2025-08-04 08:38:18
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于98.82附近，上周非农数据公布后，金融市场迅速做出反应，呈现出典型的“避险”与“宽松预期”主导的行情。美元指数在数据公布后迅速下挫，跌幅一度达到0.42%，最低触及99.1899，刷新日内低点。技术上，96.37的多年来低点（7月1日）成为DXY的下一个争夺点，如果空头重新占据上风。 一旦跌破，该指数可能会尝试向2022年2月的低点95.13（2月4日）移动，随后是2022年的底部94.62（1月14日）。在上行方面，100.25的周顶（8月1日）成为立即的阻力位。 更高的阻力位是100.54的周峰（5月29日），然后是5月12日的101.97高点。
1、穆迪首席经济学家：美国经济正处于衰退边缘
穆迪分析首席经济学家Mark Zandi在上周一系列疲弱经济数据发布后警告称，美国经济正处于衰退边缘。最新指标显示经济正在停滞，消费者支出已陷入停滞，建筑与制造业陷入萎缩，就业料将走弱。同时，高通胀使美联储可能出台的政策支持进一步复杂化。失业率保持在低位，但主要是因为劳动力增长已经停滞，移民劳动力数量减少，劳动参与率下降。当前就业市场正出现大规模冻结招聘的紧缩现象，以及平均工作时长减少，这些都是就业压力加剧的信号。他将当前经济放缓的很大一部分归因于华盛顿的政策选择，关税正在侵蚀企业利润与家庭购买力，而移民减少则限制了经济的总体增长潜力。
2、瑞士愿意在对美贸易提议中作出让步以降低39%的关税
瑞士经济部长Guy Parmelin表示，面对特朗普宣布的对瑞士高达39%的进口关税，瑞士政府愿意重新调整其对美贸易提议以寻求解决方案。瑞士内阁将于周一举行特别会议，商讨下一步应对措施。Parmelin称：“时间紧迫，也许很难赶在8月7日之前完成什么，但我们将尽一切努力展现诚意，并修改我们的提议。”他指出，特朗普关注的是美瑞贸易逆差，去年美国对瑞士逆差达385亿瑞士法郎（约合480亿美元）。瑞士正考虑增加对美国液化天然气（LNG）的采购，作为潜在的缓解选项之一。另一个选项是鼓励瑞士企业进一步扩大对美投资，美国是瑞士在制药、钟表和机械设备等出口领域的最大市场。
3、英国央行料再次降息 聚焦经济增长而非通胀
市场预计英国央行将于周四再次降息，因增税措施和消费者信心疲软正拖累英国经济，促使企业放缓招聘。市场普遍预期，英国央行货币政策委员会将把基准利率下调25个基点至4%，延续其每季度降息一次的节奏。与美联储本次继续维持利率不变的谨慎态度形成鲜明对比的是，英国央行选择忽略17个月来最快的通胀增速，转而聚焦于经济增长的隐忧。此前，英国GDP连续两个季度出现萎缩，春季以来就业市场也持续走弱。市场还在密切关注央行对减持国债的计划。近期长期英债收益率出现压力迹象，市场猜测英国央行可能会限制主动出售国债的规模。
4、美联储威廉姆斯谈劳动力市场降温 谨慎对待9月降息预期
美联储官员、鲍威尔盟友威廉姆斯表示，“过去一年，我所观察到的劳动力市场状况，可以用‘温和而渐进的降温’来形容，但整体仍处于稳健状态。”尽管7月份失业率仅小幅上升至4.2%（6月为4.1%），但相对疲软的非农数据为鲍威尔推动降息共识提供了空间。威廉姆斯指出，5月和6月就业增长数据被大幅向下修正，才是本次报告真正的焦点。他表示：“这些信息至关重要，有助于我们理解劳动力供需的走向，以及劳动力市场动能的降温趋势。”对于9月是否可能降息，威廉姆斯态度谨慎，未对市场一度高达80%的降息预期予以背书。他表示：“市场参与者面对的挑战，与我们作为政策制定者所面临的是一样的。市场对信号的反应方向，我认为是可以理解的。”威廉姆斯预计，今年美国经济增速将放缓至约1%，但他认为，2026年经济有望回升。
5、白宫经济学家：经济统计机构需“新视角”
据AXIOS报道，白宫高级经济学家Stephen Miran称，一个重要的经济统计机构需要“新的视角”，但他没有重复特朗普总统关于周五就业数据存在政治操纵的说法。特朗普周五下令解雇劳工统计局局长，此前他在没有证据的情况下声称，令人失望的就业数据是“被操纵的”。该局后来证实，局长Erika McEntarfer被解雇，其副手William Wiatrowski将担任代理局长。周五早些时候发布的7月就业报告显示，上个月仅新增7.3万个就业岗位。劳工统计局还宣布了大幅修正数据，显示就业人数比之前认为的总共少了25.8万人。这是有记录以来第二大的两个月向下修正幅度，仅次于疫情期间的修正。Miran表示：“现在绝对是时候用新的视角来审视这个问题，努力找到提高数据可靠性并降低修正幅度的解决方案了。该机构应该尝试激励更快的反馈，或者将数据发布推迟一两周，如果这样做能减少后续修正幅度的话。”
机构观点
1、德商银行：欧元区通胀料高于欧洲央行预期
德国商业银行的Vincent Stamer表示，未来几个季度，欧元区通胀可能会高于欧洲央行的预期，这使得央行进一步降息的可能性降低。他在报告中指出，7月核心年通胀率维持在2.3%，但由于环比涨幅较高，其下降幅度可能不如此前预期。“这也是为什么我们认为欧洲央行对整体通胀的预测可能偏低的另一个原因，”Stamer说，并预计整体通胀率将在年底前维持在2%左右。他补充道，如果通胀最终高于欧洲央行的预期，那么进一步降息的可能性将大大降低。
2、荷兰国际银行：加元可能进一步下跌
美国对加拿大所有输美产品征收35%的关税，加元兑美元跌至10周低位。荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole在一份报告中表示，加元可能进一步下跌，尤其是在墨西哥再次获得暂停令延期的情况下。Pesole表示：“我们认为市场继续低估了加拿大经济的下行风险。关税声明增加了加拿大央行进一步降息的风险。”荷兰国际集团预计，美元兑加元近期可能达到1.40。
3、三菱日联：非农数据若强劲将推动美元再涨，但涨幅有限
三菱日联分析师Derek Halpenny表示，如果美国7月就业数据强劲，美元应该会进一步走强，但任何上涨都可能是有限的。美国经济的好消息已经在很大程度上反映在美元价格上，7月份美元兑一篮子货币上涨了3.19%，创2022年4月以来涨幅最大的一个月。美元7月份的强劲上涨确实表明，利好消息得到了更好的消化，这将限制美元今天的走强空间。不过，如果非农就业人数增幅高于预期，可能会消除9月份降息的可能性。
（亚汇网编辑：小七）
