2022-11-21 09:36:17
自从美联储开始积极收紧货币政策（这引发了市场对经济衰退的担忧），以及新兴经济体明显进入经济增长异常疲弱的时期以来，投资者已经放弃了大宗商品板块。我们预测，到2023年，流入该行业的资本将有限，导致价格承压，因为在货币政策日益收紧和全球多数地区经济疲软的背景下，原油和工业金属的需求增长仍相对疲弱。
尽管能源和贱金属面临强大的宏观和货币政策阻力，但由于供应受到负面冲击，以历史标准衡量，任何对价格的负面影响都可能是温和的。预计到2023年，原油价格将继续走高，而贱金属价格预计在今年上半年只会出现温和下跌，随后将出现相对强劲的反弹。
由于美联储积极向限制性货币政策立场倾斜，以及通胀预期下降，美债曲线上的实际利率大幅走高，导致金价从3月的2050美元/盎司跌至11月初的1617美元/盎司。美国实际利率和名义利率沿着短期曲线持续大幅上升，预计将推动金价在2023年初跌至1575美元/盎司。明年第一季度之后，金价很可能开始向1800美元/盎司的方向上涨，因为美联储的紧缩周期正在接近尾声，市场开始预期即将降息。
（以上分析来自道明证券）
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