2025-07-10 14:27:19
黄金：震荡中寻求方向
截至北京时间7月9日16:00，COMEX黄金期货价格报3301.7美元/盎司，相较开盘下跌0.70%。7月10日，伦敦金现不断走高，现报3322美元/盎司。从技术图形来看，黄金价格近期处于一个较为明显的震荡区间内。日K线图上，价格在多条均线之间徘徊，5日均线与10日均线相互交织，显示出多空力量的胶着。
在更长周期的周K线图中，黄金上半年整体呈现上涨态势，2025年上半年以全年新高收盘，4月突破多年下跌趋势后，涨势延续至6月底，对主要货币均有升值。然而，进入7月，市场对黄金价格的走势出现了分歧。一方面，全球经济增长前景不明，叠加地缘冲突此起彼伏，宏观环境仍利多黄金。世界黄金协会发布数据显示，今年1月至6月，全球黄金ETF创下了自2020年上半年以来的最大半年资金流入量。并且，逾九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。我国央行也连续8个月增加黄金储备，截至2025年6月末，我国官方黄金储备环比增加7万盎司（约2.18吨）。这些因素都为黄金价格提供了坚实的支撑。
另一方面，市场对美方与全球主要经济体之间达成贸易协议持乐观态度，削弱了投资者对避险资产的需求，使得国际金价出现回落。从技术指标分析，相对强弱指标（RSI）目前处于50附近，这是一个多空力量相对平衡的位置。若后续黄金价格能够有效突破近期震荡区间的上沿，比如3400美元/盎司附近，且伴随着成交量的放大，那么黄金有望开启新一轮的上涨行情。反之，如果价格跌破震荡区间下沿，如3200美元/盎司，可能会引发新一轮的抛售，价格进一步下行。
白银：突破后潜力犹存
近期，白银价格表现亮眼，已经在最近两周实现突破，并稳定在关键水平35美元/盎司之上。截至发稿，伦敦白银现货价格报36.35美元/盎司左右。从技术分析角度，白银周线突破35美元标志着实现了重要的技术突破。在日线图上，白银价格沿着上升通道稳步上行，均线系统呈现多头排列，5日均线、10日均线、20日均线依次向上发散，有力地支撑着价格上涨。
从基本面来看，白银价格的大幅上涨某种程度上与纽约和伦敦主要交易中心的库存不平衡有关。这种市场扭曲可能会导致市场一系列小型挤压，并推动白银价格在不久后创下新高。并且，白银ETF最近吸引到了资金流入，进一步消耗着位于伦敦的全球最大白银金库系统中仅剩的库存。此外，需求前景的改善也在支撑银价。虽然关税让很多分析师认为经济将下滑并削弱工业需求，但目前为止尚未出现任何迹象，显示出需求的坚韧一面。从技术指标来看，MACD指标处于零轴上方，且柱状线逐渐变长，显示出多头力量在不断增强。如果本月银价收于37.5美元上方，则可能进一步突破至40美元，并在年底挑战50美元的历史高点。不过，投资者也需关注白银价格在快速上涨后可能出现的回调风险，若价格回踩35美元/盎司附近获得支撑，那么上涨趋势有望延续；若跌破该支撑位，可能会引发短期的调整。
原油：震荡延续，关注供需
在7月10日交易中，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格，即WTI原油期货价格，围绕67美元宽幅震荡，最终收涨0.03%，报67.19美元/桶；伦敦洲际交易所9月交货的布伦特原油期货价格围绕69.5美元波动，收涨0.08%，报69.47美元/桶。从技术图形上看，原油价格近期整体处于一个宽幅震荡的格局。WTI原油在日线图上，价格在65-70美元/桶的区间内来回波动，多次试探区间上下沿均未能形成有效突破。
从供需基本面来看，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）增产计划稳步推进，6月会议确认加速推进增产，预计9月前完成原定一年半的220万桶/日增产目标。7月5日，OPEC+主要成员国进一步达成共识，同意8月将石油日产量提高54.8万桶，超出市场此前预期。这无疑增加了市场的供应压力。但同时，美国能源信息署（EIA）在当日短期能源展望报告中，维持2024年全球原油需求增速预期不变，仍为110万桶/日，但将2025年全球原油需求增速预期从150万桶/日大幅上调至180万桶/日，增加了30万桶/日。需求预期的上调对油价有一定的支撑作用。从技术指标分析，KDJ指标在超买超卖区间反复穿梭，显示市场多空分歧较大。若原油价格能够突破70美元/桶的关键阻力位，并站稳该位置，有望打开上行空间；反之，若跌破65美元/桶的支撑位，可能会进一步下行，测试60美元/桶附近的支撑。
（亚汇网编辑：章天）
