2025-05-20 12:17:41
市场要闻与重要数据
现货方面：2025-05-19，现货升水为-4.45美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16725元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化75元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16750元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16700元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16800元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化75元/吨至10375元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10225元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10575元/吨。
期货方面：2025-05-19，沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16860元/吨，较前一交易日变化-10元/吨，全天交易日成交26893手，较前一交易日变化-5591手，全天交易日27388手，手较前一交易日变化-1174手，日内价格震荡，最高点达到16985元/吨，最低点达到16835元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16815元/吨，较昨日午后收盘下降0.62%。
据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌50元/吨。日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。
库存方面：2025-05-19，SMM铅锭库存总量为5.9万吨，较上周同期变化0.30万吨。截止11月28日，LME铅库存为246350吨，较上一交易日变化-1825吨。
策略
绝对价格：中性
目前国内矿端供应仍然相对偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿同样低迷，当下市场处于供需两弱格局，但由于储能电池板块表现突出，受益于移动基站、数据中心等需求支撑，相关企业开工率普遍达80-100%。行业对下半年预期乐观，已有企业筹备产能扩张。当下铅价暂时以震荡思路对待，Pb2506合约区间在16,300元/吨至17,050元/吨。
策略：卖出宽跨
风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
