2015-03-19 13:04:34
如果用一句话来概括隔夜美联储决议的主旨，那或许可以形容为：短期利率有调整空间，加息前景依然模糊。目前美联储已在声明中移除之前向市场做出将在加息之前“保持耐心”的承诺。
市场分析认为，美联储会议中释放的四条鸽派信号是美元大幅走低的重要推动因素，而关于美联储加息的问题并不会跟随本次利率决议结束。在美联储对汇市波动提高警觉之后，被嫌弃了的“强势美元”应该怎么走？
年内经济增长预估下调
在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。他们也将2016年和2017年的平均利率预测值分别降至1.875%和3.125%。业界将联储的利率预估称为“点阵图”预估。
此番对利率预估的下调在一定程度上弥补了美联储与投资者数月以来对利率走势存在的分歧。期货市场显示投资者对未来数年预估的利率水平比美联储之前预测的要低。这次下调填补了两者间的差距。
此前的前瞻中曾指出，去年12月，17个成员中有6个预计联邦基础利率将在2015年底至少到达1.5%。考虑到美联储在6月以前不会有动静，这一预测结果恐怕会被推迟到2016年以后才会实现。因此，美联储在此次决议中下调2015年利率预估，确实是大概率事件。
通胀预估遭下调
美联储在会后政策声明中更新的经济预测和经济形势评估显示官员们仍面临协调这一复杂背景的难题。
官员们下调未来几年的经济增长预测。举例而言，他们预期2015年经济产出将增长2.3%至2.7%间，低于12月份预估的2.6%至3%。对于2016年和2017年的预测也遭下调，吻合美联储近几年来不断下调增长预期的趋势。
美联储也下调了通胀预期，这是一个重大动作，因官员们曾表示加息时点取决于他们对通胀回升至2%的信心。美联储预测2015年通胀率为0.6%至0.8%，2016年将上升至1.7%至1.9%，并最终于2017年接近2%水平。
尽管增长和通胀貌似疲弱，但美联储认为就业市场会持续改善。失业率预计在年底降至5%，随后可能在2016年和2017年小幅降至5%以下。不过，重要的是，美联储也下调在通胀压力浮现之前失业率能下降的最低预估水平。官员们在12月预测长期失业率将处于5.2%至5.5%之间。现在他们预估为5%至5.2%之间。
前瞻性指引成效打折扣
删除耐心显然并不意味着美联储急于加息。尽管市场人士在美联储决议发布前，对此已早有预料。但昨日，美联储仍很清晰地将这一层逻辑向市场进一步阐明。美联储称，仍“不太可能”在4月会议上加息，且表示，调整加息指引并不意味着联储已决定了加息的时间。声明强调，未来加息决定将取决于未来经济数据的表现。
美联储主席耶伦在声明发布后举行的记者会上表示：“不能因为我们在声明中弃用了‘耐心’措辞，就意味着我们会变得没有耐心。”
分析师和投资者一直密切关注联储是否会放弃“保持耐心”的加息指引措辞，以此作为向在每次会议上酌情考虑是否加息转变的信号。
16家美国一级交易商中有12家周三预计美联储将在今年9月或之后升息。对路透调查作出回复的那些交易商中只有四家仍认为6月将升息。
美联储容不下“强美元”
美联储主席耶伦(Janet Yellen)周三表示，强势美元反映出美国经济的强劲，但也令出口和通胀承压。
耶伦在华盛顿举行的新闻发布会上表示，出口增长已减缓，强势美元可能是原因之一；但从另一方面来看，美元走强也部分反映出美国经济的强劲。
她说，强势美元至少在短期内抑制了出口价格，当前也令通胀下滑。但耶伦表示，美国经济蕴藏强大动能，尽管在第一季度表现似乎有些疲弱，但美联储预测美国经济将有良好表现。
自去年7月1日以来，衡量美元兑十大主要对手货币表现的彭博美元即期汇率指数大涨了21%。这令美国出口商叫苦不迭。
德意志银行驻纽约汇市策略部门全球主管Alan Ruskin表示：“美联储目前不希望美元扩大近期升势，举证责任已经改变。必须靠就业市场数据来为早至6月升息提供理据，而默认预期是在9月或更迟。”
美联储决议后的欧元、澳元与黄金
美联储的措辞令美元多头大失所望，在多个位置触发了大量多头止损离场。美元指数一度暴跌超5%，至94.80水平。主要货币兑美元全线反弹。金属、油价及美股也受到提振。
最终，我们看到了欧元/美元的显著反弹。在此之前，欧元年内已经累计重挫超13%。欧元/美元在美联储决议后的2小时暴涨400点，至1.10关口上方刷新2周高位。欧元4小时图的RSI14指标也自2月初来首次升至70水平。
(欧元/美元日线图)
澳元/美元在升穿了短期趋势线后一度升至0.7850水平。看来就中期而言，0.7560可以成为汇价的底部了。
(澳元/美元日线图)
金价也在美元暴跌的刺激下大幅走高。金价从近期下降通道的下轨展开反弹，目前已经逼近了上轨区域。
