年内偏股基金募集超1200亿元 超7成基金净值低于1元

  5月份接近尾声，本月股票型基金的发行规模超过了混合型基金的发行规模，如果统计今年以来偏股基金的发行情况，截至5月30日已经超过1200亿元。不过在业绩表现方面，在这些今年新成立的偏股基金中，整体表现都比较一般，竟然有超过7成的基金净值低于1元，最多的年内跌幅将近20%。

  年内偏股基金募集超1200亿元，不过已有基金亏损近20%

  具体先从5月份的基金发行情况来看，数据显示，截至5月30日，本月新成立的基金规模约为811亿元，虽然不及4月份的979亿元和3月份的1206亿元，但是股票型基金的发行规模约为158亿元，高于混合型基金的147亿元，这也是今年以来，首次出现股票型基金发行规模超混合型基金的情况。

  而如果统计股票型基金以及混合型基金中的偏股型基金，那么今年以来的发行规模已经超过了1200亿元，众所周知，今年以来的爆款基金多来自于各大“网红”，比如睿远成长价值以及多只科创主题基金等。

  记者估算了一下，如果这些爆款基金没有采用按比例配售，而是全部吸纳的话，那么今年以来偏股基金的发行规模甚至有可能突破3000亿元，从这点来看的话，今年的基金市场其实并不差钱。不过这些爆款基金有着太过明显的标签，如果从全市场整体来看，其实是呈现明显明显的两极分化现象。

  比如同样是股票型基金，中融智选质量自2019年1月19日起开始募集，彼时市场行情还是处于比较不错的阶段，但是该基金在用足3个月的募集期后，依然公告基金合同不能生效。

  另外还有一个现象，今年以来有将近30只养老目标基金发行，不过整体的发行规模都不大，特别是4月份之后，大多都采用发起式的方式发行，而且成立的规模大多只有1000多万元，从这些基金的发行情况同样也可以看出，虽然年内爆款频出，但如果没有非常吸引眼球的亮点，基金发行依然不乐观。

  基金发行冷热不一的同时，记者注意到，在这些今年新成立的偏股基金中，业绩整体表现都比较一般，竟然有超过7成的基金净值低于1元，最多的年内跌幅将近20%。

  以东兴核心成长混合为例，该基金成立于2019年1月30日，数据显示，截至5月29日，该基金的净值为0.8203元，也就是说，该基金年内的跌幅已经接近2成。该基金在今年一季报中表示，报告期内本基金采取保守的建仓策略，逐步积累净值安全垫。

  确实也如定期报告所说，截至3月底该基金净值还有1.0027元，并没有明显回撤，但短短两个月时间，该基金就已经跌了这么多，显然在大盘调整过程中，该基金建仓迹象明显，而且建仓标的表现一般。

  据了解，东兴核心成长混合的基金管理人为东兴证券，于2015年1月取得公募基金业务资格。目前旗下共有10只基金，以混合型基金为主，占比达到7只，从这7只基金的业绩表现来看，多只基金近1年来的表现均不佳，比如东兴量化多策略混合近1年的回报为-26.77%，东兴众智优选混合近1年的回报为-25.55%，在同类排名中均处于倒数位置

  不仅如此，从这些基金的规模还可以发现，多只基金迈入到了小微基金的行列，比如东兴量化多策略，一季度末的份额约为1620万份；东兴众智优选，一季度末的份额约为526万份；东兴品牌精选混合A，一季度末的份额约为262万份。显然，投资者对于业绩不佳的基金，大多选择了回避。(每日经济新闻)

  股市风浪不断，怎么看待这波行情？

  风险溢价，一个各类财经新闻和研报的高频词，想必大家都不陌生。然而，风险溢价到底是什么，有哪些参考作用，和其他经济指标又存在怎样的关系，或许大家也是问号多多。

  既然如此，请大家端上小板凳，快快来围观为各位准备的干货吧！

  1、什么是风险溢价？

  都有风险了还溢价？

  风险溢价并不是说风险越高投资成本越高哦！

  风险溢价(Risk Premium)，指的投资人在清楚高风险高报酬，低风险低报酬的情况下，以确定收入作为零风险， 投资者愿意承受风险得到的收入与无风险确定收入的差值，就是风险溢价。

  举个栗子：

  假设你在考虑投一个80万的A项目，1年后无风险回报100万，稳赚20万妥妥的；

  现在另一个80万的B项目，1年后40%的可能亏本，60%的可能和A项目一样赚20万，如何？

  你心里大概不乐意了：同样20万预期收益，投A项目稳赚，干嘛冒险投B项目？除非B项目能赚50万还差不多！

  没错！50-20=30万，这为了承受风险而多出来的预期收益，就是你的风险溢价！

  2、股权市场的风险溢价(ERP)

  等等，又来一个新的？

  恭喜各位已经对风险溢价的概念有了基本认知。我们趁热打铁，继续学习风险溢价中一个非常重要、也是大家最感兴趣的概念----股权风险溢价(ERP)。

  股权风险溢价(Equity Risk Premium， ERP)是指市场投资组合的股票收益率与无风险收益率的差额。

  股票本身就是一种风险性资产，为了让投资者愿意承担风险，股票的预期收益就必须超过安全的无风险利率(如政府债券)。

  无风险利率大家都懂，关键是如何计算预期收益率呢？

  金融理论认为，股利贴现模型(DDM)是计算证券期望收益率的标准模型，它以市场价值为权数，对市场上大量单个公司的收益率进行加权平均，得到期望收益率。

  汇丰晋信使用DDM风险溢价测算。具体来说，用预期未来12个月市场的动态市盈率的倒数，减去无风险利率，从而衡量股市溢价水平。

  稳定增长的DDM估值模型推出风险溢价：

  股权资产要求回报率=预期收益/股权价值

  隐含的股权风险溢价= 要求回报率-无风险利率

  股债相对收益计算，资产配置模型三大要素：

  风险溢价

  盈利增长

  无风险利率

  通过以上一系列省略了10000字的复杂计算，加之对各宏观因子影响的评分，最终将风险溢价等各类指标融入汇丰晋信的大类资产配置策略中。

  3、慧眼识股，无惧风浪

  别怕，股市能投！

  上月股市风浪不断，怎么看这波行情？

  让我们用刚学到的风险溢价知识来解释一下：

  当前股票市场风险溢价处于均值以下水平，这就表示股市吸引力相对来说不高。

  与此同时，货币政策强调“松紧适度”，4月以来无风险利率快速反弹上行，上周国债期货继续上涨。随着基本面的逐渐改善，无风险利率中枢仍有继续上行的趋势。

  回顾一下我们前文提到的公式隐含的股权风险溢价= 要求回报率-无风险利率，就可以了解未来风险溢价还有可能继续下行。那么在这种情况下，股市吸引力降低，叠加复杂的外部环境，还能投资股票市场吗？

  基于汇丰晋信PB-ROE体系自下而上选股策略来看，尽管当前市场风险溢价仍然处于均值以下水平，但部分行业仍然处于明显低估的水平。虽然受到流动性趋紧等因素影响，资本市场市场难免会引起波动，但当前价值君依然建议大家以积极态度应对短期内的波动。

  结合市场估值较低的情况，重点关注 A股中的优质公司，注重价值投资，相信大家能慧眼识股，无惧风浪！