2015-12-17 15:02:44
亚汇网讯，美联储12月决议宣布加息之前，市场围绕是否加息、首次加息幅度和整体加息周期分别展开了讨论，市场分歧很大，但主流看法一致。在周四会后声明和耶伦讲话最终揭晓了美联储的政策调整和对美国经济整体预估之后，一场新的论战来开帷幕。
这是一场美联储加息对整体经济影响的论战，在美联储声明和耶伦双双唱好美国经济增长前景之际，这场悄然升温的论战勾起了许多令加息后过分乐观的投资者不太高兴的记忆。
首先是美国制造业在强势美元冲击下的窘态。虽然美国就业市场数据给美联储加息支持者吃席定心丸，但就业市场的改善不能说明美国经济的所有问题，比如制造业走软的问题。
按照以往的思路，美国就业市场复苏，民众收入增长，国内消费回升，制造业受到带动进一步升温，这是一个良性循环。但问题在于美国在金融危机洗礼之后进入一个持续的低通胀时期，国际商品价格的持续低迷加剧了这一状况是，国内消费在三次央行QE之后的增长并不像市场预期的那样乐观。
一方面是宽松多年之后，年内才出现美国内部消费明显增长的迹象，另一方面是美元在加息预期和过度乐观的经济预估带动下对美国出口进行压制，美国制造业的萎缩并不让人意外。
作为美国吸收就业的重要领域，如果强势美元对制造业增长持续形成压制，则加息后的美元持续走强对美国经济的副作用可能因此而放大。从这个角度来说，投资者对美联储加息后经济增长担忧升温也属于有理可循。
另一个对美国经济增长的担忧在于通胀回升前景不乐观。早在美联储加息消息还未正式发布之前，加息预期已经促成了国际商品价格的一轮大跌，其中国际原油价格重新跌破40美元，令年内油价幅度的预期落空。
美联储启动加息之后将迎来一个正常收紧的周期，美元指数强势将进一步强化，而以美元计价的商品价格如果没有和强势美元一起获得价值重估，则一场新的大跌将不可避免。
此外，从需求角度来看，商品市场的前景也令投资者担忧。越来越多的投资者担心美联储的加息可能令更多新兴市场国家货币崩溃，经济增长稳定性可能因此被动摇，资本的加速流出也在加大这些央行的政策压力，并压制商品需求空间。
强势美元对美国制造业的打压和商品市场低迷加剧低通胀担忧，都是美国经济复苏中的隐忧。因此，部分国际投行在美联储加息后的分析中指出，加息后美国经济复苏面临包括出口萎缩、核心通胀反弹萎缩和薪酬增长等多种问题。
因此，投资者在把握耶伦讲话指出的美联储加息中的经济增长正面信号的同时，也需要警惕加息对美国经济增长造成的负面冲击！（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
