2015-03-06 17:51:36
李河君计划2020年让公司的市值到达2万亿元，这意味着李河君的身家将至少在5000亿以上。目前比尔·盖茨身家约4963亿元。
“这到底是什么样的公司?如此神奇?”“仅仅2年多时间，市值从不到100亿港元被炒到了3000亿港元。”
今天的微信朋友圈里，大量公私募基金、券商和光伏行业人士都发出了类似的慨叹。有人还测算，目前这家公司的市值，几乎是所有A股、H股和美股光伏企业之和，然而飙升的理由在哪里，也让人大呼“看不懂”。
它的名字就是汉能薄膜发电(00566.HK，下称“汉能”)。继3月2日~4日大涨后，汉能公司的股价今日继续大幅上扬，总市值摸高至3041亿港元。正在京城开会的汉能实际控制人李河君，途中被记者围追堵截，但闭口不谈股价大涨之事。若按李河君的计划，其2020年要让公司的市值到达“2万亿元”这一制高点。造梦计划若得以实现，人们将看到一大奇迹：来自广东河源的客家人李河君身价，说不定就超过了世界首富比尔·盖茨。
股价大幅上升
3月5日，多只新能源港股都出现了罕见的大幅飙涨。其中，君阳太阳能(00397.HK)上涨70.33%、阳光能源(00757.HK)涨24.59%、卡姆丹克太阳能(00712.HK)和联合光伏(00686.HK)、保利协鑫能源(03800.HK)等都有3.88%至9.43%的上扬。
不过，最为抢眼的公司还是汉能：其股价从开盘时的6.45港元，在上午9点50分左右一度冲高至9.07港元，随后滑落，午后依然维持高位震荡走势，最终于7.3港元收盘。该公司当日的实际成交量为5.83亿股，成交额44.19亿港元。
据相关公开资料显示，当日所有港交所的上市公司中，汉能的成交额位居第一，远超汇丰控股(00005.HK)、中国平安(02318.HK)、工商银行(01398.HK)、腾讯控股(00700.HK)等大牛。其3041亿港元的市值，也甩了2054亿港元市值的港交所(00388.HK)几条街。
“走势太诡异，”一位基金行业人士对第一财经客户端记者说道，汉能在今年以来的股价已有大幅上扬，从1月的2.65港元低位，涨到了目前的7.3港元，涨幅高达175%，这种上涨幅度可谓是多个新能源港股中罕见的。
而且，在1月~3月的这2个月期间，不少港股企业股价都有所下滑，但汉能的逆势而上也堪称奇特。另一方面，连续四天，汉能已经累计上扬了60%。
一位金融行业人士告诉第一财经客户端，李河君及一致行动人在汉能中的股份，估计在70%左右，那么以3041亿港元市值来计算，李河君的身价约至少在2000亿港元左右。而记者查询到，《福布斯》最新的排行榜单中，李河君名列第三，其净资产为211亿美元，仅次于王健林(242亿美元)及马云(227亿美元)。
连续几天，疯狂的资金砸在汉能这家公司里，到底是何方神圣?“在汉能这样一家不被外界所看好的企业身上，下这么大的赌注，基本可以被判断为庄家。”前述金融行业人士称，虽然知道有汉能这家光伏企业，但了解它的人似乎并不多，而且也几乎没有太多的市场报告来研究它，倒是有香港和内地机构在研究，是否要对其做空。
业务如何运作?
市值既然如此之大，其业绩究竟如何?增长前景又怎样呢?
3月3日，汉能公告称，其2014年全年的财政年度显示，纯利增加约55%以上。2013年，汉能的净利润是21亿港元左右。
此外，前日的公告中也称，汉能的“非关联交易所产生的下游业务收入”在去年获得重大突破，占汉能2014年12月底财政年度收入约35%以上，比2013年也有大幅增长(当年为32.74亿港元)。同时，2014年汉能出售的5个光伏电站项目也有显著收益。
事实上，尽管业绩飙升，让机构看不懂的地方，主要是有几点：首先是汉能自身的业务模式;另外，即便是2014年汉能的纯利和收入大幅增加，但汉能自身的现有实力，似乎也与其庞大的市值相去甚远。
先谈谈其业务。多年来，汉能的结构都较简单：把自己的生产设备和整套生产线，卖给自己的联营或关联公司。比如说，2014年初，它就与汉能控股所指定的河北曹妃甸汉能光伏有限公司合作，提供后者总计600兆瓦的CIGS薄膜太阳能整条生产线。
而近期，它还从事另一项业务：把汉能控股(母公司)制造出来的组件再买回来，并且安装到相关电站上。如2013年汉能就买入了约677.9兆瓦的光伏组件，用于安装到光伏发电项目上。
上述两类业务结合的做法，在行业中难得一见。很少会有公司既把组件制造设备卖给母公司及关联企业、又将组件买回来做电站，多数企业是卖产品(如多晶硅、硅片及组件)加电站投资建设等。所以在市场上，几乎看不到可以与汉能做比较的公司。
此外，对于汉能报表中的个别数据，也有相关疑点。
2013年，该公司的“物业及厂房设备”等固定资产仅为2.09941亿港元，但流动资产高达91.97亿港元;汉能的商誉有79.15亿港元之多，无形资产也有11.88亿港元;其2013年收入为32.74亿港元，但实际的“贸易及其他应收款项”则为42.21亿港元。42.21亿港元中的主要应收款有一笔“应收合同工程客户款”18.58亿港元，该欠款方还是汉能控股的关联企业。也就是说，欠款汉能最大的是自己亲戚。
有分析师告诉第一财经客户端记者，收入小于应收款的问题，在光伏行业内不是很多见。多数情况下，应收款应是小于收入的，但也不排除这家企业议价能力较弱(上一年的应收款没有拿到又转入当年)、关联企业较多等问题。而“汉能的固定资产远低于流动资产”、商誉值偏高、收入低于应收款等三类问题，在2014年上半年也并没有得到缓解。
此外，汉能的规模相当于一家中小型光伏企业，而一线大公司主要包括保利协鑫、阿特斯、英利等，但市值远不如汉能。多位金融行业人士评价道，这也是很有趣的事情，汉能这样一个光伏设备制造商，居然有这么大的市值，业内外都少有。
不过，李河君对于汉能充满了雄心壮志。他号称，这支“超级陆战队”的远景是：汉能有“121”作战计划，到2020年实现销售收入1万亿元，市值20000亿、盈利1000亿元。如果市值破2万亿的话，那么李河君的身价估计至少在5000亿以上。不难想象，5年内李河君说不定成功挑战微软的比尔·盖茨(目前其净资产为792亿美元，折合人民币4963亿元)，勇夺“世界首富”。
梦想还是要有的，万一实现了呢?
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