2025-07-09 14:37:18
在全球金融市场风云变幻的当下，黄金、白银、原油等大宗商品的价格走势时刻牵动着投资者的心弦。2025年7月9日，这些商品展现出各自独特的技术前景。
黄金：高位震荡，方向待明
7月9日，国际黄金市场波动剧烈。昨夜国际黄金开于3339，高见3345，低探3287，最终收于3301，大跌1.05%；COMEX黄金收于3311，跌幅为0.95%。黄金价格显著回调，已跌破关键支撑3300心理关口，从技术形态上看转弱迹象明显。短期而言，需重点关注其能否在3200上方获得有效支撑。
从宏观层面分析，近期通胀预期回落，大大削弱了黄金的抗通胀魅力。同时，市场预期短期美元可能走强，这也对黄金价格构成主要压力。自4月份创下3500美元的历史新高后，金价在第二季度的大部分时间里都在峰值附近盘整，已显露出一些疲软迹象。
从技术指标来看，若金价跌破3300美元/盎司，下方支撑位将看向6月30日低点3246美元/盎司，该点位对于多头至关重要，一旦失守，下一个支撑区域将是5月15日的摆动低点3120美元/盎司。而从上行方向看，短期阻力位在3350美元、3400美元和3430美元附近。当下黄金仍然紧紧抓住自今年年初以来建立的上升趋势线，但除非贸易不确定性在7月9日对等关税截止日期临近时再次急剧上升，否则在中东紧张局势已经平息且美国股市平均价格创下历史新高的情况下，黄金很难大幅突破阻力位。
众多机构对黄金后市看法不一。花旗预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司盘整，认为市场对美联储降息的预期已提前反映在金价中，随着降息预期逐渐兑现，黄金上涨动力将减弱，到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元/盎司。汇丰则表示，虽然地缘政治风险、央行购金需求和美元走弱等因素将继续支撑金价在历史高位运行，但预计2025年下半年，随着实物需求减弱、供应增加、美联储降息预期减弱等，金价将面临一定压力，其将2025年黄金平均价格预测上调至3215美元/盎司，预计2025年金价交易区间为3100-3600美元/盎司，2025年底价格为3175美元/盎司，2026年底价格为3025美元/盎司。渣打认为如果中东紧张局势得到控制，黄金短期内上行空间有限，但仍是重要的策略性对冲工具，将3个月价格预期上调至3400美元，12个月价格预期保持3500美元不变。
白银：供需支撑，涨势延续但存变数
2025年以来，白银市场表现强劲，年内上涨超20%。截至7月9日，COMEX白银微涨0.06%至36.925。白银具有避险和货币属性，此前贵金属价格上涨集中于黄金，使其成为溢价洼地；当下贵金属价格处历史高位，白银投资回报有望强于黄金。并且白银不仅是金融资产，更是现代工业不可或缺的原材料，工业应用占白银总需求的50%以上，未来这一比例还有望进一步扩大。
从工业需求端来看，光伏产业是白银需求增长的重要驱动力。太阳能电池板制造对白银需求巨大，仅2025年，全球光伏就将拉动6.6万吨需求。国际能源署预测到2030年，全球太阳能装机容量将较2023年增长近三倍，白银在光伏领域需求将持续攀升。此外，5G通信、电动汽车和人工智能等新兴技术崛起，也极大推动了对白银的需求，如每辆电动汽车白银用量约为25-50克，远高于传统燃油车的1-2克。
然而在供应端，全球白银矿产产量增长缓慢，主要银矿品位逐年下降，新矿开发周期长、投资大，短期内难以大幅提升供给，且白银回收率较低，工业库存持续下降，进一步加剧市场紧张情绪。根据专业测算，2025年白银市场预计出现1.176亿盎司短缺。
从技术面分析，COMEX白银期货价格已突破30美元/盎司的关键阻力位，下一目标可能指向2011年历史高点49美元。若考虑通胀调整后的实际价格，当前白银仍远低于1980年峰值（按购买力计算相当于今天约150美元/盎司），有较大上涨空间。且白银与黄金价格比（金银比）目前维持在90左右，远高于历史平均水平的60，意味着白银未来补涨机会较大。
但白银市场也面临潜在风险，美联储货币政策变化可能影响其走势，若美联储迟迟不降息，美股和美元走强，可能短期压制白银价格；全球经济若出现严重衰退，工业需求放缓也可能削弱其上涨动力。
原油：波动加剧，受多重因素左右
原油市场价格波动受地缘政治、全球经济复苏进程以及OPEC+减产执行情况等多重因素影响。近期地缘政治局势虽有一定缓和，但中东地区不确定性依然较高，任何地缘政治冲突的升级都可能引发原油供应担忧，推动油价上涨。
从全球经济角度看，经济复苏进程分化对原油需求影响显著。部分地区经济增长强劲，原油需求旺盛；但部分地区经济增长乏力，抑制原油需求。目前市场对全球经济增长前景仍存担忧，这对油价上涨形成一定阻力。
OPEC+减产执行情况也是影响原油价格的关键因素。若OPEC+严格执行减产协议，原油市场供应将收紧，利于油价上行；反之，若减产执行不力，供应增加将打压油价。
从技术图表分析，原油价格近期呈现宽幅震荡走势。关键阻力位和支撑位频繁切换，均线系统交织，短期难以明确价格走势方向。投资者需密切关注地缘政治动态、经济数据以及OPEC+相关政策会议，以判断原油价格未来走向。
综合来看，2025年7月9日，黄金、白银、原油市场均面临复杂多变的局面。投资者在进行相关投资决策时，需紧密跟踪宏观经济数据、地缘政治局势以及行业动态等因素，结合技术分析，谨慎做出投资选择。
（亚汇网编辑：章天）
