2015-05-16 09:59:18
美元本周惨遭多项利空因素屠戮，美国经济可能比美联储预期的情况还要糟的担忧渐渐增大。自上周美元指数下跌之后，本周早些时候美联储三号人物杜德利表示不能确定何时加息，市场惶恐美元降至94.50。美国零售销售数据给了美元致命一击，美国4月零售销售数据表现不如预期，周四ppi数据疲软，周五的美国制造业指数和消费者信心指数却给美元补刀，美元93.00关口岌岌可危。
美元
两大数据补刀 美元重伤
美联储周五公布的一份报告显示，美国4月制造业产出月率持平，前值增长0.3%。
由于强劲美元和油价持续下滑，打击了美国的制造商，世界第一大经济体的制造业产出在4月出现停滞的现象。由于美元强劲，再加上全球复苏疲软，美国的出口需求不振，进而持续抑制制造商的商业活动，同时燃油价格低廉促使能源企业减少了生产。
由于美国民众对经济前景的看法愈加悲观，美国5月消费者信心指数意外下跌，创去年10月以来最低，且单月跌幅创逾两年以来最大。
密歇根大学经济学家Richard Curtin称，贸易赤字对就业的影响是景气面临的最大风险；更多在天然气方面省下的钱将被用于支出 ；燃油成本预期降低是好消息；高收入者最为担忧经济；不认为消费支出会减少。
据密歇根消费者调查报告主任Richard Curtin在一份声明中称，上个月消费者信心指数下跌，主要体现在所有地区，所有年龄段，以及所有收入阶层的消费者均对经济感到失望。
消费者信心数据公布后，华尔街日报表示，美国5月密歇根大学消费者信心指数降至7个月以来最低，该指数可反应消费者开支这一经济增长状况的重要因素，从历史经验看，若消费者信心指数一年均值在86.9左右，将可能导致经济陷入衰退。
加拿大丰业银行(Scotiabank)分析师表示，“美元整体的下行压力目前已经在利差方面体现了出来。2年期国债收益率差自3月17日美联储会议之后一直在移动，目前已经向澳元偏向移动31个基点，向加元偏向移动了24个基点，向英镑偏向移动18个基点，向欧元(德国国债)偏向移动了11个基点。”该分析师并表示，“目前的风险因素使美联储以及其数据指向的政策面临挑战，许多美联储官员都在等待第二季度明显的经济复苏迹象来扫除加息道路上的障碍。”
随着美元连续下跌以及美国经济数据的接连打击，包括苏格兰皇家银行在内的最坚定美元多头也纷纷开始审视自己手持的美元资产。而评论界与经济学家们则表现出更多的忧虑。一些市场分析人士指出，美国经济没系安全带，经济或正在向着冰山驶去，又一次衰退恐将到来。而最新的外媒民调显示，仍然有60%的受访者认为美国经济在衰退。从上次经济衰退低谷到现在已有将近六年，在经济持续增长面临的威胁不断增多之际，美国却缺乏足够的货币与财政弹药来应对下一次经济萎缩。
汇丰首席全球经济学家简世勋(Stephen King)表示，“我们距离下次衰退可能比距离上次衰退更近，如果我是彻夜难眠的决策者，那么失眠的部分原因会是经济衰退了该怎么办。”令人担忧之处在于他们几乎无能为力。简世勋本周在一份报告中称，自20世纪70年代以来的历次衰退中，美联储平均降息幅度为6.2个百分点，最低降息幅度为5个百分点，但在目前利率接近于零的情况下，这种程度的降息不可能重演。他表示，实施更多量化宽松政策最终推高的可能只是资产价格而非需求。
言语撩拨市场 美联储信用全失
加拿大丰业银行(Scotiabank)资本市场策略主管Guy Haselmann周四发布报告称，美联储不应让市场面对有关首次加息时机的不确定性，因为联储等待的时间越长，到时市场的反应可能越大。Haselmann个人认为6月份加息的概率为25%，7月份为70%。不过市场对这两次会议加息的预期分别仅仅只有2.4%和10%的概率。
Haselmann指出，市场对短期内加息的潜在可能性太自满，GDP疲软不是放弃近期加息的充分理由。
他强调，美国经济已经取得重大进展，失业率只有5.4%，过去12个月创造就业270万。同时4月非制造业ISM指数和NFIB小企业信心都显示经济已经愈合。
Haselmann表示，美联储可能会比较畏惧加息，一方面部分官员期待尽快加息，但另一些官员担忧如果美联储升息后紧接着再降息，将会损及联储的信誉。
他认为，2016年美联储的政策将很大程度上取决于资产负债表，这也为什么认为联储7月将升息的主要原因。
法国巴黎银行经济学家Paul Mortimer-Lee撰写报告称，5月20日将要发布的4月28-29日美联储FOMC政策会议纪要可能“掩盖略有改善的通胀消息”，显示决策者更为关注就业市场形势。
加拿大丰业银行资本市场策略主管Guy Haselmann发布报告称，美联储不应让市场面对有关首次加息时机的不确定性，“因为联储等待的时间越长，到时市场的反应可能越大”。
个人认为6月份加息的概率为25%，7月份为70%；市场价格对这两次会议加息的预期分别仅仅只有2.4%和10%的概率。
道明证券策略师Millan Mulraine在报告中称，周四公布的PPI数据显示“国内批发价格压力依然令人吃惊的受到压制，因强势美元的残留影响继续渗透国内的价格水平”。
美国福克斯新闻网本周四最新公布的一份民意调查显示，绝大多数投票者仍认为美国的经济还在慢慢衰退。该份调查显示，虽然认为美国经济在衰退的人数相比2014年的74%有所下降，但仍然有60%。仅有36%的受访者认为美国经济已经复苏，另有10%的网民认为与5年前相比，美国经济没有变化。
美国1季度经济表现糟糕，2季度迄今为止的数据也没有向市场展现经济将强劲反弹的前景。但美联储多数官员今年来一直在宣称于年内加息。
不过，债券你交易员说出了自己的想法：美联储，你继续，接着忽悠市场为今年加息做准备吧！不过这不起作用。
美联储启动紧缩周期等候的时间越长，就有越多的交易员推迟自己对央行开始加息的预期。周四，期货合约预示交易员们认为到12月联邦基金利率仅为0.3%左右，创下了今年来最低纪录，和3月份美联储给出的隔夜拆借利率预估相比，也只有约一半。
市场等于是在说美联储虚张声势。交易员们认为，决策层今年无法在不引发股市和债市动荡的前提下加息，因为这是他们实在不愿意看到的结果。如此一来，美国的央行决策者们要么再冒一次市场出现大风暴的风险，要么就屈从于交易员的想法，让处于历史低位的借贷成本维持更长的时间。
Bianco Research LLC总裁Jim Bianco表示，“到最后，美联储向市场‘投降’的可能性更大，而不太会在市场没有做好思想准备的情况下‘硬来’”，美联储仍视低利率为有利因素，不希望过去数年的努力付诸东流。
