2025-07-28 14:03:48
在全球经济形势复杂多变、地缘政治局势持续紧张的背景下，黄金、白银与原油等大宗商品价格走势备受市场关注。2025年7月28日，这些重要商品展现出各自独特的技术前景，对投资者决策与市场预期产生着深远影响。
黄金：震荡中寻求突破方向
（一）近期价格走势回顾
近期黄金价格走势跌宕起伏。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格在7月23日盘中一度触及3451美元/盎司高位，而今日，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货价格均有所下跌。例如，实物黄金市场中，周大福黄金价格为1003.00元，较前一日下跌0.69%；周生生黄金价格1000.00元，跌幅达0.79%。自4月达到峰值以来，黄金一直徘徊在相对狭窄区间，尽管受到通胀担忧和全球紧张局势支撑，但盘整态势表明其需要新催化剂来打破僵局。
（二）技术指标分析
从技术指标看，黄金的相对强弱指标（RSI）目前处于55左右，表明市场多空力量相对均衡，但有向空头倾斜迹象。移动平均线方面，50日均线对金价形成一定压制，而200日均线则在下方提供长期支撑。布林带指标显示，金价目前处于布林带中轨与下轨之间，且布林带开口有收窄趋势，预示市场观望情绪浓厚，等待明确方向指引。
（三）影响因素及前景展望
影响黄金价格的因素众多。地缘政治因素是支撑黄金价格的重要力量，俄乌及中东军事冲突等地缘政治博弈仍在持续，促使大量避险资金青睐黄金。经济政策因素同样关键，特朗普推行的高关税政策使美国物价水平呈现结构性上涨趋势，未来在其施压下，美联储降息可能性加大，这对黄金价格起到支撑作用。然而，特朗普近日释放出与多国谈判信号，政策不确定性对黄金价格上涨有一定抑制，使黄金市场在3300-3500美元区间震荡。
市场对黄金中长期走势看法不一。花旗预计第三季度金价将在3100至3500美元区间盘整，且第三季度黄金市场供需缺口将达峰值。高盛则认为，强大的央行结构性买盘将是推高金价的核心动力，预计到2025年底，金价将升至每盎司3700美元，到2026年中期将达到每盎司4000美元。从技术前景看，若金价能突破50日均线压制并站稳3450美元上方，有望打开新一轮上涨空间；反之，若跌破3300美元关键支撑位，可能引发进一步回调。
白银：工业与金融属性双重驱动
（一）价格表现
国际银价自6月以来表现强劲，一度突破39美元/盎司，创下14年新高。国内方面，沪银主连今日价格为9169.00元，较前一日下跌2.17%。现货白银价格在7月初超过36美元/盎司，7月5日触及36.91美元/盎司，连续六个交易日上涨，创近13年来新高，年内累计涨幅达36%，显著优于现货黄金同期25%的涨幅。
（二）技术分析
技术面上，白银价格在突破关键阻力位36美元/盎司后，虽有回调，但整体上升趋势未改。MACD指标显示，快慢线在零轴上方，且多头动能柱虽有所缩短，但仍保持正值，表明多头力量仍占优势，不过力度有所减弱。KDJ指标在超买区域出现拐头向下迹象，暗示短期内可能存在回调压力。
（三）驱动因素与未来趋势
白银市场正经历结构性变革，工业需求与金融属性形成双重驱动。世界白银协会报告显示，2025年白银供需缺口将达3659吨，连续第五年出现短缺。工业需求成为最大推手，全球光伏装机量2024年突破277GW，同比增长28%，每块光伏板需消耗20克白银，新能源汽车电子系统用银量同比激增17%。金融属性方面，特朗普政府关税政策引发地缘政治紧张局势，促使投资者转向白银避险。
短期内，白银价格面临双向波动压力。若全球贸易摩擦缓和或美联储货币政策调整不及预期，可能削弱白银避险溢价与无息资产估值，关键支撑位或下移至36.5美元/盎司。但中长期来看，光伏产业扩张将使2025年白银供应缺口扩大，“大而美”法案引发债务货币化预期，侵蚀美元信用，催化去美元化配置需求，银价有望继续上行，若突破37美元/盎司，上行目标或指向38-40美元/盎司区间。
原油：供需博弈主导走势
（一）行情现状
近期原油市场波动频繁。国际原油价格受多种因素影响，呈现出复杂走势。OPEC+增产计划持续推进，自3月初以来，OPEC+多次宣布增产，如7月5日宣布8月产量目标超预期上调55万桶/日，这对原油市场供应形成较大压力。但同时，地缘政治局势不稳定，如中东地区潜在冲突风险，又给原油供应带来不确定性。
（二）技术前景剖析
从技术图形看，原油价格目前处于一个关键的震荡区间。以布伦特原油为例，价格在65-70美元/桶区间波动。均线系统呈现纠结状态，50日均线与200日均线相互交错，表明市场多空力量胶着。从成交量来看，近期成交量相对稳定，没有出现明显的放量或缩量，显示市场参与者较为谨慎。
（三）影响因素与展望
全球经济复苏进程差异影响原油需求。若美国、欧洲等主要经济体经济增长放缓，原油需求将受到抑制；而新兴经济体的快速发展则可能带来需求增量。地缘政治因素仍是原油市场的重要变数，中东地区作为主要产油区，任何政治动荡或军事冲突都可能导致原油供应中断，引发价格大幅波动。
展望未来，若OPEC+继续扩大增产规模，且全球经济复苏乏力，原油价格可能面临下行压力；但如果地缘政治局势恶化，供应端出现大幅缩减，原油价格则可能大幅反弹。投资者需密切关注OPEC+政策动向、地缘政治局势以及全球经济数据变化，以把握原油市场投资机会。
（亚汇网编辑：章天）
