2025-07-04 13:40:16
在全球金融市场的复杂交织下，黄金、白银与原油价格走势时刻牵动着投资者的心弦。2025年7月4日，对这三大重要商品的技术前景分析，能为市场参与者提供关键的决策依据。
黄金：多空博弈下的震荡前行
近期，黄金价格走势波动剧烈。从宏观背景看，全球经济的不确定性以及地缘政治紧张局势，持续凸显黄金的避险属性。在美元持续走弱与美国国债收益率下行的双重影响下，黄金价格在之前的交易日显著上涨，延续反弹势头。然而，其价格波动也反映出市场多空力量的激烈博弈。
从技术图形上分析，以8月黄金期货为例，当前保持上行节奏。但上行之路并非一帆风顺，短期目标虽为挑战3400美元关键阻力，首个阻力位在3370.50美元，可在冲击阻力位的过程中，多头面临不小压力。下方支撑见于3313.70美元与3300美元，若价格跌破关键支撑位，可能引发新一轮下跌行情。Wyckoff技术评级为6.5分（满分10分），显示当前多头占据一定优势，不过优势并不稳固。此前黄金未能有效突破至3400美元上方，自4月峰值以来也未能再创新高，暗示下行风险有所上升。目前金价在3300美元的支撑位勉强维持，一旦该支撑位失守，在接近3200美元水平的趋势线之前，几乎没有其他及时的支撑位可供依托。再往下，5月中旬的低点3120美元将受到关注，直至3000美元这一关键支撑位，中间区间较为“空旷”。
世界银行分析师团队在最新报告中继续看好黄金后市表现，预期未来18个月内黄金价格前景偏向上行，2025年金价预计将同比上涨约35%。但短期来看，由于黄金近期过山车般的走势，市场观望情绪浓厚，多空双方都在等待更明确的信号。投资者需密切关注宏观经济数据、地缘政治动态以及关键阻力位和支撑位的突破情况，来判断黄金下一步的走势方向。
白银：工业与金融属性共振下的潜力爆发
今年以来，白银价格表现格外亮眼。6月以来，国际银价“涨势如虹”，伦敦现货市场价格从33美元/盎司附近一路攀升至37美元/盎司上方，17日盘中一度触及37.24美元/盎司，创下2011年9月底以来的近14年新高。
白银兼具贵金属和工业金属的双重属性。从工业需求端来看，随着全球光伏新能源技术的发展，白银需求快速上行。2021-2023年，白银总需求上升约9540万盎司，其中工业需求上升9310万盎司，贡献增量约97.6%。世界白银协会发布的《2025全球白银调查》显示，2024年全球白银总需求量为11.64亿盎司，其中工业需求为6.81亿盎司，占比达58.5%，主要集中在电子电气（光伏）、钎焊合金和焊料等领域。并且预计2025年全球白银仍呈短缺格局，短缺幅度约达3660吨，基本面为银价提供了较强支撑。
从金融属性看，本轮白银价格上涨是贵金属板块内部补涨需求（即金银比值收敛）及工业需求支撑等多重因素共同作用的结果。当前金银比仍处于历史高位，可能出现均值回归，白银估值修复的强烈需求形成了资金轮动效应。白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中，部分头部机构的交易行为对其价格影响较大。
技术面上，白银此前成功突破2012年以后未再突破过的35美元/盎司关键关口，一旦关键压力位突破，技术性买盘的涌入进一步助推了上涨行情。众多机构对白银后市较为乐观，花旗预计2025年第四季度银价将升至38美元/盎司，道明证券分析师预期银价今年有望触及40美元/盎司，瑞银集团分析师表示基准情形下2025年下半年银价有望涨至38美元/盎司，若美联储9月启动降息，银价或突破40美元/盎司整数关口。但也有机构提醒，从世界白银协会最新公布的预测报告来看，预计2025年白银供需缺口较2024年收窄，对价格的支撑或边际转弱，若全球经济衰退风险显著加剧，白银价格可能大幅回调至22美元/盎司。整体而言，白银价格在工业与金融属性共振下，虽有上行潜力，但也需警惕潜在回调风险。
原油：地缘冲突与供需博弈下的波动加剧
原油市场今年以来收益率波动剧烈。4月，受OPEC增产及需求疲软的影响，原油价格震荡下行，布伦特原油价格一度跌破60美元/桶。近期，在全球地缘冲突的扰动下，国际油价开启了一轮上涨行情。
从供应端来看，尽管OPEC+宣称增产和补偿减产计划，但目前实际产量增幅并未达到宣称水平，不过从节奏上看，远期供应压力更大。而需求端，当前全球原油消费旺季来临，下游需求端的炼厂开工率在持续攀升，对原油需求形成一定提振。
从技术走势上，国际原油价格经过本轮上涨后，布伦特原油和WTI原油期货价格均已突破关键点位，显现出明显的上涨动能，油价技术面看涨信号强烈，暗示国际原油价格短期趋势或已发生转变。布伦特原油期货价格重新站稳在关键的70美元/桶上方，该区域此前为强阻力位，成功突破后短期看涨信号确认，后续只要守住70美元/桶的支撑，技术上偏向继续走高，上方需关注80至82.5美元/桶的区域，若价格接近该区间，需警惕短期回调风险。WTI原油期货价格同样出现强劲突破，突破关键的72美元/桶，后续价格若维持在66美元/桶上方，技术走势仍偏多，尤其是若地缘局势持续紧张，油价可能进一步上行，进一步的阻力位于80美元/桶附近。但需要注意的是，原油市场极易受到地缘政治局势以及美国原油库存数据等多因素影响，价格波动加剧。若美国原油库存数据显示库存大幅增加，可能打压油价，反之，若库存下降或低于预期，将对油价形成支撑。
黄金、白银和原油在2025年7月4日展现出各自独特的技术前景。投资者在决策过程中，需紧密关注全球宏观经济形势、地缘政治动态以及各自供需格局的变化，结合技术分析，谨慎把握投资机会，合理控制风险。
（亚汇网编辑：章天）
