2019-02-25 10:37:38
最近我的同学小张来找我，说自己几个月前暂停了定投扣款，看到最近沪指站上了2700，又想开始扣款了。不知道这样择时有什么影响？
可别说，定投“断供”的现象还挺普遍：
有资料显示，约80%的人会在一年内中止定投，仅有10%能坚持3年，极少的1%能坚持10年。坚持定投实属不易。
定投的过程往往会很纠结——你怎么知道定投有效呢？定投亏损很久，难道还要扣款？也许择时的结果会更好？……
每个月扣款日来临前，你都要拷问一遍内心：“继续or不继续？”
就是因为心里没底啊。
今天我们就用数据回测一下，一探究竟。
择时的情况大致可分为：买涨不买跌、买跌不买涨，更理想的是买低不买高。
以定投兴全沪深300指数增强基金(163407)为例，假设投资者能够精确地择时(如下图)，这三种情景分别有怎样的结果？
数据来源：Wind，截至2019-2-15
情景1:跌时断供，买涨不买跌
买涨不买跌？嗯……听起来好像还挺合理。
但这其实非常不适合定投。
假设能够精准择时，在3个上行区间每月定投1000元。根据计算结果，在兴全沪深300基金成立日之后，如果在大盘跌时断供，买涨不买跌，结果如下：
数据来源：天天基金网定投计算器，期间不赎回，收益率截至2019-2-15。每月1日定投1000元，不考虑申购费率，分红方式为红利再投，开始日为首次扣款日，下同。
截至2月15日的投资总收益率是16.2%。因为成功的定投来自于在资产价格底部区域积累筹码，在下行区间放弃追加筹码的结果自然不尽如人意。
情景2:涨时断供，买跌不买涨
小编，是不是只要越跌越买就可以了呢？
通过计算，如果能做到在大盘下行区间投资，那么最终总收益率是38.7%，比跌时“断供”提高了不少呢。
但这种操作说起来容易做起来难，且不说预测涨跌之难，与“追涨杀跌”倒着来本身就是在逆人性，恐怕更少有人能做到。
情景3:低位定投，高位断供
相比前两种情况，“买低不买高”的选择好像更适合定投了。
在这里假如在沪深300指数3200点以下的区间定投，其他时间断供，那么截至2月15日的投资总收益率是46.0%。
但是，以上三种情景都不如不做任何择时的收益率——55.9%。
验证了一句话：“定投不择时，关键看坚持”。
因为定投本身就建立在不预测的基础上，可以避免择时之难。连巴菲特都承认预测市场波动如同“算命先生做的事”，择时本身难于登天，把择时放到定投身上就更不靠谱了。即使有把握择时，一次性投资岂不是更好？
如果你爱定投，也必然会爱上它的佛系、它的钝感力、它的无为胜有为。即使中途有收益波动，但累积筹码的过程对投资是有利的，长期下来能让总成本控制在较低水平。
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