2025-06-05 23:01:26
专题：36只浮动费率基金本周首发！买前必看6问6答！
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
近期，浮动费率基金火热发行中，由吴清宇管理的信达澳亚基金旗下首只浮动费率产品——信澳优势行业混合基金是否值得购买，引发关注。
信澳优势行业混合设置了0.6%、1.2%、1.5%三档管理费率，基金份额持有不满一年，按基础费率1.2%收取。持有满一年后，根据超额收益动态调整，若持有期年化收益率较业绩比较基准跑输3个百分点及以上，管理费率降至0.6%；若跑赢6个百分点及以上且收益为正，管理费率升至1.5%。
资料显示，吴清宇累计任职时间5年又205天，现任基金资产总规模13.86亿元，管理的信澳景气优选混合时间长、规模大，可以视为代表作。
自2021年12月21日成立以来，信澳景气优选混合由基金经理吴清宇管理，业绩比较基准为中证800指数收益率×85%+中证港股通综合指数收益率×5%+银行活期存款利率（税后）×10%。
Wind数据显示，截止6月4日，吴清宇管理信澳景气优选混合任期亏损16%，任期跑赢基准2.96%，最大回撤48%。从2022至2024三年期间，信澳景气优选混合给基民亏损2230万元，收取管理费636万元。
信澳景气优选混合投资风格可以总结为行业集中度高、重仓股偏爱小市值、换手率高等三大特征。
行业配置来看，2024年年报显示，信澳景气优选混合重仓股主要集中于申万一级电子、电力设备、通信三大行业，仓位占比分别为52%、22.87%、14%，前三大行业集中度高达88.9%。
这种集中押注在顺风期能快速推升净值，例如2024年下半年是信澳景气优选混合的高光时刻，6个月内区间最高收益达到惊人的66.9%，第三和第四季度连续两季盈利均超过13%。例如2024年四季度重仓股麦格米特区间涨幅达119.19%、生益电子上涨60.57%。然而市场风格切换时波动剧烈，回顾2022年受多重冲击，一季度亏损19.20%，三季度亏损16.01%；
2025年一季度，基金增持麦格米特至重仓股第一，投资重心明确转向“AI算力、新硬件、机器人产业链”，大举加码汽车链——爱玛科技、江淮汽车、星宇股份新晋前十大重仓，三者合计占基金净值25.58%；同时坚守电子硬件如晶方科技、胜宏科技，并清仓了上期热点股豪鹏科技、领益智造、协创数据。
信澳景气优选混合2024年报中，第一重仓股豪鹏科技占比9.86%流通市值仅33亿元，较差的流动性进一步放大了净值波动。当前3.8亿元的较小规模也使得大额申赎易冲击净值。
高频调仓进一步放大了波动。数据显示，信澳景气优选混合2023年报披露的换手率843.78%，2024年虽降至708.11%，仍远超行业水平。频繁调仓带来显著的交易费用损耗，并在市场下行时加剧风险。
过往业绩不代表未来表现。展望未来，掌舵人吴清宇将如何运用其投资框架应对费率改革的机遇与挑战？仓石基金研究院将持续关注。
