2026-01-26 14:11:37
上周五，因地缘政治紧张局势令投资者不安，美元指数全日下行，截至目前，美元报价97.11。
特朗普称美国将取得格陵兰岛美军基地所在区域“主权”。
美发布国防战略报告，本土安全及其在西半球利益为最优先事项。另外，美军召集西半球34国将领，强化反毒军事协作。
美媒：据悉美国财政部迈出了干预外汇市场的初步步伐。
美国宣布对与伊朗相关实体及油轮实施新一轮制裁。
美官员披露美航母打击群新动向：已抵达印度洋；伊朗官员称伊武装力量已进入全面戒备状态。
消息人士：美国正在向玻利维亚施压，要求其驱逐疑似伊朗间谍，并将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。美国官员也在讨论在智利、秘鲁、巴拿马采取类似举措。
特朗普政府据悉考虑对古巴石油进口实施海上封锁。消息人士：因担心美国报复，墨西哥评估是否停止向古巴输送石油。
乌克兰官员：在阿布扎比举行的乌克兰问题会议确实取得了一定进展。本周将在阿布扎比举行另一轮会谈。
内塔尼亚胡拒绝白宫请求，阻止以总统出席和平委员会启动仪式。因明尼苏达州枪击致死事件，美参议院民主党誓言阻挠国土安全部拨款，政府停摆风险再起。
IMF：美元全球外汇储备占比跌破60%。
机构观点汇总
富国银行：特朗普“关税治国”分裂国际关系，“三极格局”对增长损害远超“双极格局”
尽管上周与格陵兰岛相关的地缘政治局势短暂升级后又迅速逆转，这仍是对全球联盟关系的一次压力测试。围绕格陵兰的关税威胁不仅增加了美国及欧洲的经济风险，更再次引出了一个我们追踪多年的深层问题：全球经济是否正滑向更深度的割裂？曾经看似稳固的美欧战略联盟如今显得更具条件性，格陵兰事件将我们曾视为尾部风险的场景拉近到眼前。
近年来讨论度很高的去全球化正从概念走向现实。最新对峙使得世界分裂为中国、美国与欧盟三极的格局愈发具体。我们的模拟显示，这种三极隔绝对全球产出的损害，大于单纯的中美两极格局。而欧盟若同时失去进入美中两大市场的通道，将承受最严重的相对冲击。
然而，欧盟也存在另一条路径：并非退缩，而是借此深化与全球其他地区的融合。欧盟与南方共同市场自贸协定的最终签署，加之其对印度和中国的经贸互动，显示出拓宽合作视野的努力。
但即便欧盟成功推进全球融合，其与美国进行结构性切割的意愿与能力仍然有限。美国消费者的市场地位难以替代，且美国政策具有阶段性与交易性特征。为可能仅是暂时的关税政策而承受永久性的经济损害，对欧盟而言并非理性选择。
无论如何，格陵兰事件的深远影响在于揭示了全球架构的脆弱性。无论欧盟选择疏远美国并深化全球融合，还是追求一个美国重要性下降的世界，其实际行进方向是相同的：走向更深度的经济割裂。减少与美国的贸易融合难以被新关系完全抵消，欧美贸易的萎缩将持续对全球增长构成下行压力。这一事件表明，主要经济体间战略互信的削弱，正使全球经济格局的根本性重构从风险演变为现实进程。
瑞银集团：外汇市场将愈发关注即将发布的宏观经济数据
我们预计外汇市场将愈发关注即将发布的宏观经济数据。我们认为美联储将在下次会议上强调美国宏观指标的改善，同时维持利率不变。除非美国数据转弱或通胀实质性回落，否则美联储加速降息的动力有限。利率期货市场已大致反映了这一预期，目前定价今年将降息一至两次。我们预测本季末将降息一次。考虑到就业增长疲软以及截至2026年上半年累计关税成本的持续攀升，我们承认这一观点面临更多宽松政策的风险。
此外，我们预计美国实际利率将在年内收窄，这将削弱对美元的支撑，特别是如果非美地区的增长保持韧性或有所改善。对于美元指数，我们预计其交易区间在98.0至99.5之间。其他方面，数项进展值得关注。在欧元区，法国有望通过年度预算，这将有助于缓解欧元的下行风险。在英国，劳动力与通胀数据喜忧参半，我们认为这难以支撑欧元兑英镑形成明确的方向性仓位。然而，随着英国央行降息预期升温，我们视欧元兑英镑向0.86波动的机会为抛售英镑的时机。
我们对澳元兑美元的观点更为明确，澳大利亚12月强劲的劳动力市场数据支撑其升至0.70上方。在日本，我们预计政府将动用包括潜在的日本政府养老金投资金配置调整在内的所有工具，以维持收益率曲线长端的稳定。因此，我们预计短期内可能持续高企的日元忧虑将在未来数月消退。我们认为美元兑日元飙升至160上方的情况难以持续。
摩根大通：160关口告急！干预概率飙至高点，若无动作日元或陷加速抛售黑洞？
鉴于日本公众对国内通胀的不满日益加剧，且包括高市首相在内的几乎所有政治家都不希望日元进一步贬值，若日元在日本央行会议后继续走软，日本财务省买入日元的干预行动将进入视野。正如我们在报告中所讨论的，我们仍然认为在美元兑日元触及162的周期高点之前，发生干预的概率相当高。鉴于2024年的干预发生在美元兑日元157至162区间，如果汇率逼近162时仍无干预动作，市场可能会将其解读为干预立场的软化或因故无法干预，这或将导致日元抛售加速。
部分市场参与者似乎认为，在议会解散至2月5日大选之间的政治真空期内，实施干预将面临困难，但我们对此持怀疑态度。虽然干预的最终决策权在财务大臣手中，但在过往的许多案例中，负责国际事务的财务官在政治真空期内也必然会执行干预。如果日本央行在政府根本不希望加息的情况下独立加息，可能会引发摩擦。然而如上所述，既然大多数政治家都希望遏制日元贬值，那么从财务大臣片山和财务官三村的表态来看，两者在干预政策立场上并无重大分歧，因此干预行动不太可能引发政治反弹。
高盛：鲍尔森联手多位鹰派“泼冷水”：近期几乎没有理由放宽政策！
自联邦公开市场委员会12月会议以来，多位委员会成员暗示，委员会可能在1月会议上维持联邦基金利率不变。这与副主席杰斐逊的评估一致，他认为当前的政策立场使委员会能够有效确定后续利率调整的时机与程度。然而，理事鲍曼评论称，委员会应随时准备调整政策以使其趋向中性，并强调在未能确认劳动力市场状况改善前，应避免发出暂停信号。
展望1月会议之后，鲍尔森主席指出，若经济表现符合预期，今年晚些时候进一步适度调整联邦基金利率或是合适的。穆萨莱姆主席表示，鉴于其经济展望，近期几乎没有理由放宽政策。施密德主席同样认为，目前进一步下调政策利率的理由并不充分。
在货币政策立场方面，包括理事鲍曼和鲍尔森主席在内的部分与会者认为当前政策具有适度限制性，而副主席杰斐逊、穆萨莱姆主席及施密德主席则认为政策已基本处于中性水平。穆萨莱姆主席建议，维持中性立场有助于平衡通胀上行与劳动力市场下行的双重风险。
尽管部分与会者注意到劳动力市场有所疲软且风险增加，但多数人预计劳动力市场将在今年企稳。施密德主席估计，非农就业增长的盈亏平衡点约为每月5万个职位，穆萨莱姆主席则认为该数值在3万至8万个之间。
多数与会者一致认为，虽然通胀仍高于目标水平，但潜在趋势通胀已取得实质进展。包括副主席杰斐逊、理事鲍曼以及鲍尔森、穆萨莱姆和威廉姆斯主席在内的多位成员预计，随着关税效应减弱，通胀今年将进一步向2%的目标靠拢。不过，施密德主席表示，在观察到通胀好转的更明确信号前，他仍持保留态度；博斯蒂克主席则对2026年更强劲的经济增长可能带来的物价上行压力表示担忧。
（亚汇网编辑：林雪）
