1. 蛋白质消费疲软：增量数据继续显示蛋白质需求疲软，包括主要蛋白质价格下跌（6月环比下降1-9%），冷冻库存增加，屠宰场订单减少，进口情况趋弱。我们看到养猪行业对低价格做出了供应反应，部分体现在母猪饲料销售环比下降（5月下降1-6%，而3-4月为正0-6%），母猪和仔猪价格也有所下降。
2. 大豆进口创历史新高，价格前景疲软：中国5月大豆进口量同比增长24%至1200万吨，其中从巴西的进口量创历史新高。国内大豆价格环比下降4%，较2022年9月的峰值下降20%。根据美国农业部6月月报的预测，2023/2024年度玉米将出现600万吨的盈余，大豆将出现2200万吨的盈余，相比之下，2022/2023年度分别出现1400万吨的短缺和300万吨的盈余。
3. 猪肉价格疲软，订单状况不佳：截至6月30日，基准猪肉价格环比下跌4%至13.9元/公斤（2023年上半年均价为14.8元/公斤），而主要生产商的单位现金运营成本为14.0-17.3元/公斤。我们最近从一位行业顾问那里获得的反馈表明，中国国内猪肉消费持续疲软，自5月以来屠宰场收到的订单持续走低，较往年平均水平下降5-8%。截至2023年第二季度末，冷冻猪肉库存达到120万吨，按季增加10万吨，同比增加40万吨。
高盛最新研报：中国国内猪价疲弱，屠宰场订单持续减少（附农业股最新评级及2023年PE、PB比率前瞻）
文 / 克拉克
2023-07-10 15:57:37
来源:亚汇网
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