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前瞻欧洲央行两级存款利率 如何交易欧元?

文 / 武艺红 2015-11-27 11:26:31 来源:亚汇网

  法国农业信贷近日撰文,欧元承受沉重卖压,因欧洲央行在降息方面考虑设置两级存款利率。本质上来说,欧洲央行是希望区分欧元区的零售和大额银行。

  决策者不愿意处罚零售银行,因为这些银行主要通过国内的存款来融资,如果一刀切地下调存款利率将令此类银行面临生存危机。

  鉴于此,欧洲央行将对大额银行实施更具侵略性的存款利率下调,此类银行受降息影响较小。

  上述因素暗示,下周欧洲央行下调存款利率的力度将比市场预期得深。

存款利率_副本.png

  如果欧洲央行上述举措成为现实,那么将对欧元构成重大利空。的确,欧元近期跌势主要受零售银行存款出逃驱动,因为储户担忧零售银行会启动负利率。

  不过,如果这些零售银行被欧洲央行“赦免”,将放缓欧元资本外流,而不是加快外流。

  我们始终认为,更具侵略性的调降存款利率将鼓励银行贷款,同时也会鼓励投资者对欧洲股市的需求。这一点对欧洲经济增长是长期利好,并最终利好欧元。

  鉴于上述观点,我们预期欧元依然存在上修的空间,不过在欧洲央行宽松预期之下空间有限,欧元/美元升至1.08是抛售的好机会。

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