2025-08-28 07:55:31
主要货币走势分析
美元：美元指数徘徊于98.12附近，市场焦点正转向即将公布的关键经济数据，包括美国第二季度国内生产总值（GDP）修正值，以及美联储首选的通胀指标——7月核心个人消费支出（PCE）物价指数。若数据表现强劲，可能会削弱市场对降息的预期；若数据疲软，则可能进一步强化降息押注。技术上，美元指数正处于“对称三角形”形态内整理，上方受98.80附近的下行阻力压制，下方依托逐步抬升的低点获得支撑。50日指数移动平均线（50-EMA，98.23）与100日指数移动平均线（100-EMA，98.24）正趋于收敛，表明短期趋势呈中性。相对强弱指数（RSI）显示动能正在改善且未进入超买区间；MACD指标小幅呈正值，暗示市场存在谨慎的看涨倾向。
1、法德国债利差升至4月以来新高 政治不确定性加剧市场担忧
法国10年期国债收益率较德国基准利差升至80个基点，创今年4月以来新高，反映出投资者对该国政治前景的担忧持续加剧。相较于两周前65个基点的水平，当前法德国债利差已显著走阔。自法国总理贝鲁周一宣布将于9月8日举行政府信任投票以来，法国市场持续成为关注焦点。此举旨在迫使各党派对其预算计划表明立场。尽管周三利差变动较本周早些时候趋于缓和，且法国CAC40指数在连续两日下跌后回升0.3%显现企稳迹象，但市场紧张情绪仍未消散。
2、日本首席贸易谈判代表再访美 敦促美方落实汽车关税削减协议
日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正将于本周访问美国，敦促华盛顿方面履行7月达成的降低汽车及零部件关税的协议。此次周四开始的访问已是今年双边贸易谈判启动以来的第十轮磋商。尽管双方于7月达成协议，但美方尚未兑现承诺。日本要求美国将汽车及零部件关税降至15%，并取消在15%通用关税基础上叠加既往关税的做法。这些要求需要美国总统特朗普签发关于汽车关税的行政令，并修正此前全面征税命令。赤泽亮正周三晚间在东京记者会上表示：“互惠关税修订与汽车关税削减预计将同步实施。我们敦促美方尽快落实，哪怕提前一天甚至一刻也好。”他计划周六返回日本。若日方要求获得积极回应，将是其重大外交胜利。
3、美联储的“宫斗”不是一场简单的数字游戏
特朗普第一任期最持久的政治遗产是在最高法院安插了由共和党任命的多数派。市场分析师Gabriel Rubin表示，在他的第二任期，他的目标是在美联储也如法炮制。然而，与美国最高法院数十年形成的党派两极分化不同，美联储仍然倾向于重视共识和数据依赖。这不仅体现在该机构的架构上，也体现在其内部人员上，包括特朗普自己任命的成员。除非这些人服从，否则白宫将面临一场激烈的控制权之争。可以肯定的是，特朗普团队现在似乎很在意忠诚问题。最近被选中填补美联储董事会空缺的米兰，观点远远偏离主流，他呼吁让央行服从行政部门及其财政优先事项。然而，即使他获得席位，要在政策决策上获得多数支持，不仅取决于理事会，还取决于各地方主席的轮换投票。简单地说，在这场长期的斗争中，政府可能会获胜。但要想迅速夺取控制权，就需要美联储内部自相争斗。
4、美联储“三把手”暗示每次政策会议都有可能调整利率
纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储即将召开的政策会议将是“实时”会议，暗示可能进行利率调整，但未明确表示他将支持何种行动方案。威廉姆斯周三接受CNBC采访时表示：“从我的角度来看，我绝对认为每次会议都是实时的。”他提到美联储实现最大就业和物价稳定的双重使命时称：“我们正在使风险更加平衡。”在美联储主席杰鲍威尔上周五表示“就业下行风险正在上升”且“风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场”后，投资者押注美联储将在9月会议上降息。威廉姆斯表示，当前利率水平处于“适度限制性”状态，这意味着美联储可以“降低利率，同时在未来保持一定限制性，但我们需要准确判断经济状况。”
5、全球最大金矿商纽蒙特计划大幅裁员以推行成本削减计划
全球最大黄金生产商纽蒙特矿业(NEM.N)正研究制定深度成本削减计划，可能引发大规模裁员。此举源于该公司2023年150亿美元收购纽克雷斯特矿业公司后面临的成本压力。这项收购使纽蒙特旗下金矿数量增至约20座，并拓展了铜矿业务，但同时也推高了运营成本。2025年初，该公司的关键业绩指标——每盎司黄金全部维持成本创下历史新高，严重侵蚀了创纪录金价带来的收益。据知情人士透露，纽蒙特已告知管理层希望将成本控制在同业最低水平。这意味着需要将每盎司成本降低约300美元（降幅约20%）。尽管公司未明确具体裁员数量，但部分知情人士表示，实现该成本目标可能需要削减数千个岗位。截至12月底，纽蒙特拥有约2.2万名员工，该数字未包含承包商。
机构观点
1、德商银行：美联储独立性风险、美国债务上升成为美元结构性阻力
德商银行分析师Antje Praefcke表示，美联储独立性受到威胁以及美国预算赤字不断恶化是美元面临的结构性压力因素。美国总统特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的举动引发了人们对美联储独立性的新担忧，她说，这对“维持货币价值至关重要”。Praefcke称，央行必须做出痛苦的决定来解决经济失衡问题。此外，美元还面临美国债务可持续性担忧的打击。特朗普的税收和支出法案最终可能会比目前计划的更昂贵。她表示，虽然一些税收优惠应该是暂时的，但过去的经验表明，当这些优惠临近到期时，很难逆转。
2、荷兰国际：英国央行利率预期有利于英镑近期上涨
荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，由于市场预期英国央行将采取谨慎的降息策略，英镑近期前景保持乐观。近期市场对英央行降息预期的持续降温，继续为“英镑短期动能提供有力支撑”。他表示，欧元兑英镑EUR/GBP可能跌至0.8600以下。“就（英镑兑美元）而言，我们仍然认为，结构性突破1.35只是时间问题，而不是是否会突破的问题。”
3、野村：亚洲的下一轮货币政策宽松可能很快就会开始
野村经济学家和分析师在一份报告中写道，亚洲的下一轮货币政策宽松可能很快就会开始。在已将利率下调至中性水平，且美国的对等关税税率比4月宣布的更为有利的情况下，多数亚洲央行最近一直处于观望状态。然而，他们表示，经济增长令人失望、通胀疲软以及对金融稳定的担忧有所缓解，可能会促使亚洲央行放松货币政策。在我们看来，人们普遍预期美联储将从9月开始降息，这为亚洲各国央行放松政策提供了又一个触发点。野村证券预计，印度、韩国、泰国和印尼将进一步降息。
（亚汇网编辑：小七）
