每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬隔夜黄金迎来反弹，受盘面影响，商品黄金ETF今日早盘涨近2%。有分析认为，美国4月PPI意外下降、且零售销售几乎没有增长，经济数据的疲软强化了市场对美联储尽早重启降息的押注，这构成了金价盘中止跌转涨的主要动因之一。
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5月16日，上证指数低开0.18%，万得全A跌0.23%。算力概念延续颓势，PEEK材料、商业航天等热门题材普跌。2025Q1家电板块受益于国补和出口前置实现双位数增长，现金流趋势向好。收入端，美的集团一季度收入增速领先行业；业绩端，受益于白电龙头综合费用率优化、数字化变革等因素带动，美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等龙头企业一季度归母净利润同比均有所增长，对应整体归母净利率同比+0.9pct至9.1%。汽车板块，政策促进内需，具身智能加速。乘用车方面，以旧换新政策延续，刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主标的。智能电动方面，2025年智能驾驶将迎来颠覆性拐点，技术平权与成本革命重塑产业格局。可选消费ETF（562580）紧密跟踪中证全指可选消费指数，前五大成分股囊括美的集团、比亚迪、格力电器、海尔智家等消费龙头，汽车和家电占比合计超78%。随着国民经济持续向好发展，我国消费者人均可支配收入不断上升，消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子等方向转变，可选消费板块投资价值凸显。
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5月15日，网易（Nasdaq:NTES；09999.HK）发布2025年第一季度财报。财报显示，网易一季度总营收288亿元，同比增加7.4%。其中，游戏及相关增值服务的净收入为240亿元，同比增长12.1%。华金证券指出，降低关税大超预期，经济基本面预期和市场情绪都可能大幅改善。短期A股延续震荡偏强走势，可能突破上行。综合来看，短期建议关注方向：一是政策和产业趋势上行的消费电子、计算机（国产软件和AI大模型）、传媒（AI应用）；二是基本面预期可能改善的核心资产。此外，《哪吒2》总票房创国内第一、全球第七，打开国产影片票房新高度，带动25年春节档票房市场大幅增长，并进而带动影视院线板块25年Q1实现业绩高增长（营、归母净利润同比分别增长41.35%、75.92%）。国产优质影片供给周期修复之下，票房市场持续修复可期，后续关注暑期档表现及国产内容供给改善状况。以IP为桨，扬AI之帆。文娱传媒ETF（516190）紧密跟踪中证文娱传媒指数，涵盖游戏、广告、影视动漫、旅游、数字出版等新兴板块，主板成分占比近70%，创业板占比超30%，既有稳定的经营业绩，又有高成长潜力。文娱传媒板块在政策支持、技术创新、文化出海等多因素推动下，展现出巨大的投资价值。
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关税缓和有望推动外资回流港股，平台经济政策回暖及AI应用落地（如电商智能推荐、云计算）将打开盈利增长空间。互联网企业多具备全球化业务布局，贸易环境改善后跨境数据流动与科技合作或加速，叠加美联储降息周期下流动性改善，板块弹性显著，修复动能强劲。大多数中国互联网公司的核心业务（社交娱乐、电商、游戏、本地生活等）从美国业务获取的利润有限，受关税冲击的负面影响相对较小。互联网平台型企业的商业模式——轻资产特性+内需市场和全球化布局，具备一定内在抗风险性，如美团的本地生活服务，微信的支付生态，快手、腾讯的社交娱乐等。从避险到布局，关税冲击可能带来中长期布局的相对低点。恒生互联网ETF（513330）跟踪恒生互联网科技业指数，一键布局港股上市的互联网科技公司，涵盖快手、美团、阿里巴巴、腾讯、京东、网易、百度等大型互联网公司，前五大成分股占比超60%，锐度极高，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网核心资产的好工具。
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5月16日，A股三大指数低开后涨跌分化，国证自由现金流指数低开后震荡拉升，成分股亚太股份、亚普股份、凌云股份等领涨。相关ETF方面，同标的指数规模最大的自由现金流ETF（159201）盘中交投活跃，成交额快速突破7000万元，昨日获资金逆势布局。华泰证券认为，最新一揽子金融政策支持稳市场稳预期”中类“平准基金”相关表述积极，叠加中美经贸问题有积极变化，有望夯实股指下沿，支撑场内资金的风险偏好。风格上，中期看，推动中长期资金入市，大盘股权重股更受益。维持中期红利+内需+科技的配置建议。自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数。自由现金流策略弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的比不足，聚焦于内生增长能力，强调财务健康与可持续性，更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。
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今日，军工板块结束回调态势，军工ETF（512660）盘中涨近1%，前期回调之际资金持续净流入，昨日净流入额近亿元。今年来，该ETF基金份额增长超30%，当前规模超130亿元，位居同类第一。从近期行情来看，随着年报、一季报军工利空出清，军工板块成交量回升下，军工板块情绪有所回暖，市场对远端预期关注度提升。中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967.SZ），指数涵盖航空装备、军工电子、航海装备、航天装备等多个细分领域，全面反映军工行业公司的整体表现。感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
5月16日早盘，港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.87%，报23249.16点，恒生科指跌0.95%，国企指数跌0.92%。盘面上，科网股多数下跌，黄金股普涨，机器人概念股分化。开盘后，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅下跌，持仓股中，网易绩后暴涨一度超15%，阿里巴巴、快手、海尔智家、百度集团、携程集团等跌幅居前，阿里巴巴一度跌近6%。消息面上，阿里巴巴昨日公布2025财年第四财季（截至3月底）业绩，当季收入为人民币2364.54亿元，同比增长7%，不及市场预估2379.1亿元人民币。在AI需求的推动下，阿里云收入达到301.27亿元，同比增长18%，创下三年来最快增速。此外，网易昨日公布业绩显示，2025年第一季度营收288亿元，同比增7.4%，环比增长7.88%，超市场预期；纯利同比增长35.5%至103亿元，环比增长17.5%；经调整纯利同比增31.8%至112亿元，环比增15.5%。网易派季息每股0.135美元，每股美国存托股份0.675美元。公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180）在A股上市的同赛道ETF中规模和流动性双双领先，支持T+0交易。其标的指数软硬科技兼备，囊括中国AI核心资产以及相较于A股更为稀缺的科技龙头。内外形势迎积极改善，叠加腾讯、京东、网易等科技龙头Q1财报表现亮眼，港股迎来多重正面催化，高弹性、高成长的恒生
5月16日，AI科技板块再度活跃，光模块CPO、光通信等概念反弹，截至10点00分，“光”含量高的创业板人工智能ETF华夏（159381）涨0.57%，持仓股东土科技涨近4%，新易盛、中际旭创、联特科技等纷纷领涨。国内云厂商财报验证AI高景气。5月15日，阿里巴巴集团发布2025财年第四季度（2025自然年第一季度）及全年财报，其在AI领域的空前投入获得显著成效。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，本季度和整个财年的业绩显示，我们的“用户为先、AI驱动”战略持续见效，核心业务增长继续加速。在AI需求的强劲推动下，云智能集团季度收入增长加速至18%，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。经过前期调整，AI科技板块拥挤度大幅下降，把握AI科技板块修复行情，不妨关注创业板人工智能ETF华夏（159381），综合费率位居人工智能ETF内最低一档，年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。该ETF跟踪创业板人工智能指数，日内涨跌幅弹性为±20%，指数成分股总市值中位数不超过300亿元，整体偏向中小市值风格。行业分布上，该ETF光模块、云计算含量较高。
消息面上，5月15日，阿里巴巴发布2025年一季报。在AI需求的强劲推动下，阿里云收入增长继续加速。整体来看，过去一年，阿里云收入增速从3%加速至本季度的18%。阿里云全年收入达到1180亿元，年度收入同比增幅达到了11%。该季度内，AI相关产品收入连续第七个季度保持三位数的同比增长。AI相关产品在众多的行业垂直领域获得广泛应用，包括互联网、零售、制造业和媒体，并越来越侧重于增值应用。5月16日，A股市场早盘小幅下跌，人工智能题材低开高走翻红。科创板人工智能指数成分股中，中邮科技、有方科技涨超7%，芯海科技、凌云光、天准科技涨超2%，当虹科技、安路科技、道通科技涨超1%。科创板人工智能ETF（588930）过去10个交易日日均成交额7514万元，市场热度较高。科创板人工智能ETF（588930）跟踪的科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，聚焦电子、计算机、机械设备、家电、通信五大行业，前五大成分股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。华鑫证券表示，AI板块具备显著的投资价值，主要体现在其技术演进与应用场景的不断拓展所带来的结构性机遇。近期，随着OpenAI宣布放弃转型为传统营利性企业的计划，市场对AI领域非商业化路径的探索和长期发展信心进一步增强。与此同时，产业层面也出现了积极信号，例如字
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今日机床、智能车、机器人等赛道表现较好。人工智能AIETF（515070）持仓股北斗星通开盘上涨超2%，新易盛上涨4%，均胜电子、中际旭创等个股纷纷大涨。人工智能AIETF（515070）盘中快速拉升，上涨0.5%。近日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将太空计算卫星星座发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功，我国整轨互联太空计算星座“三体计算星座”正式进入组网阶段。据介绍，“三体计算星座”是由之江实验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施。该设施将通过在轨实时处理数据，解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题，推动人工智能在太空的应用与发展。中泰证券认为，无论是底层以算力资源为基础的数字产业集群，还是大模型、智能机器人、AI手机、AIPC等丰富多彩的终端应用，背后都是以人工智能为发展主线与技术基础，政府工作报告中的这部分内容进一步明确了人工智能在我国新质生产力乃至数字经济发展中的重要地位与抓手作用。以人工智能为抓手，将成为我国新一阶段科技与数字经济发展的重要主题，泛人工智能产业仍将是未来中长期内最为明确的产业趋势与投资主题。人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括
5月16日早盘，游戏板块低开后震荡攀升，游戏ETF（159869）现翻红微涨，近期游戏板块持续打开低位布局通道。持仓股中，宝通科技、迅游科技、冰川网络、天舟文化、顺网科技等涨幅居前。5月15日，网易发布2025年第一季度财报。财报显示，第一季度营收288亿元，同比增7.4%；归属于公司股东的净利润同比增长35.5%至103亿元。具体来看，游戏及相关增值服务净收入达240亿元，同比增12.1%；在线游戏净收入占比97.5%，成为业绩增长主力。《第五人格》《率土之滨》等长线精品再次刷新纪录，同时得益于《燕云十六声》《漫威争锋》等新品游戏上线后的强劲表现，网易多元产品矩阵再次壮大，并进一步提升全球影响力。《燕云十六声》《漫威争锋》等新品上线后表现亮眼，进一步壮大了网易的游戏产品矩阵。尤其是《燕云十六声》自去年12月上线后，用户量级已突破千万，验证了游戏的长线运营能力。这些新品的成功有助于提升市场对网易未来游戏储备的预期。游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
消息面上，5月15日国内大循环工作推进会召开，会议指出，内需为主导、内部可循环是大国经济的独有优势。要深挖潜力提振消费，推动大宗消费更新升级，激发服务消费潜力，放大新兴消费带动效应。要围绕加快构建新发展格局，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹实施扩大内需战略和深化供给侧结构性改革，不断提升经济循环的质量和层次。5月16日，港股市场大幅低开，短视频、金饰、国潮服装、汽车、消费电子等大消费方向涨势居前。港股消费指数成分股中，哔哩哔哩-W涨超2%，思摩尔国际、周大福、滔博、比亚迪股份涨超1%，其余成分股积极跟涨。港股消费ETF（159735）过去20个交易日成交额1.23亿元排名同指数第一。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。交银国际证券表示，消费板块在当前经济环境下展现出较强的韧性和结构性亮点，具备一定的投资价值。2025年“五一”假期数据显示，全国重点商圈人流量明显回升，叠加地方政府发放文旅消费券等刺激措施，有效提振了旅游及服务消费。例如，河南、四川和黑龙江三地发放的文旅消费券总规模分别达到4000万元、6800万元和5000万元，力度远超往年
端午假期（5月31日-6月2日）临近，旅游热度回升。5月30日的火车票于5月16日开售，12306此前已推出“预填购票信息”、“候补购票”等新功能。万联证券认为，作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续。从业绩来看，2024年旅游及景区板块实现营收354.23亿元，同比15.24%，归母净利润16.73亿元，同比7.19%。五一黄金周居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖。相关ETF：假期催化密集：旅游ETF（562510）提振内需主线：食品饮料ETF（515170）
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬部分跨境ETF早盘表现活跃，德国ETF涨超2%，溢价超4%。此外，沙特ETF盘中冲高，溢价超7%。值得注意的是，德国ETF、沙特ETF近期均发布了二级市场交易价格溢价风险提示公告，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭重大损失。
5月16日早盘，A股整体小幅低开，延续回调态势。上证指数开盘报3374.71点，跌0.18%。深证成指开盘报10157.68点，跌0.28%。创业板指开盘报2035.87点，跌0.36%。近期热度较高的科创半导体ETF（588170）现拉升翻红。指数成分股中，神工股份、芯源微、安集科技、欧莱新材、中科飞测、京仪装备等涨幅居前。诚通证券认为，2025年一季度半导体板块实现利润高增速，半导体设备国产替代加速。半导体实现营业收入1426.84亿元，同比增长13.02%;归母净利润84.89亿元，同比增长37.41%。其中，半导体设备实现营业收入185.95亿元，同比增长38.28%；归母净利润27.60亿元，同比增长38.24%。根据SEMI数据，2025年全球晶圆厂半导体设备支出预计达1232亿美元(yoy+24%)，其中中国大陆市场占比超1/3市场空间广阔。国内厂商在刻蚀、薄膜沉积、清洗等环节工艺覆盖度较高国产化进程持续推进。公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。
北美Coherent、Lumentum、AAOI、Fabrinet、Macom等光通信企业财报陆续发布，光模块上下游产品增长明显，今日通信板块继续反弹，通信ETF（515880）涨超1%，盘中交投火热。山西证券表示，光通信市场需求具有韧性，一方面来自超大规模云厂商对于传统软件和SaaS应用的大模型API接入和智能体嵌套，另一方面来自企业私有云专有云对于独占算力部署的需求，如智能客服、企业知识库等。此外，来自英伟达GTC2025的技术路线图显示，单GPU对应光模块需求比例的增加，这意味着光通信或是算力资本开始的阿尔法赛道。通信ETF（515880）涵盖通信设备全产业链，布局人工智能算力+5G/6G龙头，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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5月16日早盘，A股整体小幅低开后震荡，主要宽基指数跌多涨少、绿多红少。汽车、机械设备、通信、国防军工、基础化工等行业涨幅居前。近期自主可控主题升温，科创半导体ETF（588170）、信创ETF（562570）早盘均小幅回调。中泰证券认为，半导体设备受益于国产化趋势下的订单放量，主要前道设备商25Q1收入实现同比30%以上增长。22年10月7日美国宣布严格的《新半导体出口管制》以来，晶圆厂加速国产设备的导入，从而带来确认收入体量的同比增长。主要前道设备商北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科25Q1收入同比增长分别为38%、35%、50%、34%。后道封测设备厂商复苏势头强劲。受益于下游客户资本开支增加，景气复苏，长川科技、华峰测控、金海通25Q1营收同比增长46%、44%、45%。公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。
5月16日，今日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.87%，报23249.16点，恒生科指跌0.95%，国企指数跌0.92%。盘面上，科网股普遍下跌，仅网易逆势上扬涨超10%；黄金股普涨，机器人概念股分化。港股消费板块早盘走势较为震荡，相关热门ETF中，港股消费ETF（513230）现跌近1.5%，持续打开低位布局通道。中原证券认为，2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。港股消费ETF（513230）科技、消费属性兼备，前五大权重股分别为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、比亚迪股份等热门科技股，其中阿里+腾讯+小米权重超46%，助力投资者一键网罗港股互联网消费龙头。
基金看市 小亚 05月16日 12:02 0
近期，金融监管总局局长在参加国新办新闻发布会时表示，一是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进实现“长钱长投”。民生证券分析师张凯烽表示，结合险资负债端的刚性约束和投资风格，险资有望重点配置高股息、高ROE、抗周期性强的资产。就指数而言，险资有望逐步增加对中证A500指数（侧重科技和新兴产业龙头）成分股的配置，充分受益于宏观经济企稳后的市场回暖，并助力新质生产力发展。Wind数据显示，截至2025年4月底，中证A500指数自2004年12月31日基日以来累计收益率达343.21%，年化收益率为7.83%，长期业绩优秀。中证A500ETF龙头（563800）紧密跟踪中证A500指数，优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各细分行业龙头资产。资金也在持续加码核心龙头宽基，中证A500ETF龙头（563800）近2周规模分别实现增长2.60亿元、0.15亿元，合计增长2.75亿元，规模增量同类居前。规模、流动性方面，截至5月15日，中证A500ETF龙头最新规模超190亿元，年内日均成交额超21亿元，均在同类居前；运作方面，该ETF年内日度跟踪指数误差为0.0113
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬机床概念股走强，华锐精密、禾川科技涨超7%，合锻智能涨超6%，山东威达涨超5%，厦门钨业涨超2%。受盘面影响，跟踪中证机床指数的机床ETF、工业母机ETF涨近2%。中证机床指数选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。有券商表示，展望今年，随设备更新和增量政策效果逐渐落地，叠加机床更新周期持续，机床下游需求有望逐渐复苏，推动机床企业经营业绩改善。因此，看好制造业复苏和设备更新带来的机床行业需求好转，建议关注各机床行业细分领域龙头。
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