2025-07-28 21:13:00
黄金：技术压制与政策博弈主导震荡格局
技术面承压，关键阻力位成多空分水岭
截至21:09，纽约金期货报3328.35美元/盎司，较前一日下跌0.23%，延续欧盘震荡调整态势。4小时图显示，金价反弹至200期均线（3351-3352美元）附近受阻，该位置是自3377美元下跌以来的重要技术阻力。若无法有效突破，金价可能再次下探3300美元心理关口，甚至回踩3283-3282美元的月内低点。反之，若突破3350美元，短线将有望上攻3371-3373美元区域。
美联储政策预期分化，降息博弈白热化
美联储理事沃勒此前呼吁7月降息25个基点，但市场预期7月维持利率概率仍接近100%，9月降息预期仅略高于50%。当前市场对美联储政策路径的分歧加剧：若7月31日FOMC会议释放鸽派信号（如提前定价9月降息50基点），可能推动黄金突破3350美元阻力；反之，若美联储强调“higherforlonger”，黄金或下探3300美元。
地缘风险与贸易协议的动态平衡
美欧达成15%基准关税协议后，市场风险偏好回升，压制黄金避险需求。但中东局势仍存变数：胡塞武装升级海上封锁，可能引发红海航道中断风险，若冲突升级，黄金可能获得避险买盘支撑。此外，俄乌冲突持续与柬泰停火谈判进展也需密切关注。
交易策略：
激进型：反弹至3340-3345美元轻仓做空，止损3351美元，目标3320-3300美元。
稳健型：下探3309-3304美元轻仓做多，止损3300美元，目标3319-3329美元。
风险提示：若金价意外突破3365美元，需果断止损并反手做多。
白银：工业属性主导疲软，关注38美元支撑
技术面弱势震荡，工业需求拖累反弹空间
伦敦银现价报38.106美元/盎司，微跌0.17%，日内波动较小。沪银主连收于9169元/千克，较前一日下跌0.22%，显示国内市场疲软。技术上，白银在小时图上处于下行通道中，上方38.50美元为短期阻力，下方38美元整数关口构成关键支撑。若跌破38美元，可能加速下探37.50美元。
贸易协议与工业需求的双重影响
美欧贸易协议中欧盟承诺购买7500亿美元美国能源产品，可能间接提振白银的工业需求。但当前全球经济增长放缓预期压制工业金属价格，叠加美国6月耐用品订单核心数据稳健（环比增长0.25%），显示制造业需求未显著改善。此外，白银ETF持仓数据显示资金持续流出，反映市场对白银的短期信心不足。
与黄金的联动性及风险提示
白银与黄金的比价关系显示，当前比值为1:87.3，处于历史高位，表明白银相对黄金更弱。若黄金跌破3300美元，白银可能同步下探37.50美元；反之，若黄金突破3350美元，白银有望反弹至38.50美元。
交易策略：
高空策略：反弹至38.30-38.40美元做空，止损38.55美元，目标38.00-37.80美元。
低多策略：下探37.90-37.80美元轻仓做多，止损37.70美元，目标38.20-38.40美元。
风险提示：关注美国7月制造业PMI数据，若数据低于预期可能压制白银工业属性溢价。
原油：供需博弈与地缘风险交织，震荡格局延续
库存增加压制油价，地缘风险提供支撑
WTI原油晚间反弹至66.40美元附近，较前一日下跌0.53%，受EIA库存数据拖累。数据显示，美国商业原油库存环比增加384.5万桶，但库欣库存减少149.3万桶至历史低位，显示炼厂需求仍具韧性。技术上，WTI原油在日线图上反弹至65.50-66.20美元的前期密集成交阻力区域，若无法突破66.50美元，可能再次回落至64.00美元支撑。
美欧贸易协议与OPEC+政策的博弈
美欧协议中欧盟承诺购买7500亿美元美国能源产品，短期提振原油需求预期。但OPEC+预计将维持八国增产计划，且委内瑞拉可能恢复石油出口，压制油价上行空间。此外，胡塞武装升级海上封锁，若红海航道中断风险升温，可能引发油价短线跳涨。
美元走势与宏观情绪的双重影响
美元指数在晚间交易中反弹至97.65附近，对以美元计价的原油形成压力。但市场对全球经济增长的乐观预期（如中美经贸谈判进展）可能抵消美元走强的影响，推动油价震荡上行。
交易策略：
高空策略：反弹至66.50-66.80美元做空，止损67.00美元，目标65.50-65.00美元。
低多策略：下探64.50-64.20美元轻仓做多，止损64.00美元，目标65.50-66.00美元。
风险提示：关注7月31日美联储利率决议，若释放降息信号可能提振大宗商品价格。
（亚汇网编辑：冰凡）
