2018-11-22 16:13:09
下周在布宜诺斯艾利斯举行的20国集团（G-20）领导人峰会将是美国总统特朗普Donald Trump和中国备受期待的会晤的地点美中贸易争端主导了市场情绪。
在过去一年里，美国一直在批评中国的贸易行为，特朗普指责北京在人民币兑美元走弱之际操纵人民币汇率（美国财政部上月未将中国列为汇率操纵国）。货币贬值使一个国家的商品在全球市场上更具吸引力。
今年迄今，美元兑人民币在在岸和离岸市场均已升值逾6%，不过市场参与者将这主要归因于市场因素。
那么，20国集团（g20）峰会将为各国货币储备什么？
这是棘手的。同时在解决美国问题方面取得进展中美贸易争端将缓解投资者的担忧，人民币走弱和美元走强的问题仍是目前讨论的焦点。
迄今为止，经济逆风和贸易负面新闻对美元有利。不是因为贸易战会帮助美国但因为疼痛会在其他地方感受到更多。世界上最大的两个经济体之间的争端一直在给风险敏感的货币带来压力，因为正如中国国家主席习近平上周末所言，贸易战对任何人都没有好处。
这种避险模式使得投资者纷纷逃向包括美元在内的避险资产，一旦有关贸易的负面新闻浮出水面，美元就会相对其竞争对手走强。
FactSet的数据显示，突显这一点的是，今年迄今为止，洲际交易所（ICE）美元指数上涨了近5%，而作为中国和全球经济健康状况晴雨表的澳元兑美元下跌了近7%。
令问题复杂化的是，有关全球经济健康状况的警告越来越多。央行官员们并没有对缓慢的增长失去信心。美联储主席鲍威尔和他的二号人物克拉利达（Richard Clarida）上周分别发表讲话，承认对全球扩张乏力感到担忧，这令美元承压。
纽约梅隆银行（BNY Mellon）高级外汇策略师Neil Mellor表示：“可以这么说，他们的货币‘竞争力’比以往任何时候都更重要，任何特别强调布宜诺斯艾利斯有必要进行合作的官员，肯定会表明他们对风险保持警惕。”
也就是说，看涨美元的人可能还没有准备好放弃美元。利差是美元在2018年走高的部分原因。预计美联储将在下个月再次加息，对外汇市场而言，这可能比G20峰会更重要。
他表示：“在汇率和贸易问题上寻求看似合理的协议或合作，是一场不存在最佳解决方案的‘游戏’：灵活的汇率机制消除了在国与国之间出现金融失衡时对国内价格和工资进行广泛调整的必要性。”因此，可以这么说，根据定义，会有赢家和输家。
Mellor说，这种对全球经济合作的冷静看法削弱了人们对阿根廷峰会的预期，因为这可能会重新揭开旧伤疤，引发新的敌意。他指出，G20在经济政策上存在非常深刻的分歧，过去多年来二十国集团一直未能成功解决这一问题。
他说，如果华盛顿和北京达成协议，这样的协议肯定会让峰会在历史书中占有应有的位置。毕竟，全球最大的两个经济体之间的争吵可以说是今年市场的最大催化剂。
不过，出现乐观结果的可能性可能不大，尤其是在周末举行的亚太经合组织（apec）年度峰会期间，紧张局势似乎有所升级。会议的高潮是美国副总统彭斯（Mike Pence）说，美国不会改变路线，直到中国改变了自己。
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