2017-11-28 11:07:33
富国银行(Wells Fargo)分析师表示，美国国债市场的供需动态可能正在改变，他们预计未来两年美国国债收益率将上升。
由于联邦预算赤字已经收窄，美国财政部在过去六年中发行的新债券价格已经下跌。然而，随着赤字再次开始扩大，债券发行量将在未来两年内大幅增加，而寻找所有新债券的自愿买家可能会比过去几年出现更多问题。
首先，美联储(Fed)在采取措施缩减资产负债表规模的过程中，实际上变成了美国国债的净卖家。外国央行，尤其是亚洲国家的央行，在其货币兑美元面临升值压力、外汇储备膨胀的情况下，迅速抢购美国国债。我们预测，大多数外国货币将在未来几个季度兑美元小幅升值，这可能会导致外国官方部门对美国国债的外国政府部门的需求增加，但要这些央行的外汇储备增长速度回归至过去十年的高速增长水平似乎是的不太可能的。
这可能会让国内外的私人部门成为美国国债的主要买家。在金融危机期间，对避险资产的需求激增，导致外国投资者对美国国债的需求显著增加。类似的，新规定促使国内银行增加购买美国国债，但这些购买需求在很大程度上得到了满足。除了另一场金融危机，私人部门对美国国债的需求在风险管理方面的考虑似乎不太可能。因此，如果对国债的需求无法跟上发行的步伐，美国国债的价格将会下降。另一种说法是，国债收益率必须增加以清除市场。这一结论与我们的预测一致，即美国国债收益率在未来两年内将上升。
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