2025-08-25 20:27:45
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.18%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌0.31%。德国DAX指数跌0.25%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数跌0.65%，欧洲斯托克50指数跌0.44%。
2、市场消息面解读
鲍威尔言论引爆市场！华尔街押注9月降息
⑴在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔会议上发表偏鸽派言论后，多家大型券商已将其降息预测提前至9月。⑵鲍威尔强调了劳动力市场风险，并表示美联储在制定货币政策时必须兼顾就业和通胀双重目标。⑶根据LSEG汇编的数据，交易员们已将今年年底的累计降息幅度定价为52.3个基点，而CMEFedWatch工具显示，9月降息25个基点的可能性高达83.3%。⑷包括德意志银行、法国巴黎银行和巴克莱在内的多家机构将降息时间点提前，多数机构预测今年将有两次或三次降息。⑸尽管如此，仍有部分机构如摩根士丹利和美国银行全球研究部维持了年内不降息的预测。⑹降息前景的转变反映出市场对美联储货币政策路径预期的显著调整。
匈牙利央行行长：全球经济增长引擎已东移
当地时间25日，匈牙利央行行长米哈伊·瓦尔加在布达佩斯举行的2025年亚洲金融合作协会（AFCA）金融高峰论坛开幕式上表示，在世纪之交，亚洲占世界GDP的26%，到2024年这一比例上升至46%，而同期欧洲的占比则从30%下降至21%，亚洲目前占据全球出口和投资的一半，未来的增长引擎已向东转移。匈牙利希望成为东西方经济金融合作的重要推动者，成为欧洲通往亚洲的经济门户。
建筑许可数据上修！美国房产市场现细微改善
⑴美国商务部对7月建筑许可数据进行了上修。⑵修正后，7月建筑许可环比降幅从-2.8%收窄至-2.2%，年化总数也从135.4万套上调至136.2万套。⑶在各类许可中，独栋住宅的年化许可数量从87.0万套上修至87.5万套，多户住宅的许可数量从48.4万套上修至48.7万套。⑷从区域来看，南部地区的建筑许可月度降幅从-4.6%收窄至-4.3%，西部地区的降幅也从-10.1%上修至-7.7%。⑸中西部地区许可则从环比增长0.5%上修至1.4%，而东北部地区环比增长率从25.2%下修至21.4%。⑹尽管建筑许可数量整体仍处于下降趋势，但本次修正数据表明市场表现好于最初预期。
韩国今夏因高温不适而就诊者超4000人
韩国疾病管理厅25日说，今年夏天韩国已有超过4000人因关联高温的疾病就诊，人数为2018年以来最多。今年以来，已有26人因高温相关疾病死亡。韩国疾病管理厅数据显示，截至24日，因高温不适就诊病例累计达4048人，相比前一天增加55人。此前的最高纪录是2018年的4526人。
警报拉响！美国高信用评级消费者开始拖欠还款
⑴信用评分公司VantageScore的一份报告显示，拥有最高信用评分的美国消费者正开始出现债务逾期，这表明美国民众的财务健康状况可能正在更广泛地恶化。⑵数据显示，超优级信用客户超过90天的逾期还款同比激增109%，而优级客户的同比增幅也高达47%。⑶尽管从绝对值来看，逾期数量的增长尚属温和，但这表明即使是财务状况最稳健的消费者也开始感受到还款压力。⑷此外，汽车贷款和抵押贷款的后期逾期率也出现上升，因为消费者正面临预算紧张的困境。⑸报告还指出，由于对特朗普关税言论引发物价上涨的担忧，消费者对价格变得更加敏感，这导致8月消费者信心指数走弱。
长端债券收益率重拾升势，欧洲市场与美联储分道扬镳
⑴欧洲债券收益率周一恢复上涨，扭转了上周末因美联储可能降息言论引发的跌势。⑵德国10年期国债收益率作为欧元区基准，上涨5个基点至2.77%，逼近上周触及的近五个月高点2.787%。⑶德国30年期国债收益率上涨近6个基点至3.36%，接近上周创下的14年高点。⑷尽管美联储主席鲍威尔的讲话一度引发市场乐观情绪，但市场重新评估了其对欧洲的影响，且欧洲央行官员的言论暗示可能维持较长一段时间的利率不变。⑸此外，周一公布的德国商业景气指数意外上升至15个月新高，进一步支撑了收益率的上涨，降低了欧洲央行再次降息的压力。⑹意大利10年期国债收益率与德国国债走势基本一致，上涨近6个基点至3.61%。
重磅！瑞士邮政暂停对美运输，因美国取消800美元免税额
⑴由于美国政府实施新的海关规定，瑞士邮政宣布将从8月26日起暂停所有发往美国的货物运输业务。⑵瑞士邮政的声明指出，美国决定自8月29日起取消当前800美元的进口商品免税额政策，这意味着所有货物都必须向美国海关申报并完成清关手续。⑶此外，新规要求所有入境美国的货物必须采用关税预付方式运输，这与万国邮政联盟的原有规则存在显著差异。⑷鉴于上述新规，瑞士邮政与其他邮政企业一样，被迫暂时停止相关业务。⑸此项决定是在瑞士邮政与联邦环境、交通、能源和通信部等国家主管机构密切协商后作出的。
需求转向！印度买家重回俄罗斯原油，中东原油跌至两个月低点
⑴在印度买家上周恢复采购俄罗斯原油后，中东原油基准价格承压，其中阿曼和迪拜原油的现货溢价已跌至约两个月来的最低水平。⑵数据显示，现金迪拜原油对掉期的溢价下跌15美分至每桶2.09美元。⑶此前，由于部分买家出于市场担忧而增购中东原油，曾一度推高该地区原油价格。⑷在相关消息方面，印度政府数据显示，该国7月原油进口量环比下降8.7%至1856万吨，创下自2024年2月以来的最低水平。⑸此外，伊拉克总理办公室宣布，该国炼油能力已从2024年的日均110万桶提高至130万桶。⑹另据报道，尽管乌克兰发动无人机袭击导致俄罗斯一重要燃料出口码头起火，但哈萨克斯坦经该港口的石油出口并未中断。
华尔街人才争夺战再起！交易回暖刺激银行家招聘潮
⑴华尔街银行近期大幅增加了高级银行家的招聘，以应对经济形势好转背景下的并购和首次公开募股（IPO）交易反弹。⑵此前，由于市场对贸易政策的担忧，并购和IPO活动一度冷清，扰乱了今年的招聘季。⑶摩根大通在1月至4月期间，其全球银行部门招聘了300多名银行家，并任命了新的投资银行全球主席。花旗集团和瑞银集团等也积极增聘高级管理人员。⑷金融猎头公司数据显示，在截至8月13日的一周内，投资银行主动招聘助理和副总裁职位的消息激增200%，扭转了今年上半年初级职位招聘量同比下降30%的局面。⑸精品投资银行也表现乐观，Evercore收购了英国精品投行，使得其在欧洲、中东和非洲地区的银行家数量增至400多名，拉扎德也招聘了14名董事总经理。⑹薪酬咨询公司指出，尽管近期招聘有所改善，但仍低于过去活跃年份的水平，银行正为明年组建团队，因为此前设定的20%收入增长目标已难以实现。
逆风前行 德国企业信心指数的乐观之谜
⑴尽管面临不利的经济前景，但德国企业信心指数本月持续攀升。⑵荷兰国际集团（ING）经济学家CarstenBrzeski指出，这种乐观情绪的来源并不明朗，因为该指数的上升与上周公布的德国经济第二季度收缩幅度超出预期的黯淡数据形成了对比。⑶Brzeski认为，面对特朗普关税言论和出口前景不明朗的局面，德国企业的希望可能主要寄托于政府未来承诺的大规模国防和基础设施财政投资。⑷Brzeski表示，该指数显示出德国企业对财政刺激能够治愈经济的“非凡乐观”。⑸这种乐观情绪反映出市场对政府主导的经济复苏路径抱有很高期望。
德国国债拍卖热度不减，收益率波动中显市场信号
⑴德国联邦银行公布最新数据显示，德国成功增发12个月期国库券（Bubill），市场认购热度保持强劲。⑵在一次增发中，德国售出16亿欧元12个月期国库券，平均收益率为1.839%，较此前的1.895%有所下降，认购倍数则从2.1升至2.2。⑶另一次增发售出21.9亿欧元12个月期国库券，平均收益率为1.913%，略高于此前1.895%的水平，但认购倍数同样维持在2.2。⑷尽管两次拍卖的平均收益率走势有所分化，但认购倍数的稳定和提升表明，在全球降息预期背景下，投资者对德国短期政府债券的配置需求依然旺盛。⑸市场在消化美联储潜在的政策转向之际，也密切关注欧元区内部的资金流向，德国债券作为避险资产仍具吸引力。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1695，跌幅0.24%。纽市盘前，在测试了1.1730的关键阻力位后，欧元兑美元的价格在最近一个交易日下跌，阻力的稳定性使价格试图摆脱（RSI）的明显超买状态，特别是在那里出现负面信号的情况下，在保持轨道积极性的动态支持下，其交易高于EMA50，在短期基础上的看涨修正趋势的主导下，其交易沿着一条斜线进行。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3505，跌幅0.15%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日下跌，以收集其之前上涨的收益，试图将明显的超买状况转移到（RSI）上，从那里出现负面信号，收集其可能有助于其恢复和再次上涨的积极力量，以突破当前1.3500的阻力，并超过EMA50的负面压力，以宣布其恢复并为实现mor收益开辟道路。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3368.44，跌幅0.10%。纽市盘前，（黄金）价格在盘中最后一交易中上涨，准备攻击当前阻力位3375美元，受到其交投于EMA50上方的支撑，受到短期突破小幅看跌趋势线的影响，加强了近期看涨势头的稳定性，另一方面，我们注意到（RSI）上出现了负面信号，在达到超买水平后，由于需要卸载部分超买条件，因此减少了最后的收益。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报38.672，跌幅0.55%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日下跌，试图获得之前的上涨，以获得可能有助于其复苏的积极动力，并开始强劲的牛市，并卸载其在（RSI）上的超买条件，特别是随着来自那里的负面信号的出现，主要看涨趋势占主导地位，其交易沿着趋势的一条小的支持性斜线进行，此外，来自EMA50上方交易的积极压力继续存在，加强了积极情景的稳定性。
原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报64.030，涨幅0.58%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个交易日上涨，超过了63.75美元的关键阻力位，受到其在EMA50上方的持续交易的支持，此外（RSI）上出现了积极的信号，在价格成功卸载其超买条件后，为实现更多收益开辟了道路，这是由于其受到短期基础上积极的技术形成（双底模式）的影响，为积极的情景提供了更多稳定性。
4、机构观点
荷兰国际：降息预期升温！欧元年末或剑指1.20
⑴荷兰国际集团（ING）策略师Padhraic Garvey指出，若美联储选择连续降息，欧元兑美元汇率有望在2025年底前升至1.20。⑵美联储主席鲍威尔上周五的讲话已为9月降息打开大门，他表示“不断变化的风险可能需要调整政策”。⑶数据显示，美国货币市场目前预计9月降息的可能性高达84%，并已完全消化了年内两次25个基点的降息。⑷尽管欧元兑美元周一有所回落，但上周五曾触及近四周高点1.1742。ING预计本季度末欧元将达到1.17，并随着进一步降息预期的升温而继续走强。
（亚汇网编辑：冰凡）
