2018-01-25 16:33:37
布朗兄弟哈里曼银行(BBH)分析师表示，美国财长Mnuchin和美国总统特朗普对美元的看法存在长短看法差别，Mnuchin曾表示，“短期内弱势美元有利于美国贸易，而长期内美元汇率走强是美国经济实力的体现。”
市场选择把重点放在评论的第一部分，Mnuchin表示短期弱势美元有利于美国贸易后引发美元激烈的抛售潮，也在重要的转折点上提供了依据。虽然宏观基本面有利于美元，包括强劲的增长、减税、利率的相对和绝对增长，以及对美联储进一步收紧货币政策的预期，但美元已连续4-5周下跌。
自去年12月中旬以来美元跌跌不休。本周似乎有机会持稳。美元技术上超卖，头寸达到极限，且日央行和欧央行可能会降低市场对两大央行调整政策的预期。
也许担忧引发美国政府的指责，欧洲和日本官员在评论其本币走强方面十分谨慎。欧元集团新任主席Centeno并没有表达对欧元强势的担忧。欧央行官员Constancio的讲话更具指向性，但也仅仅指出过早收紧政策将危及通胀目标。日本财长Aso认为美元兑日元接近110没有问题，但将寻求逐步调整。
Mnuchin今日不会宣布弱势美元政策还有另一个原因。从现在开始的一周内，美国财政部将宣布其季度再融资计划。Mnuchin此前承认今年将大幅增加国债发行。去年的净销售为5500亿美元左右。今年净发行可能翻倍，若最终提高债务上限，1/3可能将是短期国库券。
国债供应增加，需求未知，美联储将减少购买规模，因该央行并没有再投资到期债券。今年上半年美联储将不会取代1500美元，下半年不会取代2700亿美元。
最新的TIC数据显示，作为美国国债持量最大的中国和日本，11月为净卖家。随着美元下跌，其他亚洲央行似乎将倾向于买入美国国债。欧洲国债市场依然较为平静。德国法国国债收益率依然为负值。但投资者对边缘国家债券的兴趣大于美国。
关键的一点是，在季度再融资计划出炉以及未来数月增加国债供应之前，Mnuchin正打压美元，引入新的外汇风险。Mnuchin真正的意思将是不会阻挡美元下跌。许多动能交易者已经把目标投向了欧元兑美元1.25-1.26，英镑兑美元1.45和美元兑日元108。
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