽市盘前，由于关键阻力位在39.10美元的稳定，（白银）价格在最后一盘中下跌，试图获得可能有助于其突破该阻力位的看涨势头，而其交易以EMA50上方的交易为代表的动态支撑的延续，在短期内保持主要看涨趋势的稳定性，在其沿偏置线交易的情况下，随着（RSI）上出现积极信号。