2015-01-27 08:49:14
欧版QE的推出目的在于提振通胀预期，促进欧洲经济复苏，但是在全球金融市场一体化的今天，任何一个大的经济体的货币政策都将毫无疑问的影响到其它的经济体，现在欧版QE的推出对亚洲经济体和市场意味着什么？
许多新增的欧元资本将流向亚洲
随着欧洲利率下降、投资机会减少，许多新增的欧元资本将流向亚洲。欧洲银行和投资者将寻求以较高利率向中国、印尼以及菲律宾等国借贷者放贷，堪称最新的东南亚避险工具。但是，流动性可能不如美联储刚开始印钞时强劲。美联储在QE最大规模时每月向市场注入850亿美元。不过，欧洲央行每月购债600亿欧元，去年11月日本央行将QE扩大10万亿日元，再加上加拿大央行、丹麦央行和中国央行的宽松政策，都抵消了美联储退出QE的冲击。
美国、亚洲资本分流
不过，今时往日最大的不同之处在于美国经济。随着美国经济好转，美元升值，投资者预期美联储今年晚些时候加息，美国已经成为世界上最有吸引力的市场。欧洲和其他地方新印的钞票可能流向美国，而非流向亚洲。因此，随着加息临近，那些流向亚洲的资金可能从高收益率的亚洲债券转向受益于美国需求增长的出口股。
亚洲出口有变数
如果欧洲经济确实在复苏，对亚洲出口国是有利的，尤其是韩国和中国。但是，欧元区前景并不光明，早前一些折中政策在一定程度上已经令欧洲信贷市场麻木了，也就是说，即使是更大规模的刺激也不会产生美联储QE的同等效果。由于QE不可能立即提振欧洲经济增长，也就不可能刺激需求。不过，QE可能会使欧元贬值，为欧洲制造商创造价格优势，当出口企业将赚来的欧元兑换成日元、韩元或人民币时，亚洲对欧出口产品的价值可能有所贬值。因此，出口会承压。（金理人）
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