2025-05-22 13:52:36
5月22日讯，宏观扰动兑现，基本面主导下沪镍还有上涨机会吗？
1. 宏观面：中美贸易缓和+国内政策提振，中美经贸达成共识，直接缓解出口导向型制造业成本压力，协议生效后，中美集装箱运输预订量9天内飙升277%，市场对金属需求预期改善。国内央行、金监总局、证监会联合发布一揽子金融政策，稳市场、稳预期，流动性宽松预期增强，工业品市场情绪回暖。
2. 基本面来看供应端：政策消息扰动，库存过剩未改。市场传言菲律宾拟于2025年6月禁止镍矿出口（需国会批准，实施周期长），短期刺激看涨情绪，但实际供应影响有限（2025年后）。印尼5月雨季缓解，镍矿开采边际减弱，内贸价格坚挺，镍铁成本支撑减弱。LME镍库存周环比有所减少，国内沪镍库存周度变化不大，海外现货压力略有缓解，供应过剩格局未扭转。需求端不锈钢厂排产环比下降，制造业复苏缓慢，镍需求仅维持刚需。三元前驱体订单增长乏力，硫酸镍价格跟跌，新能源对镍消费的边际拉动效应持续减弱。
3. 中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，宏观情绪改善驱动兑现，供应过剩压力仍存，需求复苏乏力，低位多空博弈延续，预计镍价短期区间震荡上移，中期仍受基本面压制。
