2025-08-04 11:57:03
美元投机多头连续五周增持推动净空仓减少，助力上周美元回升，但数据有一周滞后性，非农表现不佳或使投机资金结利离场加剧美元抛压，非美货币和黄金可能受益。截至目前，美元报价98.71。
机构观点汇总
1、关税方面
①美国贸易代表：新一轮关税“基本已定”,不会在当前谈判中作出调整。
②加拿大贸易部长：预计总理卡尼和特朗普将在接下来的几天内进行会谈。达成降低部分关税的协议是一种“选择”。
③瑞士愿意在对美贸易提议中作出让步以降低39%的关税。④特朗普对等关税生效时间延迟一周至8月7日。
2、美国经济数据一览
①美国7月非农录得增长7.3万人，远低于预期的11万人；前两个月大幅下修25.8万个岗位，交易员完全定价年底前美联诸降息两次。
②美国7月ISM制造业PMI意外回落至48,低于预期的49.5,为2024年10月以来新低。
③美国7月密歇根大学消费者信心指数为五个月高点。
3、特朗普动态
①非农就业数据被操纵，目的是让我难堪，已指示团队立刻解雇劳工局局长。
②俄乌冲突本不应发生，已下令将两艘核潜艇部署在相应区域以回应梅德韦杰夫的言论。
③如果鲍威尔还不降息，理事会应该接管控制权。
④先扬言会毫不犹豫地解雇鲍威尔，后又称若解雇鲍威尔将扰乱市场，鲍威尔很可能继续留任美联储主席。
4、美联储
①威廉姆斯：5月和6月非农数据异常大幅下调才是焦点，对9月降息持开放态度。
①理事库格勒将于本周辞职，交易员加大对美联储9月降息押注。
②美联储理事沃勒和鲍曼发文回应为何反对美联储不降息，均提及劳动力市场出现疲软。
③哈玛克：就业报告“令人失望”,但不意味着上周应该降息；劳动力市场仍处于平衡状态。
④博斯蒂克：通胀风险远大于就业风险，目前仍预计今年将降息一次。
欧佩克+同意9月大幅增产54.8万桶/日，提前一年退出本轮减产计划。消息称下月会议或再考虑增产。
美媒：无视特朗普惩罚威胁，印度官员称将继续购买俄油。
机构观点汇总
摩根大通：解雇劳工统计局局长或破坏经济数据公信力
摩根大通北美经济研究团队在报告中警告，美国政府解雇劳工统计局（BLS）局长麦肯塔弗可能破坏经济数据的完整性，进而危及货币政策制定与整体金融稳定。报告称，如果数据被操控或偏离真实，政策制定者将“如同盲飞”。摩根大通还反驳了私人部门数据可以取代官方统计的观点。尽管近年来替代性的“大数据”指标不断兴起，但这些指标往往仍以官方数据为基准，且缺乏全国代表性。即便是数据提供商市场份额的微小变化，也可能扭曲宏观经济信号，而这正是联邦数据力图避免的问题。在当前政策高度敏感的时期，保持诸如BLS等机构的独立性与诚信，对保障稳健的经济决策至关重要
瑞银：倾向在欧美1.1X之下建立多头头寸
继上周的欧洲央行会议和本周的贸易协议头条之后，8月初标志着欧洲夏季低迷期的正式开始。下周欧元区的数据日程非常清淡，主要数据包括周二公布的最终PMI和欧元区生产者物价指数，以及周三的零售销售数据——这些数据都不太可能对市场造成显着影响。
随着财报季的推进，公司对贸易战的评论可能会影响股市指数，并进一步影响欧元。然而，欧元仍可能对后续的贸易相关消息最为敏感，尤其是在美欧之间刚刚达成的15%关税协议基础看似不稳的情况下。
我们此前指出，贸易协议可能会引发美元的短期反弹。尽管如此，随着美联储恢复降息以及美国宏观数据在下半年进一步走软，我们仍预计美元将在今年剩余时间持续走弱。在这一背景下，我们倾向于在欧元兑美元在1.15之下建立多头头寸，目标是在年内升至1.20。
法兴银行：英央行“渐进式宽松”再度起航，8月降息几成定局？
我们预计英央行将在8月会议把银行利率下调25个基点至4%。疲软的潜在经济增长、劳动力市场宽松以及薪资增长低于英国央行的预期，这些因素都支持降息。然而，英央行内部对于降息的速度存在分歧。我们预计英国央行首席经济学家皮尔和英国央行货币政策委员曼恩将投票支持维持利率不变，导致会议投票票型出现7:2的情况。不过，市场对8月份降息的预期也未出现任何阻力。此次会议的预测可能与5月份持平，这表明当前市场对银行利率的定价是英央行的基准情景。
此外，我们预计英央行将维持“渐进且谨慎”的前瞻性指引，我们将“渐进”解读为按季度降息。鉴于通胀面临双重风险，会议纪要将重申“货币政策并非按照预设路径运行”，如果数据令人失望，会议纪要将提供不按季度降息的选项。最后，由于银行利率仍高于中性利率，“货币政策需要持续保持足够长时间的限制性”的说法可能会保持不变。因此，我们维持英央行将以季度为单位降息，直至银行利率达到3%。如果劳动力市场低迷加剧或通胀的部分上行风险消退，则风险倾向于采取更激进的宽松政策。
荷兰银行：不排除英国央行提前暂停降息周期
我们预计英国央行将降息25个基点，符合市场预期。市场关注点将集中在《货币政策报告》及央行最新预测上。近期通胀数据持续高于预期，可能导致央行上调通胀预测。我们预计到明年2月前还将有两次降息，但鉴于通胀压力持续顽固，不排除央行可能提前暂停降息周期。
（亚汇网编辑：林雪）
