2017-09-28 14:51:49
在特朗普(Donald Trump)当选美国总统整整一年之后，对选民做出的关键承诺之一是自里根(Ronald Reagan)执政以来最大的“减税”。
正如特朗普总统昨天在印第安纳州所说:
“这是一场革命性的变革，随着企业开始为美国劳动力竞争，随着工资持续增长，就业机会开始涌入我们的国家，最大的赢家将是中产阶级的工人。”
税改变化细节：
营业税的变化:
公司税率为20%。这是特朗普首次公开支持他最早的竞选承诺之一：15%的企业税率。目前的法定联邦税率为35%。
通过率为25%。而不是以个人的税率为企业利润征税，拥有自己业务的人将以直通率来支付。该计划还表示，将考虑制定相关规定，以防止“个人收入”以这种税率纳税。Mnuchin此前曾暗示，这一比率可能存在一定的局限性——它只适用于商品生产商，而不是面向服务的公司，以防止人们创建有限责任公司来储存资产，并获得较低的利率。
取消一些商业扣除额、特定行业的激励措施等等。
一次性归还税。美国所有公司的海外资产将被视为一次性汇回，并按一次性税率缴税——这是为了将企业利润从海外带回国内。像房地产这样的非流动资产将以低于现金或现金等价物的税率征税，而且支付将随着时间的推移而分散。尽管该计划没有明确的数字，但官员们表示，这一比例可能会在10%左右。
个人所得税的变化：
最低的个人税率为12%。该计划规定了三个税率等级，最低的税率为12%。这将代表底部括号中的一个小凸起，现在是10%。
中间税率为25%。
个人所得税最高税率为35%。目前的最高税率为39.6%。
一个更大的标准扣除。为了避免对那些目前在10%的纳税等级的人增税，所有税收的标准扣减额将增加到1.2万美元(从6350美元增加到6350美元)，对已婚夫妇(从12700美元起)增加到2.4万美元。
消除了大多数扣减额。在该计划中明确保留的唯一扣除项目是慈善捐赠和住房抵押贷款利息。
增加儿童税收抵免的规模。
关于退休储蓄和其他扣除的含糊承诺。该计划的部分内容涉及到退休储蓄和其他“条款”，但细节很少。
取消国家和地方税收减免。大多数接受这一推论的人都是在民主国家的富有的美国人——大约三分之一的受益者在纽约、新泽西和加利福尼亚。
取消遗产税。这项计划被称为“遗产税”，仅适用于2017年总计549万美元以上的遗产资产。很少有家庭缴纳遗产税，但这一直是共和党人的目标。
当然税改需要经过几次草案、谈判和调整，最后才能在众议院投票表决。然后，还需要参议院进行改革和投票。如果被参议院通过，法案将会回到众议院，在法案通过之前，法案将被提交给总统签字。
当然一如既往：细节是魔鬼。
首先，正如联邦预算委员会所指出：
“减税不应该像万圣节糖果那样分发出去。”为了发展经济，他们必须付出代价，而这个计划的细节似乎将导致2-2.5万亿美元的损失。
如果没有足够的细节来说明这些减税措施是否会得到全额支付，那么这个大纲只不过是一个财政幻想而已。
税制改革仍然是最重要的国家目标之一。财政负责的税收改革不仅能提高简单性和公平性，还能促进经济增长，改善当前面临的危险的财政状况。
但是，推动经济增长的税收改革和增加债务的减税政策之间的区别，不能以一厢情愿的想法或不可思议的经济增长来弥补。而且减税肯定不会为他们自己买单。
但即使在我们能够进行税收改革之前，预算问题也必须先解决。
正如众议院筹款委员会(House Ways And Means Committee)主席Kevin Brady最近在接受Lance Roberts Show采访时所指出的那样：
“没有预算，就没有税收改革”。
如果没有2018年的预算，税收法案就不能通过“和解”来通过，这只需要51票的多数，而在参议院的规定下，目前需要60票的多数票。
关于预算的争论将会引起足够的争议，因为政府“关门”的威胁已经成为一年一度的事件。然而，一些共和党成员建议将另一项尝试与废除奥巴马医改方案结合在一起，以实现2018年的和解。这将使本已困难的任务变得更加复杂。
税收改革的问题不会是一个简单的问题。有了这样一个极具党派色彩的政府，目前提议的通过税制改革的可能性微乎其微。尽管预计税收改革的某些版本最终会通过，但它可能比大多数人预计的要长得多。下面的图表显示了当前的鸿沟：
民主党人已经开始反对这项立法提案：
“如果这个框架是关于中产阶级的，那么特朗普大厦就是中产阶级住房，”——参议员罗恩·怀登(D)
“这将花费5到7万亿美元，他们没有可靠的计划来支付它…如果他们不付钱，他们将面对巨大的赤字和债务…。——参议员查克·舒默(D)
经济结果可能令人失望
税率可以在短期内产生影响，尤其是在走出衰退的时候，因为在经济复苏和需求被抑制的情况下，它为生产性投资释放了资本。
然而，从长远来看，推动就业的是经济增长的方向和趋势。
正如从1980年开始的垂直蓝虚线所看到的那样，美国经济增长的方向和趋势都发生了变化。
此外，里根的减税政策是及时的，因为经济、财政和估值的背景与今天的情况截然相反。
重要的是，当选总统特朗普提出的减税计划将是自里根以来最大的减税计划。然而，为了对减税对经济、收益和市场的潜在影响做出有效的假设，我们需要重新审视里根和特朗普时代之间的差异。
许多投资者突然将特朗普的经济政策提议与里根(Ronald Reagan)的提议进行比较，但是1982年的经济环境和潜在增长与今天截然不同。
今天的经济和市场环境之间的差异并不是很明显。最初放松管制、消费者杠杆化、利率下降和通货膨胀等因素为企业盈利增长提供了巨大的推动力。下面的图表显示了自里根和随后的经济增长和税率以来政府债务的增加。
当然，正如所指出的，不断上升的债务水平是经济增长长期增长的真正障碍。当目前联邦预算的75%用于福利和债务服务时，经济增长的扩张十分有限。
减税不会减少赤字
宾夕法尼亚州共和党参议员Pat Toomey在财政委员会任职，他说，他相信经济增长将为减税买单，而且该计划在财政上是负责任的。
“这项税收计划将会减少赤字。”
考虑到今天国家债务的最高水平，这个国家负担不起赤字融资的减税。增加债务的税收改革可能会减缓，而不是改善长期的经济增长。
关于减税减少赤字的说法的问题在于没有证据支持这一说法。赤字支出增加，以取代经济增长放缓，这显然是由于赤字扩大，导致经济增长进一步疲软。事实上，自从里根在80年代第一次降低了税收，GDP增长和赤字都只在一个方向增减。
如上所述，80年代初和今天之间的经济和债务相关的背景之间存在巨大的差异。
纳税人真正的负担是政府支出，因为债务需要未来税收的利息支付。随着债务水平的增加，以及随后的赤字增加，经济增长受到了从生产性投资到债务服务的收入转移的负担。
人口统计
就业结构的变化
技术创新
全球化
金融化
全球债务
这些挑战将继续衡量经济增长、工资和生活水平在可预见的未来。因此，增量税收和政策变化对经济的影响也会更加微弱。
“特朗普经济学”会改变美国经济的进程吗?我当然希望如此。不幸的是，没有证据表明这种情况曾经发生过。
