2019-12-25 14:04:03
昨天，国务院总理李 克强在成都考察期间，提到：
"国家将进一步研究采取降准和定向降准，再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。"
一般来说，降准会在国务院常务会议上，由高层领导部署，中国人民银行不久之后便会执行。由此，总理昨天喊话之后，市场认为，最新一次的降准，即将来临。
年末的金融市场一般会资金比较紧张，叠加今年专项债提前下发，央行有理由在2020年1月进行一次降准。
此前我们在央行接连下调mlf和逆回购利率以及中央经济工作会议对货币政策定调偏松之后，预判央行在2020年将多次下调准备金率和/或政策利率（主要是mlf利率），这是经济下行周期货币政策逆周期调节的需要。
唯一不确定的是，央行如何考量CPI对政策的影响。
目前来看，猪肉价格上涨的二阶导已经转负，库存肉大量投放市场，也有助于平抑肉价。总体来说，通胀预期可控。因此，央行在年初进行一次宽松（降准），并没有太大障碍。
从传统的季节性规律来看，央行倾向于在一季度加大货币投放，尤其是在当下经济基本面仍存压的情况下，一季度偏松的货币环境值得期待。
这不禁让人想到了2019一季度的股市躁动，如我此前所言，这样的躁动，再来一次又何妨？
当下的股市，短期仍然有各种扰动，并不具备连续拉涨的短期动能。昨天市场大幅单边下跌，主要是受到注册制在证券法修订里推行的影响。从今往后，"打新"这种存在A股市场多年的无风险套利活动，将会趋于消失。
对于股市，我目前的态度，依然是看好2020Q1的行情，目前的策略依然是"越跌越买"。
