2025-05-19 12:32:34
核心观点
现货市场
价格：5月16日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，盘面价格下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为9000元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为10000元/吨，较上周下降100元/吨。主力合约2507截至上周五收盘价为8435元/吨，较前一周最后一个交易日上涨195元/吨，总量约为48.03万手。
供应：本周供应方面总体有所降低。西北大厂供应整体仍有走低趋势，西南地区部分硅厂恢复开工，硅厂开炉数量有所增加，四川地区有机硅产能正常开炉数量小幅增加。西北甘肃和宁夏地区部分企业检修减产，西南云南地区个别企业进入常规性检修，5月总体产量或小幅下降。
需求：本周市场需求整体表现依旧弱势，下游产量环比有所下降，下游消费表现不佳。多晶硅市场5月份开工率增加或相对有限，当前多晶硅企业基本全部处于降负荷生产运行状态。有机硅行业整体运行态势平稳，短期市场预计延续企稳态势，5月份预计对工业硅需求下降明显，下游有机硅整体处于观望阶段，以按需采购为主。铝棒需求在节后有所走低，对金属硅需求减弱。
库存：截至5月18日，金属硅行业统计库存84.7万吨（含注册仓单），库存小幅降低，港口库存13.2万吨，交割库存库46.7万吨；样本企业厂库库存24.8万吨。截止到5月16日，注册仓单66384手，折合成实物有331920吨。下游企业仅少量补库，总库存压力依旧存较大。
成本利润：四川平水期电力成本下降，随着新开炉企业增加，整体生产成本有小幅下行趋势，硅石及洗精煤市场价格也保持弱势，北方用硅煤成本目前基本处于1000元/吨出头，行业运输成本也有下行趋势，目前乌鲁木齐至天津港运费约500元左右。本周金属硅价格整体降幅收窄，行业平均利润变化幅度较小，部分企业依旧处于现金流亏损状态，5月份行业平均利润难有增加。总体来看，原料及西南电价下调，成本有所降低，但是目前成本压力仍较大，除自备电生产企业基本上均亏损。
策略
综合来看，金属硅市场呈现“弱现实、弱预期”格局，行业总库存压力较大，西南丰水期有复产预期，价短期内现货市场缺乏驱动利好，或延续弱势震荡探底。
单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
：无
风险
1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
