期货市场研报观点汇总

  原油

  交易逻辑：美国释放石油储备；机构下调全球石油需求预测；高利率、强美元环境持续；衰退预期升温；精炼厂设备利用率降超预期

  风险因素：美商业原油库存超预期下降；美增产速度偏慢；欧盟对俄海运石油出口的制裁；美国对新项目的长期投资不足；多家石油公司再次上调零售燃油价格

  关注事件：俄乌局势及俄油供应；炼厂开工率、检修情况；美钻井数；主要经济体加息路径；美释放石油储备

  豆粕

  交易逻辑：国内豆粕库存继续走低；生猪养殖利润丰厚；美豆出口销售量大幅增加；俄乌局势仍存在潜在风险；国内大豆到港减少

  风险因素：南美增产预期强化；近两周美豆收割加速，达到五年同期最快；油厂压榨量、开机率回升；国内持续抛储大豆

  关注事件：油厂开机率，压榨利润；进口大豆抛储；南美主产区天气；生猪养殖利润；美豆出口销售量变化；大豆到港量

  螺纹钢

  交易逻辑：房地产结构性衰退；市场备货、采购热情不佳；国产炉料供给增量；近期各地行政性限产基本结束；世界钢协下调今年钢需求预测；废钢价格下跌，钢厂减产预期有所弱化；建筑钢材成交量大幅回落；进入11月后即将步入季节性淡季

  风险因素：楼市不断松绑；贷款同年环比多增，且四季度为宽信用窗口期；钢厂转入全面亏损，部分钢厂检修增多

  关注事件：楼市、经济数据；经济稳增长利好政策；环保限产、疫情控制情况

  玻璃

  交易逻辑：下游加工订单欠佳；玻璃高库存，叠加复产量仍存；贸易商价格走弱；本周浮法玻璃日平均产销率较上周下滑；纯碱10月检修计划较少，产量有望持续增加

  风险因素：鼓励国企直接购房；竣工面积走强；需求存在季节性修复预期；浮法玻璃生产利润较低

  关注事件：库存是否去化；房企资金问题，保竣工政策；纯碱装置开工率；产线计划外冷修情况

  乙二醇

  交易逻辑：检修峰值已过；国内乙二醇开工率低位回升；进口货源短期抵港较多；聚酯的冬装备货旺季已临近尾声，后期订单或将出现季节性下滑；（下游）涤纶库存大幅上升

  风险因素：亚太地区乙烯裂解长期亏损，停产较多；纺织行业较去年同期有所回暖；本周华东主港地区MEG港口库存转降；乙二醇整体处于亏损状态

  关注事件：国际原油走势；港口库存变化情况；煤头亏损性检修情况；聚酯开工率；港口发货量

  棕榈油

  交易逻辑：印尼累库改善，目前供需均衡；洪水致减产预期；美豆油（NOPA）库存意外下调；印度或将提高棕榈油进口税

  风险因素：到港量偏大，国内供应仍宽松；马棕出口不及预期，持续累库；

  关注事件：主产区降雨；印度进口税变化；国内港口库存；地缘局势对油脂供应影响

  苹果

  交易逻辑：新季苹果有所减产；产地卸、装果进度缓慢；果农惜售情绪严重

  风险因素：新果质量提升，逐渐有效供应市场；高价对消费抑制明显；新季库存料增

  关注事件：山东、西北产区下树量；下游批发市场到货量；主产区优果率；月度进口量