2015-12-15 20:00:51
亚汇网讯，本周二到周三连续两天，备受关注的美联储12月决议将酝酿一场风暴。围绕美联储是否加息的争论已经销声匿迹，高达97%的加息概率，让投资者关注的焦点转向首次加息的规模。延续国际惯例和美联储经济数据中近期出现的异数，市场主流预期认为美联储首次加息可能是25个点。
和耶伦鹰派言论和强势10与非农后的大幅加息看法不同，就业市场数据向更加理性的范围移动和通胀指标中持续出现的浮动让市场整体氛围转向谨慎。国际媒体对华尔街经济学家的调查显示，加息25个基点是大概率事件。
市场分析通过分析从2008年以来的美联储高层尤其是伯南克和耶伦的措辞发现，美国其实一直急于摆脱2008年以来保持的零利率。这不仅仅由于零利率并非经济常态时期的首选，也由于过量宽松背后的巨大风险。
自美联储开启QE以来，宽松成为国际市场上习以为常的货币政策思维，但这并非央行政策的常态。在2008年金融危机之前，各国央行更加倾向于公开市场的微调，而非对市场和整体经济影响偏大的利率调整。
鉴于此，认为美联储可能加快政策宽松的步伐其实有理可循，但从经济和通胀现状的角度，这一猜测就行不通了。
耶伦讲话暗示美联储可能在12月启动加息之后，市场投资者在看法上的分歧依然很大。真正让越来越多的美联储高层一致支持加息的关节点是美国非农数据10月远超预期的增长。
高达27.1万人、修正后超过28万人的非农数据大大超出了市场预期，该数据带来的影响除了提振投资者对美国就业市场的看法，也有效提振了投资者对美国内需增长的信心。
美国原本就属于内需拉动型经济体，在内需加速回升的强大利好影响之下，强势美元导致的贸易萎缩被市场忽视。但此前两周发布的数据显示，美国制造业增长正在放缓，ISM制造业数据令人意外的下跌给美联储敲响了警钟。
换句话说，让市场分歧持续存在的原因无他，只是美联储急于货币政策常态化和经济增长不稳定因素干扰之间的矛盾。如果说美联储完全不畏惧强势美元的负面影响，上周的美元意外回调就显得难以理解。
我们有理由相信，美联储想借助12月决议的政策调整达成的短期目标有两个，一个是将美元指数限制在一个合理的范围，如100大关下方，另一个是保证美联储对市场的信誉，为后续更多的政策调整做好铺垫。
因此，市场预期的美联储将温和加息25个点的看法是可取的。笔者最后赘述一句，在制造业数据表现疲软的背景下，部分机构已经对美国四季度GDP增长进行下调，预期涨幅仅为1.9%，这和美联储确定的3%的目标有差距，投资者需要对美联储政策反复做好准备！（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
