2025-06-27 13:28:05
在全球金融市场风云变幻的当下，黄金、白银与原油的价格走势一直是投资者关注的焦点。2025年6月27日，这三大重要商品展现出各自独特的技术前景。
黄金：多空交织，关注关键数据指引
近期黄金市场多空因素相互博弈。周五（6月27日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，交投于3312美元/盎司附近。此前一段时间，黄金价格走势极为强劲，主要得益于全球地缘政治紧张局势以及对美国财政状况的担忧，大量资金涌入黄金市场以寻求避险。然而，当下中东地缘政治紧张局势有所缓解，这极大地削弱了黄金作为避险资产的吸引力，致使金价在过去几个交易日出现明显回落。
从技术图形来看，黄金价格在日线级别上，此前的上涨趋势线受到一定程度的挑战。若价格继续下行，下方关键支撑位在3250美元/盎司附近，此位置是前期多次回调的低点连线形成的支撑区域。一旦跌破，可能引发进一步的抛售，下一支撑位将看向3200美元/盎司。相反，若多头能够重新发力，上方阻力位首先关注3350美元/盎司，突破该位置后，将有望再次冲击前期高点。
即将于周五公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数数据至关重要。PCE物价指数被视为美联储货币政策路径的关键指引，若数据表现强劲，显示通胀压力上升，可能会增强市场对美联储维持现有利率或推迟降息的预期，从而对美元形成支撑，打压黄金价格。反之，若数据不及预期，通胀压力缓解，将提升市场对美联储降息的预期，美元可能走弱，黄金则有望获得上涨动力。
此外，全球央行的购金动向也持续影响着黄金市场。世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，逾九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。央行的持续购金行为从长期来看为黄金价格提供了坚实的支撑。
白银：战略机遇期，关注供需与宏观因素
白银正处于“工业驱动+金融修复”的战略机遇期。2025年以来，白银价格表现出色，6月以来，现货白银涨幅超过12%，年内涨幅则超过28%。截至6月18日，伦敦银价格已超过37美元/盎司。
从供需层面来看，白银的基本面较为乐观。世界白银协会发布的《2025全球白银调查》显示，2024年全球白银总供应量为10.15亿盎司，总需求量为11.64亿盎司，呈现供不应求的状态。其中，工业需求为6.81亿盎司，占比达58.5%，主要集中在电子电气（光伏）、钎焊合金和焊料等领域。尤其在光伏产业，随着全球对清洁能源需求的不断增长，光伏用银需求持续增加。尽管光伏银浆单耗现边际下降趋势，但受益于新增装机规模持续提升以及组件结构优化，光伏用银仍有一定韧性，预计2025年全球白银仍呈短缺格局，这对银价形成有力支撑。
在金融属性方面，白银价格受到美国财政与货币政策预期变动的影响。2025年以来，美国等全球主要国家未偿债务不断膨胀，财政赤字无限扩张导致美元连续走弱，叠加地缘政治风险和央行持续购金，支撑了白银的金融属性。此外，从黄金与白银价格之比来看，4月份“金银比”最高升至105附近，表明白银价格或被严重低估，预示着白银的估值修复窗口逐渐开启。
不过，白银价格也面临一些不确定性因素。随着美国生产与消费端通胀下降趋缓，美联储降息预期时点屡次延迟，这对白银的金融属性形成一定压制，导致价格波动加大。从技术分析角度，伦敦白银价格刚刚突破34.5美元的箱体震荡上沿，若能有效站稳该位置上方，白银价格有望进一步上涨，上方阻力位关注40-43美元/盎司附近。但如果市场情绪转向负面，或宏观经济数据出现不利变化，白银价格也可能出现回调，下方支撑位看向32美元/盎司。
原油：地缘主导波动，关注供应端变化
国际原油市场近期波动剧烈，价格走势充满不确定性。6月27日，原油价格延续了近期的波动态势。原油价格主要受到地缘政治局势以及全球原油供应和需求变化的影响。
地缘政治方面，中东地区作为全球重要的原油产区，其局势变化对原油价格影响巨大。当该地区局势紧张时，市场担忧原油供应受阻，油价往往上涨；而一旦局势缓和，供应预期增加，油价便出现回调。近期，虽然部分地缘政治紧张局势有所缓和，但潜在的不稳定因素依然存在，如伊朗核问题、中东地区局部冲突等，这些因素随时可能引发市场对原油供应中断的担忧，从而推动油价上涨。
从供应端来看，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（OPEC+）的减产协议执行情况至关重要。此前，OPEC+为了稳定油价，实施了减产措施。然而，部分成员国的减产执行力度存在差异，一些国家甚至存在超产现象，这给油价稳定带来一定挑战。同时，美国页岩油的产量变化也不容忽视。美国作为全球重要的原油生产国，其页岩油产量的增加或减少会对全球原油供应格局产生影响。如果美国页岩油产量持续上升，将增加全球原油供应，对油价形成下行压力；反之，若产量下降，将有助于支撑油价。
在需求端，全球经济复苏的步伐影响着原油需求。随着全球经济逐渐复苏，对原油的需求有望增加，这将为油价提供支撑。但如果经济复苏不及预期，或者出现新的经济下行风险，原油需求可能受到抑制，导致油价下跌。从技术图形上看，原油价格在近期的宽幅震荡区间内波动，上方阻力位在75美元/桶附近，下方支撑位在65美元/桶附近。若价格突破上方阻力位，有望打开新一轮上涨空间；若跌破下方支撑位，则可能进一步下跌。
综上所述，2025年6月27日黄金、白银、原油市场均面临着复杂的技术前景。投资者在进行相关投资决策时，需密切关注地缘政治局势、宏观经济数据以及商品供需关系等多方面因素的变化，综合分析后制定合理的投资策略。
（亚汇网编辑：章天）
