2025-08-20 08:25:31
一、利好消息
美国通胀数据低于预期，降息预期升温
美国7月CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.5%，创2024年12月以来新低。核心通胀（剔除食品和能源）同比涨幅收窄至4.1%，显示美联储激进加息的滞后效应开始显现。数据公布后，市场对9月降息的概率从35%升至45%，美元指数一度下跌0.8%至103.5附近。交易员押注美联储可能在2025年下半年累计降息50个基点，这为非美货币提供反弹动力。
欧洲央行结束负利率政策，欧元获提振
欧洲央行宣布将存款利率从-0.1%上调至0%，结束长达8年的负利率时代。这是欧洲央行自2022年7月以来的第11次加息，旨在应对能源价格波动和核心通胀粘性。政策声明中，欧洲央行删除了“未来可能进一步加息”的措辞，转而强调“将根据数据逐次会议决定利率路径”。受此影响，欧元兑美元汇率跳涨0.6%至1.0850，创近两个月新高。
中国货币政策强调汇率稳定，人民币隐含波动率降至低位
中国央行发布的《2025年第二季度货币政策执行报告》明确表示，将“坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防范汇率超调风险”。报告同时提出“完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降”，释放稳增长信号。受政策预期支撑，人民币兑美元即期汇率企稳于7.18附近，1个月隐含波动率降至17个月低点3.2%，显示市场对人民币贬值压力的担忧缓解。
地缘政治紧张局部缓和，风险偏好回升
俄乌领导人在阿拉斯加举行会晤，虽未达成停火协议，但同意建立“军事热线”以避免误判。市场对能源供应中断的担忧降温，布伦特原油期货价格从65.79美元/桶的两个月低位反弹1.2%。同时，中印边界问题特别代表会晤达成10点共识，缓解亚洲地区贸易摩擦风险。风险偏好改善推动新兴市场货币普遍走强，韩元、印度卢比兑美元分别上涨0.4%和0.3%。
二、利空消息
英国经济陷入技术性衰退，英镑承压
英国第二季度GDP环比下降0.3%，连续两个季度负增长，确认陷入技术性衰退。分项数据显示，消费支出下降0.5%，商业投资减少1.2%，创2024年第三季度以来最大跌幅。英国央行虽在8月维持利率5.25%不变，但会议纪要显示“多数委员认为降息需等待通胀持续回落至3%以下”。受此影响，英镑兑美元汇率下跌0.8%至1.2450，创近三个月新低。
日本核心通胀低于预期，日元走强动力减弱
日本7月核心CPI（剔除生鲜食品）同比上涨2.1%，低于市场预期的2.3%，为连续第三个月放缓。数据反映能源价格回落和薪资增长乏力对消费的抑制作用。日本央行行长植田和男在政策声明中表示，“当前无通胀应对滞后风险”，暗示短期内不会调整收益率曲线控制（YCC）政策。日元兑美元汇率承压下跌0.5%至145.80，接近日本财务省设定的干预警戒线。
美国加征关税扩大至钢铁衍生品，人民币出口承压
美国商务部宣布将风力涡轮机等407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单，税率从25%上调至50%。此举直接冲击中国对美机电产品出口，预计影响年出口额约80亿美元。受贸易摩擦升级担忧拖累，离岸人民币兑美元汇率一度贬值0.3%至7.2050，出口导向型企业外汇套保需求激增。
中东冲突持续发酵，避险情绪支撑美元、日元
以色列对也门荷台达港发动空袭，胡塞武装随后向以色列发射高超音速导弹。地缘紧张升级导致黄金、美债等避险资产价格上涨，COMEX黄金期货突破2100美元/盎司关口，美国10年期国债收益率下跌2.7个基点至4.30%。美元指数受避险买盘推动反弹0.4%至104.20，日元兑美元汇率逆势上涨0.2%至145.30。
三、关键事件前瞻
美联储公布7月会议纪要（北京时间8月21日02:00）
市场关注美联储对通胀路径的最新判断及降息时点讨论。若会议纪要显示“多数官员支持9月降息”，美元可能进一步走弱；若强调“通胀风险仍偏上行”，则可能强化鹰派预期。
欧元区7月核心CPI终值（北京时间8月20日17:00）
预期核心CPI同比维持5.5%不变，若数据高于预期，可能强化欧洲央行“高利率维持更久”的市场定价，利好欧元。
中国8月LPR报价（北京时间8月20日09:00）
市场普遍预计1年期和5年期LPR将分别维持3.45%和4.20%不变，但需关注政策声明中是否释放“结构性降息”信号。
四、市场情绪与技术面信号
全球金融市场情绪分化，风险资产波动加剧
美股三大指数周二涨跌互现，纳指下跌1.46%创4月以来最大单日跌幅，标普500指数收跌0.59%，道指因家得宝涨超3%勉强收红。恐慌指数VIX升至22.5，创近一个月新高，显示市场对科技股估值回调和地缘风险的担忧。与此相对，欧洲STOXX600指数上涨0.69%，受益于能源股和银行股反弹。
美元指数技术面面临关键阻力
美元指数日线图显示，价格在104.50附近遭遇200日均线压制，RSI指标超买至70上方，短期存在回调压力。若跌破103.80支撑位，可能打开向103.00回落的空间；反之，若站稳104.50，则可能测试2025年高点105.78。
五、策略建议
欧元兑美元（EUR/USD）
短期关注1.0850-1.0900区间阻力，若突破可看向1.0950；下方支撑位于1.0780，若失守可能回踩1.0700。建议日内交易者在1.0800-1.0880区间高抛低吸，止损各设30点。
美元兑日元（USD/JPY）
日本央行政策转向预期升温，若跌破145.50关键支撑，可能加速下行至144.00；上方阻力位于146.50，需警惕干预风险。建议套息交易者逐步平仓多单，转向观望。
澳元兑美元（AUD/USD）
受铁矿石价格反弹和中国稳增长政策支撑，澳元兑美元有望测试0.6500阻力。若突破，可看向0.6550；下方支撑位于0.6400，需关注中国8月贸易数据公布（8月21日）。
风险提示：地缘政治冲突、能源价格波动、央行政策超预期调整可能引发市场剧烈波动，建议投资者控制仓位，严格止损。
（亚汇网编辑：章天）
