全球LNG市场的三重波动性正在趋平

  全球液化天然气（LNG）市场正在经历三重趋平，价格、数量和季节性在经历一段时间的波动后趋于平稳。有迹象显示欧洲有充足的天然气储备应对即将到来的冬季，因此市场的大部分注意力都集中在现货价格走软上，但更重要的动态是，目前预期的期货价格缺乏季节性。

  1、LNG需求峰值有趋平迹象

  过去，根据北亚和欧洲等北半球主要市场冬季和夏季的季节性峰值，现货LNG会经历需求和定价的高峰和低谷。然而，今年现货价格在冬季到来之前一直在走软。对LNG的争夺已有所缓解，有迹象显示，今年冬季，欧洲大陆将有足够的天然气供应。在截至11月4日的7天里，运往北亚的现货货物每周估价降至28美元/百万英热。这是去年6月以来的最低水平，较截至8月26日当周70.50美元的纪录高点下跌了60%。

  2、LNG期货价格锚定高位，季节性变化受到削弱

  值得注意的是，目前的价格低于去年同一周的29.50美元/百万英热，并且在过去七周一直在下降。纽约交易的与标普全球商品（S&P Global Commodity Insights）基准JKM价格挂钩的期货远期曲线表明，价格预计将在较长一段时间内维持在当前水平附近。截至11月4日收盘，11月15日到期的合约价格为28.93美元/百万英热，而12月到期的合同价格为29.25美元，1月到期的合同价格为30.19美元，2月到期的合同价格为29.20美元。

  然而，价格下降没有延续到明年年中的合约，2023年7月合约以32.86美元/百万英热收盘，从那时到2023年底的每一份合同价格都高于30美元。俄乌冲突将价格预期保持在历史标准的高位，还在很大程度上消除了季节性高点和低点。

  3、欧洲LNG进口量将保持稳定

  这一结构表明，LNG需求可能在全年中相当稳定，而不是随着季节的变化而上升或下降。

  资金流数据似乎也支持亚洲和欧洲需求稳定的观点。

  数据显示，10月亚洲进口总量为2061万吨，与9月的2025万吨相比变化不大。另外值得注意的是，10月份的进口较去年同期的2200万吨下降了6.3%。欧洲10月液化天然气进口量为1079万吨，高于9月的968万吨，但低于3月至5月连续三个月超过1100万吨的进口量。在俄乌冲突爆发后的几个月里，欧洲的液化天然气进口量飙升，现在已经趋于平稳，并一直固定在每月1000万吨左右的狭窄区间。

  总结：

  液化天然气市场呈现出几个趋势，包括欧洲进口的结构性上升，季节性需求和价格波动的结束。这是因为欧洲可能不得不全年不断购买天然气，以确保储存足够的天然气，以应对冬季供暖高峰。