2015-11-27 11:26:31
法国农业信贷近日撰文，欧元承受沉重卖压，因欧洲央行在降息方面考虑设置两级存款利率。本质上来说，欧洲央行是希望区分欧元区的零售和大额银行。
决策者不愿意处罚零售银行，因为这些银行主要通过国内的存款来融资，如果一刀切地下调存款利率将令此类银行面临生存危机。
鉴于此，欧洲央行将对大额银行实施更具侵略性的存款利率下调，此类银行受降息影响较小。
上述因素暗示，下周欧洲央行下调存款利率的力度将比市场预期得深。
如果欧洲央行上述举措成为现实，那么将对欧元构成重大利空。的确，欧元近期跌势主要受零售银行存款出逃驱动，因为储户担忧零售银行会启动负利率。
不过，如果这些零售银行被欧洲央行“赦免”，将放缓欧元资本外流，而不是加快外流。
我们始终认为，更具侵略性的调降存款利率将鼓励银行贷款，同时也会鼓励投资者对欧洲股市的需求。这一点对欧洲经济增长是长期利好，并最终利好欧元。
鉴于上述观点，我们预期欧元依然存在上修的空间，不过在欧洲央行宽松预期之下空间有限，欧元/美元升至1.08是抛售的好机会。
