2025-05-22 12:08:25
【现货方面】
现货及月中成交：华东2310-2320（09+47到+45,），华南2340-2350（09+70到+80）今日震荡，整体出货一般，基差维持。
【供需库存数据】
供应：全国开工75.5%（-0.15%），非一体化开工71.53%（+2.67%），西北开工82.42%（-1.15%）
需求：MTO开工率77.52%（+1.53%），盛虹重启中，阳煤检修，诚志、渤化维持降负；传统下游加权开工率47.1%（-0.91%），甲醛、mtbe开工继续下降，醋酸开工提升
库存：截止2025年5月21日，上游去0.2wt，港口累0.6wt
【观点】
基本面看，港口库存拐点显现，进口增量预期施压，累库压力加剧致基差走弱较多。海外开工回落但伊朗装船快，非伊增量善加内地供应新高，下游低利润压制需求，CTO外卖预期强化09过剩格局。内地让利替代进口难抵港口累库，基差或加速走弱，现货存共振风险。09短期贴现货震荡下行，2350可加仓，目标2050-2100:69反套逢低减。
【策略】2100-2300，逢高偏空，MTO：0-500区间操作
