2017-12-20 10:35:38
法国兴业银行(Societe Generale)研究分析师Kit Juckes表示，货币政策目标的重要性，而不是央行采取的确切路径，一直是我们今年的一大困惑。
同样，估值，特别是基于购买力平价的估值。这些都是短期外汇波动的无用指南，但在实际情况下，货币的价值或被低估的程度是有限的；而且，有一种趋势是，回归“公允价值”的速度很快。
10年前，美国市场目前的短期利率已超过5%。这并不意味着每个人都认为这是他们的目标；从广义上讲，预期更接近于对4%的中性联邦基金利率的估计，根据2%的r *利率（自然利率）和2%的通胀率，有1%左右的溢价是较高的。自金融危机爆发以来，溢价大幅下降，对“r *”的估计也有所下降。到2012年，五年前，市场将短期利率定价在2%左右，在未来几年将上升到3%以上。从那时起，市场的波动就更小了。
随着对r *的重新思考，以及“溢价”这个词基本上消失了，人们对美联储将何去何从的预期已经趋于稳定。
房价、股票价格、企业和新兴市场债券、ETFs、比特币以及有关财富不平等的书籍的作者都受益于这一调整，这一调整可能不会很快逆转，因为我们现在集体沉溺于廉价资金。2018年的外汇前景将主要取决于美国长期利率走势的市场定价是否会改变，以及其他主要经济体的长期利率走势是否会有所变化。
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