2023-04-11 10:52:14
隔夜日本央行行长植田和男在就职新闻发布会上发表讲话称，鉴于当前的经济、价物价格和金融状况，收益率曲线控制YCC和负利率政策适宜当前经济形势，将延续前任领导人的宽松政策，暂时不太可能调整货币政策框架，偏宽松基调的货币政策指引驱动美元指数大幅反弹，涨幅0.47%，录得四连阳。由于上周五(4月7日)超预期的美国就业增长报告抬升了市场对于美联储5月加息的展望，美十债利率进一步下行空间受阻，黄金多头在3月通胀数据公布前获利了结，带动COMEX金价回落至2000美元/盎司附近。根据CME的“联储观察”工具显示，市场预计美联储5月份加息25个基点的可能性超过65%，对于本周三即将公布的美国3月核心CPI预期为5.6%，较上月上浮0.1%，若美国3月核心CPI变得“更具粘性”或超出预期值表现，将进一步巩固美联储在5月加息的判断，黄金价格将会面临深度调整的风险。
但是，中期来看，根据3月美国全方面的经济数据判断，我们认为在当前高利率和收益率曲线深度倒挂的长时间冲击下，美国实体经济已经面临较大压力，3月以来的银行业暴雷事件就是引爆风险的第一根稻草。虽然美联储短期的介入让风波得以平息，但美联储的资产负债表再度大幅扩张，如何在经济增长和通胀之间取舍，仍然是一道艰难的选择题，至少美联储在控制通胀道路上仍然显得缓慢而滞后。我们认为美联储加息已经进入深水区，只要美联储不改通胀目标，美国经济步入衰退不可避免，通胀预期和名义利率均有望持续下行，而实际利率则会先降后涨。即便3月核心通胀超预期表现，贵金属价格在短暂回调后仍然会回归上涨趋势之中，反之，则黄金价格有望顺势涨至历史高位附近，同时，白银价格仍然显得非常便宜，且处于上涨趋势之中，预计未来会延续补涨行情，可积极参与空黄金多白银套利。
技术面来看，黄金和白银价格延续上涨趋势，COMEX黄金短期在1980-2030区域构筑震荡平台，待蓄势后有望再度探及历史高位价2080-2100区域，但能否维持并进一步新高值得谨慎，相反，COMEX白银价格仍然处于历史低位，且上涨动能强劲，长期来看有望突破长期下降趋势线，并进一步朝着30美元/盎司迈进。
国际衍生品智库分析师认为，操作上，目前COMEX黄金短线高位震荡，建议按区间震荡思路操作，回踩1980-2000区间后仍可短线做多；COMEX白银延续上涨趋势，建议回踩24.3-24.8区间后积极做多。
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