2025-11-04 08:40:18
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于99.96附近，美国银行间准备金比例处在历史低位，对美元短期存在明确支撑，但这只是货币现象，当美元指数到达100附近可能会出现逼空走势之后由于没有实质利好或导致快速调整，交易员需要警惕被轧空的风险，同时尽量避免追高。技术上，美元指数突破上升楔形，量度涨幅在100.50附近。MACD、KDJ均显示美元指数涨势健康，未发现背离情况。压力在前高100.25和100整数关口，支撑位在99.36附近，为8月1日非农公布阴线的50%分位处。
1、美国财政部因现金余额高于预期下调季度借款规模预估
美国财政部下调了当前季度联邦借款预估，主要是因为季度初现金余额高于预期。财政部周一声明称，预计10月至12月净借款规模为5690亿美元，低于7月预估的5900亿美元，该预估假设财政部12月底现金余额为8500亿美元，这一水平与前几个季度一致。财政部预计明年1月至3月借款规模为5780亿美元，目标是3月底保持8500亿美元现金余额。上一季度，财政部在国会通过提高债务上限法案后大幅增加国库券发行以重建现金储备，而这一余额已超过此前8500亿美元目标，自2021年4月以来首次达到1万亿美元。
2、美政府“停摆”将平纪录 食品救济金“减半”
美国联邦政府“停摆”3日进入第34天，距35天的“停摆”最长历史纪录仅“一日之遥”。特朗普政府当天表示，将动用应急资金维持本月“补充营养援助计划”一半救济金的发放，但一些州可能需要数周甚至数月时间才能恢复发放。因资金耗尽，“补充营养援助计划”本月1日起暂停发放救济金。这一联邦食品救济项目由美国农业部监管，每月支出超过80亿美元。据美国媒体报道，这是“补充营养援助计划”设立60年来首次停发救济金，以往即便在联邦政府“停摆”期间也没停发过。
3、美国政府向稀土磁铁生产商提供融资
美国商务部和五角大楼于周一承诺向一家国内稀土磁铁生产商提供融资，并可能获得股权。根据美国商务部的一项声明，该部签署了一份不具约束力的初步意向书，拟根据《2022年芯片法》向Vulcan Elements提供5000万美元，用于采购设备，生产战斗机、风力涡轮机以及一系列其他关键产品所需的永磁体。总部位于北卡罗来纳州的Vulcan Elements另行表示，将从五角大楼战略资本办公室获得一笔6.2亿美元的直接贷款，并将获得5.5亿美元的私人资本，用于在美国建设一座产能1万吨的磁铁工厂。“梦想成真了，”Vulcan Elements首席执行官John Maslin在一次采访中表示。“这一切都是为了提升我们现有的产能，并达到对国家具有意义的规模。”
4、德国政府：预计将在2026年实施能源补贴，从而提振重工业
德国经济部长Katherina Reiche预计，政府将在明年1月1日推出新的机制，到2029年为止为能源密集型行业补贴电费。该官员表示，与欧盟委员会就“工业电价”的谈判已进入最后阶段，该措施的成本可能高达50亿欧元（折合58亿美元）。计划中的工业电价被视为改善德国钢铁业竞争力的“一个重要基石”，该行业一直受到能源成本上涨的困扰。
5、美联储鹰派信号发力，12月降息预期显著降温
美联储在10月货币政策会议上如期宣布将基准利率下调25个基点，符合市场普遍预期，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔的表态却超出市场预期。他明确强调，当前通胀攀升、劳动力市场陷入停滞的双重背景下，货币政策制定面临多重挑战，同时警示市场不应对今年内进一步宽松抱有过高预期，直接压制了市场宽松押注。这一鹰派信号仍在持续为美元提供动能支撑。据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具数据显示，投资者对12月降息的押注概率已从会议前的91%大幅回落至67%，宽松预期降温进一步利好美元走势。
机构观点
1、高盛：日元干预的先决条件尚未满足
高盛策略师表示，触发日元干预的常规先决条件尚未满足，包括汇率快速跌至明显疲软的水平、与基本面脱节以及更强有力的口头干预。日元“似乎并未处于特别疲软的水平”，其走势“与财政风险溢价的重新定价以及最近市场对日本央行短期政策预期的变化密切相关，”策略师Karen Reichgott Fishman在报告中写道。高盛认为，如果美国经济数据缺失使市场无从质疑当前积极的增长预期，且市场重新聚焦日本提前大选的可能性，则日元有进一步走弱的空间。从更长期来看，该行仍预期对冲成本降低及美元全面走弱将推动日元逐步走强，而美国劳动力市场恶化的任何迹象都可能引发日元更快、更大幅度的升值。
2、潘森宏观：瑞士央行明年全年可能维持利率不变
瑞士10月份年度通胀率意外降至0.1%，低于9月份的0.2%，但潘森宏观分析师梅拉妮·德博诺在报告中表示，瑞士央行可能不会被这一结果左右。瑞士央行行长施莱格尔近期表示，该行预计未来几个月通胀将上升。德博诺指出，租金通胀下降以及明年初电价下调可能会使通胀率在明年2月降至-0.3%。不过，由于瑞士央行表示，只有当中期（如2027年底或2028年初）通胀低于零时才会将关键利率降至0%以下，因此该行很可能在12月维持利率不变，并在明年全年保持政策利率稳定。
3、高盛预测：本次美国政府关门对经济影响创纪录最大
高盛分析师在报告中表示，目前美国政府关门可能会对经济产生创纪录的最大影响。“这次关门不仅可能持续时间超过2018-2019年35天的部分关门，还比以往的长期关门更广泛，后者只影响了少数几个机构，”更长时间的关门可能对联邦政府采购和投资产生更大的影响，并可能对私营部门活动造成溢出效应。高盛预计，如果关门持续约六周，可能会使2025年第四季度的年化季度增长率下降1.15个百分点，而2026年第一季度的降幅则会由于一些联邦采购和投资的溢出效应而增大，达到1.3个百分点。
（亚汇网编辑：小七）
