2018-10-17 14:11:59
市场对“无交易”的担忧英国脱欧在伦敦和布鲁塞尔之间的谈判再次陷入困境后再次上升，为英镑脱欧后的道路创造了前所未有的不确定性。
英国脱欧谈判再次爆发，反对爱尔兰共和国与英国北爱尔兰之间的贸易问题。这一障碍促使欧洲理事会主席唐纳德·图斯克周一提出一个“无交易”英国脱欧的情况，其中英国将在没有明确的未来治理指示的情况下离开欧盟，这种情况比以往任何时候都更有可能。
分析师称，确定这一风险对于对英镑进行适当定价至关重要。但这说起来容易做起来难。
ING的外汇策略师Viraj Patel表示，英镑期权反映了“真实货币”或机构投资者希望进行对冲的事实，因为“你不能拥有巨大的英镑风险，只希望英国脱欧能做到最好。”他补充说，市场正在试图区分政治姿态和达成协议的现实。
帕特尔说，“无交易”英国脱欧代表了最坏情况下的共识，这意味着它的结果几乎不值得定价。 “但这并不意味着没有紧张，”他补充说。
看待“无交易”风险的一种方法是交叉参考英国银行官员使用的路透社分析师调查英国*网站Betfair引用的英国退欧交易的可能性建议RBC首席外汇策略师Adam Cole，见下图。
“路透调查的中位数概率保持在25％不变，不过这不太可能反映英国脱欧秘书长拉布周末对布鲁塞尔的短暂访问，或媒体对此的反应，”科尔说。
必发赔率也是“一个不完美的衡量标准，因为它与2019年4月未达成交易的风险有关，因此包含达成交易的风险，但有延迟。 44％的隐含概率几乎肯定夸大了根本没有达成任何交易的可能性。“
科尔认为，这些措施指向“无交易”英国脱欧的“实际”隐含概率，介于两者之间，约为30％。
但即使有这个数字，头条新闻也很重要。
投机者有点短，但这都是头条风险。如果你做空，你总是只有一个标题，而不是被踢出你的位置。
他补充说，根据英国脱欧将采取何种方式，“在六个月内，我们每英镑将获得1.20或1.40”。下限将反映“无交易”英国脱欧，而较高水平则是布鲁塞尔与伦敦之间达成协议的平稳脱欧。
英镑上周一收盘报1.3192，高于周一尾盘的1.3151。在英国工资增长数据好于预期之后，周二英镑走强。市场参与者还应该记住，远期利率曲线预计英格兰银行将在2019年加息，帕特尔说，这使得英镑在这些日子里成为支撑性背景。随着利率的上升，货币普遍升值。
