比特币期货交易商悄然建立空头头寸

  回想起来，一个月前推出的比特币期货已经被证明是一个令人失望的事件：尽管交易商支持比特币制度化，比特币的价格飙升，但世界上最受欢迎的加密货币自12月初以来一直处于停滞状态。

  虽然比特币期货市场的交易量低于大多数人的预期，但过去四周已经提供了足够的数据来观察交易量和持仓量的变化。

  我们之前曾经讨论过比特币期货在交易的第一周就开始慢了，CBOE比特币期货的平均交易量平均每天大约在4000万美元左右。

  然后，正如JPM的Nikolaos Panagirtzoglou所示，12月22日，在基本比特币价格剧烈波动的情况下，在CBOE和CME期货上日均成交量达到2亿美元左右，平均每天约5000万到6000万美元。
  根据coinmarketcap.com的数据显示，由于期货合约的推出，与其平均每天约150亿美元的比特币交易量相比，期货交易量保持温和。虽然芝加哥商品交易所和芝加哥商品交易所的合约持仓量稳步上升，但也分别在6000万美元和7000万美元左右。

  以期货交易为例，上周五，两家交易所的比特币期货市场总规模约为1.5亿美元，以未偿合约价值衡量，所有比特币总价值约为2,900亿美元。
  增长放缓的另一个因素可能是许多华尔街银行不愿意接触比特币期货。摩根大通和美银美林等公司并未向客户提供比特币期货。

  另一个值得注意的观点是，两套期货合约之间的成交量和持仓量都趋于一致，这表明在初步显示出显着差异的合约之间发生了很大程度的价格差异套利。正如大摩进一步指出的那样，当CBOE期货交易最初开始时，一个显着的特点是期货合约与相关比特币价格之间的广泛基础，盘中价格当日超过2000美元或超过当时底层价格的12％。虽然交易者提供了大量的价差解释，但是从那时起CBOE和CME合约的期货价格与相关比特币价格之间的差异已经明显缩小，上周甚至转为负值。
  那么比特币期货的定位呢？

  正如许多交易者所预期的那样，似乎机构正在使用期货产品来缓慢但肯定地在比特币中建立一个空头头寸。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的“交易商承诺”报告，截至12月26日星期二，非商业交易商持有净空头约3000万美元，约占未平仓总额的一半。

  CFTC提供的“金融期货交易者”分类显示，主要由对冲基金和各种基金经理组成的杠杆基金类别缺乏约1,400万美元，约占未平仓合约的四分之一。

  换句话说，投机者利用期货合约建立比特币空头。

  这与通常用作黄金和白银等财富储存的其他资产类别相比如何？正如摩根大通解释的那样，对于黄金期货，截至12月26日，非商业投资者持有约30%未平仓头寸的净多头头寸，其中管理货币类别持有约80%，而在白银期货中，非商业性和托管货币类别接近于零。
  据“华尔街日报”报道，根据最新的商品期货交易委员会涵盖交易的数据，直到周二对于Cboe的比特币期货合约少于25个的交易者而言，可能包含许多散户投资者的类别。

  同时，比特币期货的大型CBOE参与者往往很短。
  华尔街的许多怀疑论者都认为比特币是一个泡沫，并且更倾向于下滑。

  Interactive Brokers Group执行副总裁Steven Sanders表示，零售领域可能比机构领域更乐观，这是一家电子经纪公司，为客户提供比特币期货。

  奇怪的是，值得注意的是，这比12月下旬看起来不那么悲观，当时这类基金的持有量是长期投注的四倍多。

  可以肯定的是，做空比特币期货并不一定意味着交易者期望比特币崩溃。在自然对冲中，拥有大量比特币的加密货币交易公司可能会因为价格下跌而对冲这些库存。这会让公司对比特币是涨还是跌漠不关心。
  其他加密货币已经从交易所交易所期货上市中对比特币的兴趣增加以及比特币平均交易成本大幅上升中获益。
  如果说过去七年零售业一直在“聪明的钱”收益率上下震荡，那么比特币即将飙升，因为在接下来的几周和几个月内又会出现另一个重大短缺。