2025-08-26 08:24:41
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于98.22附近，美元兑主要货币周一上涨，从上周美联储主席鲍威尔发表讲话后的大幅下跌中反弹，他的发言强化了9月降息的预期。从技术上讲，美元指数已突破关键水平，收于50日和200日移动平均线下方。盘中价格未能守住98.317上方，并从本周高点98.834的阻力位大幅反转。此次跌破使该指数容易受到97.109的测试，如果下行压力加剧，96.377将是下一个关键支撑位。从好的方面来看，初步阻力位在98.1，供应更强劲的99.177和99.320。近期高点100.257现在标志着一个重大障碍，除非收益率预期逆转。
1、美联储洛根建议权衡以利率区间描述利率目标是否仍是最优解
达拉斯联储主席洛根周一表示，美联储应考虑在沟通方面进行一系列改进，包括更好地表达政策制定者对利率路径和经济前景的看法。“我认为，我们有必要探索在经济预测摘要（SEP）或其他渠道中，如何避免过度强调中位预测而忽视观点的多样性，同时思考如何向外界传达我们在不同情境下的反应机制，”洛根在墨西哥央行的一场会议上表示。她还指出，美联储在如何阐述其资产负债表方面也有改进空间，并建议考虑是否继续以“利率区间”的方式来描述其政策利率目标是否仍然是最优选择。
2、英媒：泽连斯基的竞争对手扎卢日内曾拒接美副总统电话
消息人士称，在2月份乌克兰总统泽连斯基和美国总统特朗普的灾难性会面之后，美国副总统万斯的团队曾尝试通过“各种外交和其他渠道”联系乌克兰驻英国大使、乌军前总司令扎卢日内，试图打探一下这位泽连斯基的潜在继任者的想法。根据机构的一项调查，若乌克兰举行总统大选，扎卢日内的支持度将仅次于泽连斯基。然而，扎卢日内在咨询了泽连斯基的首席助理后，拒绝接听万斯的电话。这一事件反映了扎卢日内自去年二月被泽连斯基解除陆军总司令职务并派往伦敦以来所走的政治钢丝。一方面，扎卢日内仍然忠于他所服务的政府。另一方面，无论是国内还是国外，许多人都认为他是乌克兰的下一任总统，并敦促他发起政治竞选。
3、机构：宏观经济数据将决定9月点阵图走向
继美联储主席鲍威尔上周杰克逊霍尔演讲后，市场与美联储对9月降息似乎达成共识。但决议前公布的数据仍将影响点阵图走势——特别是最终会预示年内累计降息75个基点（即9月降息后另有两次），还是50个基点（9月后仅一次）。Wrightson ICAP宏观分析师写道：“我们推测2025年中值点阵图可能再次预示年内仅降息两次，但在‘风险格局变化’背景下，中值点位有可能下移，暗示年底前累计降息75个基点。”
4、白宫国家经济委员会主任：美联储主席遴选工作还需数月时间
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国总统特朗普关于美联储主席鲍威尔继任者的决定还需数月时间才能出炉。鲍威尔的主席任期将于明年5月届满。哈塞特周一接受CNBC采访时表示：“预计总统还需要数月时间才能作出决定。财长贝森特正在运行全面遴选程序，他和总统正在面试多位卓越的候选人。”哈塞特同时评价称：“杰伊·鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲陈述是可靠的”。鲍威尔上周五表示，“基准前景与风险格局的变化可能需要我们调整政策立场”。哈塞特称：“我认为美联储行动稍显滞后。”他指出过去六个月年化通胀率为1.9%，“可见通胀已大幅回落”。
5、尽管特朗普发动贸易战 加拿大投资者仍大幅增持美股
美国总统特朗普的关税政策、兼并威胁和各种侮辱激怒了加拿大人，促使他们抛售美国房地产并抵制美国产品。但该国投资者似乎对此置若罔闻。加拿大国家银行金融经济师沃伦·拉夫利汇编数据显示，尽管特朗普的贸易战破坏了两国长期基本零关税的关系，2025年加拿大投资者仍向美股注入124亿加元（约合89.7亿美元），预计将创下至少1990年代以来最大年度资金流入。加拿大投资者似乎难以抵抗美股诱惑——过去两年美股表现年年超越本国基准指数。在两国关系日趋紧张的背景下，今年这种热情的确切成因难以界定，但对人工智能热潮推动美国科技巨头屡创新高的乐观情绪显然是重要因素。
机构观点
1、巴克莱、法巴银行转向预测美联储9月将降息
巴克莱和法巴银行预计美联储将在9月降息25个基点，理由是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上对就业市场风险上升的态度发生了转变。巴克莱现在预计，今年9月和12月将两次降息25个基点，称鲍威尔的讲话引入了“宽松倾向”，提高了不降息的门槛。法巴银行也改变了长期以来对美联储按兵不动的看法，预测9月和12月都将降息。“鲍威尔明确表示，美联储打算在9月份进行‘微调’降息，除非数据另有指示。”
2、市场分析：若美联储9月大幅降息，市场或视之为政治干预
Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，尽管放松政策的理由有所增强，但目前几乎没有经济依据去实施一次相当于紧急水平的50个基点降息。如果美联储选择这样做，市场可能会将其解读为政治因素驱动，而非基于数据的决策。这可能会推高通胀预期和期限溢价，使长期收益率上升，从而破坏一直支撑风险资产的条件。在估值已经偏高的背景下，市场短期内出现回调的风险将显著上升。市场可能会欢迎9月的一次25个基点降息，但若超出这一幅度，则可能适得其反。
3、Monex：美元空头回归 市场押注9月降息与美联储独立性受压
Monex USA交易主管Helen Given在鲍威尔于杰克逊霍尔的讲话以及特朗普威胁解雇美联储理事库克之后，美元空头今日强势回归。第一个实质性动作自然出现在鲍威尔指出就业市场下行风险在美联储决策中权重上升时。我们在外汇市场看到的反应直接与9月降息25个基点概率的大幅提升相关，因为鲍威尔今天果断为此敞开大门。交易员们也认为年内进一步再降息25个基点的可能性不小，而隔夜掉期市场首次大举押注2026年上半年将出现显著宽松。特朗普对库克的言论再次引发对美联储独立性的担忧，因为政府越来越明显希望把美联储改造成其理想中的样子。若特朗普在下半年如愿从鲍威尔及其同僚那里得到降息，他或许能在任期内继续担任主席，但目前市场仍不相信美联储今年的任何行动足以让特朗普满意。
（亚汇网编辑：小七）
