2025-11-27 08:14:14
基本消息面
周四（北京时间11月27日），现货黄金交投于4167.57美元/盎司附近，金价周三延续涨势，攀升至逾一周高位，受市场对美联储将在下月降息的预期提振；美原油交投于58.50美元/桶附近，油价周三从一个月低点小幅回升，投资者在感恩节假期前权衡供应过剩前景与俄乌和平谈判进展。
日内重点关注
国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况；欧洲央行会议纪要。
股市
美股周三连续第四个交易日收高，三大股指均录得稳健涨幅。投资者在感恩节假期前继续押注美联储将于12月降息，同时科技股重拾升势，推动市场乐观情绪。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.67%，标普500指数收升0.69%，纳斯达克指数收涨0.82%。市场交投在假期前略显清淡，但买兴不减。
根据芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在12月会议上降息25个基点的概率高达84.9%。Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson表示："过去几天里，华尔街情绪已强烈转向美联储将在12月降息的预期，这可能是推动市场走势的最大动力。"
人工智能相关股票继续受到追捧，戴尔在公布乐观的财测后急升5.8%，进一步缓解了投资者对科技股估值的担忧。航空股也大幅上涨，标普1500航空指数急升3.0%，这在一年中最繁忙的出行日显得尤为亮眼。
尽管因政府停摆而延迟发布的经济数据已略显过时，但9月核心资本财订单超出预期，暗示企业支出比预期更为强劲。随着感恩节假期拉开假日购物季序幕，市场将密切关注消费者支出表现，这将成为检验经济健康状况的重要指标。
金市
金价周三延续涨势，攀升至逾一周高位，受市场对美联储将在下月降息的预期提振。现货金上涨0.8%，报每盎司4162.99美元，盘中曾触及11月14日以来最高水平。12月交割的美国期金结算于每盎司4165.20美元，上涨0.6%。
市场对美联储12月降息的预期持续升温，成为推动金价上涨的关键因素。根据CME FedWatch工具显示，交易商认为美联储下月降息的可能性已达85%，远高于一周前的30%。分析师指出："市场焦点已从美元转向12月份降息，"尽管美元指数持稳，但黄金仍然保持上涨势头。
德意志银行将2026年黄金价格预期从每盎司4000美元上调至4450美元，理由包括投资者流动趋于稳定以及央行需求的持续支撑。这一调整反映了市场对黄金长期走势的乐观态度，多数银行研究机构认为2026年黄金将维持在每盎司4000美元以上。
尽管上周美国初请失业金人数有所下降，显示裁员仍处于较低水平，但劳动力市场在持续的经济不确定性下仍面临挑战。其他贵金属同样表现强劲：现货白银大涨3.3%至每盎司53.12美元；铂金上涨1.2%至1571.80美元；钯金上涨1%至1411.50美元。随着市场继续消化经济数据和央行政策信号，黄金的避险属性持续吸引投资者关注。
油市
油价周三从一个月低点小幅回升，投资者在感恩节假期前权衡供应过剩前景与俄乌和平谈判进展。布伦特原油期货收涨1.04%，报每桶63.13美元；美国原油期货收涨1.21%，报每桶58.65美元。
美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存意外增加280万桶，达到4.269亿桶，远超市场预期的5.5万桶增幅。Again Capital合伙人John Kilduff指出："我们正走向相当健康的供应过剩，这一点毋庸置疑。"与此同时，市场对美联储12月降息的预期升温，为油价提供支撑。
能源服务公司贝克休斯报告显示，本周美国活跃石油钻井平台减少12座至407座，创2021年9月以来新低。三位OPEC+消息人士透露，该组织可能在周日会议上维持当前产量水平不变。
投资者密切关注俄乌谈判进展。美国总统特朗普已指示其代表分别会见俄罗斯总统普京和乌克兰官员。乌克兰官员表示，泽连斯基可能在未来几天内访问美国以敲定协议。
分析师表示："若最终达成和平协议，可能迅速解除西方对俄罗斯能源出口的制裁，或将美国原油价格推至每桶55美元左右。目前市场仍在等待形势明朗，但除非谈判破裂，否则价格下行风险更大。"
汇市
全球汇市周三呈现分化走势，日元在经历日本央行加息预期带来的短暂提振后回落，而英镑则在英国财政预算案公布后显著走强，美元则因市场维持美联储12月降息预期而承压。
日元兑美元周三下跌0.2%，报156.44日元，盘中一度升至155.66日元高位。尽管有消息人士透露日本央行正为最早下月加息做准备，但最初的提振效应迅速消退。策略师指出："除非日本央行承诺在2026年前持续加息以控制通胀，否则单次加息很难显著改变日元走势。"
市场对日本财政状况恶化的担忧继续压制日元，但交易员仍警惕东京方面可能干预汇市。荷兰合作银行外汇策略主管表示，感恩节期间存在干预可能性，但市场对干预的恐惧本身就可能抑制美元兑日元上涨。
英镑成为周三当日亮点，兑美元上涨0.5%至1.3228美元。英国财政大臣里夫斯公布的预算案提供了超出预期的财政缓冲，预算责任办公室表示实现财政目标的缓冲资金将比以前增加一倍以上，缓解了投资者对英国借贷风险的担忧。
纽元表现尤为强劲，跳涨1.3%至0.5695美元，触及三周高位。新西兰联储虽如预期降息至2.25%，但暗示宽松周期可能结束，交易员随即降低了对进一步降息的预期。
美元指数继续走软，市场对美联储12月降息的预期概率维持在85%。投资者押注可能接任美联储主席的白宫经济顾问哈西特将采取更鸽派政策，加剧了美元的疲软前景。美国财政部长贝森特此前表示，特朗普很可能在圣诞节前宣布新任主席人选。
其他货币方面，欧元兑美元上涨0.2%至1.1590美元，澳元上涨0.7%至0.6517美元，因澳洲通胀连续第四个月加速，降低了进一步宽松的可能性。市场将继续关注各国央行政策信号与地缘政治发展，以寻找新的交投方向。
国际要闻
美联储褐皮书显示经济活动变化不大 整体消费者支出进一步下降
美联储褐皮书显示，近几周美国经济活动变化不大，但整体消费者支出进一步下滑，高端消费者例外。周三发布的调查报告显示，就业略有下降，价格温和上涨。“总体而言，前景基本没有变化，”报告写道。“一些联系人指出未来几个月经济活动放缓的风险上升，而制造商方面表现出一定乐观情绪。”该报告基于美联储12家地区银行截至11月7日收集的信息，由达拉斯联邦储备银行汇编。由于美国史上最长的政府停摆干扰了关键经济数据的收集和发布，关于企业和消费者状况的非官方报告吸引了更多关注。美联储官员要到12月议息会议之后才能获得10月和11月的大部分劳动力市场和通胀数据。全国层面官方数据的缺失加剧了美联储官员关于下月是否降息的分歧。市场对12月会议的押注在降息与按兵不动之间波动，但在两位通常与主席杰罗姆·鲍威尔偏好相似的官员暗示将支持降息后，目前交易员认为12月降息的可能约为80%。
英国预算案细节因技术错误被提前泄露：冻结个人所得税起征点 两孩福利上限被取消
英国预算责任办公室（OBR）周三提前泄露了预算案的细节，并将该错误归咎于技术错误。披露的信息显示，人们缴纳所得税的起征点冻结在预算中又延长了三年，直到2031年4月。这比预期的时间长了一年。这意味着随着工资的增长，更多的人将支付更高的所得税税率。除此之外，从2026年4月起，“统一福利金”中的二孩福利上限将被取消。从2028年4月起，英国还将对电动汽车征收新的里程税。政府还计划对价值超过200万英镑的房屋征收新税。
英国考虑扩大短期国库券市场 以满足稳定币发行方等潜在新需求
英国正在考虑扩大其国库券发行计划，此举可能有助于发展英镑货币市场，并满足稳定币发行方等潜在新买家的需求。英国债务管理办公室（DMO）将于1月就“扩大和深化”超短期债务市场启动磋商。包括美国在内的其他国家政府已经更多依赖国库券来满足融资需求。
英国财政大臣获得更大的财政缓冲 预算案内容遭提前泄露
英国官方预算监督机构在财政大臣蕾切尔·里夫斯演讲前误发的分析称，她将关键财政缓冲从3月的99亿英镑扩大至220亿英镑（290亿美元）。该缓冲额度创下英国自2022年3月以来财政计划的最高纪录，远超接受彭博调查的银行给出的150亿英镑预估中值。该关键数据是在英国预算责任办公室史无前例地提前公布预算分析的过程中发布的。 财政缓冲资金的扩大是通过增税实现的，其中包括对*业和高端房地产征收的新税种。一份原定在里夫斯结束下议院演讲后才公布的文件提前曝光，导致市场在涨跌之间剧烈震荡，交易员们努力消化这份报告传递的矛盾信号。英国预算责任办公室证实了该报告的真实性，称其预测链接在官网上“过早”发布。该机构为此次失误致歉，并表示已启动调查。
美国国家公园对外国人大涨价 美国人票价80美元外国人250美元
美国内政部25号发布公告说，从明年（2026年）起，外国游客游览美国国家公园，需要购买价格上涨两倍多的年票，或在游览11个最热门国家公园时额外支付100美元的门票费。按照新政策，自明年1月1日起，美国居民的国家公园年票价格仍为80美元，非美国居民的年票价格上涨至250美元。没有年票的非居民游客除支付标准门票费外，还需额外支付每人100美元的附加费，才能进入11个最热门的美国国家公园，包括黄石、大峡谷、约塞米蒂等。公告说，美国内政部对国家公园通行系统进行了重大改革，制定“美国优先”的门票定价政策，把美国家庭的利益放在首位。
卢卡申科：愿意在明斯克重启俄乌和谈
据白俄罗斯国家通讯社26日报道，白俄罗斯总统卢卡申科当天表示，愿在首都明斯克重启俄乌和平谈判。卢卡申科是当天在吉尔吉斯斯坦比什凯克参加集体安全条约组织（集安组织）集体安全理事会会议期间会见俄罗斯总统普京时作出上述表态的。卢卡申科表示，白俄罗斯保持着与美国等西方国家的对话，并且作为俄罗斯的盟友，白俄罗斯参与乌克兰危机协调行动具有合理性。普京强调卢卡申科为解决乌克兰危机作出了贡献。他说，俄乌就和平解决危机的首次接触就是在白俄罗斯境内展开，在卢卡申科的直接参与和支持下进行的，并取得了成果。俄方乐意向白方通报相关进展。此外，双方还就保障俄白联盟国家安全等议题交换了意见。
国内要闻
到2027年深圳要再培育20家千亿市值企业 广东A股上市公司数全国第一
改革开放以来，广东始终站在创新创业的潮头。如今，这里已孕育出28家A股千亿市值企业。它们既是中国制造业的中坚力量，也是观察广东创新生态的窗口。截至11月25日，广东在A股的上市公司共有887家，稳居全国第一，其中28家公司市值超过千亿元，3家超过万亿元。从上市公司2025年三季报营收和净利润来看，887家上市公司共实现营业收入8.03万亿元，实现归母净利润6360.73亿元，其中，电子、计算机、电力、机械设备制造领域共有399家公司，占广东A股公司总数44.98%，科创属性明显。深圳不久前发布的《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》提出，到2027年要再培育20家千亿市值企业。不仅推动企业做大做强，还通过并购整合和产业协同，把“未来产业”提前布局到千亿级赛道。
（亚汇网编辑：章天）
