2025年5月26日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 据英国金融时报报道，知情人士透露，特朗普的贸易谈判代表正迫使欧盟单方面削减对美国商品的关税，并表示若不做出让步，欧盟将无法在谈判中取得进展，这意味着欧盟将面临更多的关税。

  2. 上海航运交易所数据显示，截至5月23日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1586.12点，与上期相比涨106.73点。中国出口集装箱运价综合指数报1107.40点，与上期相比涨0.2%。

  3. 据新华社，李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》，研究进一步健全横向生态保护补偿机制有关举措，讨论《中华人民共和国食品安全法（修正草案）》。

  4. 美国总统特朗普在社交媒体上表示，欧盟成立的主要目的就是要在贸易上占美国的便宜，但欧盟却很难对付。我建议从2025年6月1日起对欧盟直接征收50%的关税。如果产品在美国制造或生产，则不征收关税。

  5. 中金所副总经理刘绍统介绍，在市场风险管理需求带动下，国债期货成交持仓规模稳步扩大。1月-4月，国债期货日均成交31.7万手，同比增长45.7%；日均持仓58.1万手，同比增长23.3%。

  6. 据美联储古尔斯比表示，50%的欧盟关税与目前的情况相差一个数量级。如此高的关税水平将对供应链造成严重冲击。仍然认为在市场波动之下经济依然强劲。如果关税和不确定性不对通胀构成威胁，利率最终可能会下降。在未来10到16个月内仍有可能降息。

  7. 上海航运交易所发布的中国出口集装箱运输市场周度报告显示，本周，中国出口集装箱运输市场继续呈现向好局面，多数远洋航线市场运价保持涨势，带动综合指数上行。据国家统计局最新公布的数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，显示出中国经济具备较强的韧性，继续保持平稳增长。

  【市场异动】

  1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.90%报3357.70美元/盎司，上周累计上涨5.35%。COMEX白银期货涨1.27%报33.64美元/盎司，上周累计上涨3.97%。

  2. 国际油价走强，美油主力合约收涨0.92%，报61.76美元/桶，周跌0.34%；布伦特原油主力合约涨0.92%，报65.03美元/桶，周跌0.58%。

  3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期铅涨1.22%报1994.00美元/吨，上周累计下跌0.30%；LME期铜涨1.19%报9614.00美元/吨，上周累计上涨1.76%。

  4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.63%报1060.75美分/蒲式耳，周涨1.02%；玉米期货跌0.86%报459美分/蒲式耳，周涨3.49%；小麦期货跌0.18%报543.5美分/蒲式耳，周涨3.52%。

  5. 国内期货主力合约涨跌互现，玻璃、对二甲苯、PTA涨超1%，瓶片涨近1%。跌幅方面，橡胶跌超2%，丁二烯橡胶、焦煤、烧碱、焦炭跌超1%。 沪铜主力合约涨0.72%，沪铝主力合约涨0.05%，沪锌主力合约跌0.09%，沪镍主力合约跌0.26%，沪锡主力合约跌0.10%，沪铅主力合约涨0.45%，不锈钢主力合约涨0.27%，氧化铝主力合约跌2.42%，国际铜主力合约涨1.00%。沪金主力合约涨1.27%，沪银主力合约涨0.62%，SC原油主力合约涨0.46%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。

  2. 据Mysteel，全国45个港口进口铁矿库存总量13987.83万吨，环比下降178.26万吨；日均疏港量327.09万吨，增3.20万吨；在港船舶数量87条，增4条。全国47个港口进口铁矿库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。

  3. 产区检修减产陆续增加，目前硅铁厂家产量再创新低。本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率为30.42%，较上期降0.80%；日均产量12700吨，较上期降665吨。目前硅铁产量及开工率均处近13个月内最低水平。

  4. 2025年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2199万吨，平均日产219.9万吨，日产环比下降0.3%；生铁1982万吨，平均日产198.2万吨，日产环比下降0.4%；钢材2124万吨，平均日产212.4万吨，日产环比增长1.9%。据此估算，本旬全国日产粗钢279万吨、环比下降0.3%，日产生铁239万吨、环比下降0.4%，日产钢材416万吨、环比增长1.0%。

  5. 美国环保署（EPA）已证实，正在起草一项新规，拟取消对燃煤和燃气发电厂温室气体排放的所有联邦限制。该草案将在完成政府内部审查后正式公布。据《纽约时报》援引草案内容称，EPA主张来自化石燃料发电厂的二氧化碳等温室气体，并未对全球污染或气候变化造成显着影响，因其占全球排放比重正在下降，影响有限。

  6. 据钢银电商数据，本周城市总库存量为754.57万吨，较上周环比减少17.54万吨(-2.27%)；本周建筑钢材库存总量为403.13万吨，较上周环比减少11.92万吨(-2.87%)，本周热卷库存总量为179.97万吨较，上周环比减少7.24万吨(-3.87%)。

  农产品

  1. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，5月18日至5月24日期间，巴西大豆出口量为348.4万吨，上周为318.01万吨；豆粕出口量为69.22万吨，上周为33.68万吨；玉米出口量为6.6万吨。

  2. 据Wind数据显示，截至5月23日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利48.21元/头，5月15日为盈利80.66元/头；外购仔猪养殖利润为亏损16.06元/头，5月15日为盈利48.20元/头。

  3. 阿根廷农林渔业国秘处发布的周度报告显示，截至5月22日，阿根廷2024/25年度大豆收割率为77%，持平于去年同期水平，前一周收割率为66%。

  4. 据外媒报道，法国农业部下属农业办公室FranceAgriMer表示，截至5月19日，法国软小麦生长优良率为71%，低于之前一周的73%，但高于去年同期的63%。法国大春季大麦优良率从之前一周的81%下滑至75%，略快于去年同期的73%。

  5. 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估增加3.51%，其中马来半岛增加4.09%，沙巴增加4.52%，沙捞越减少2.15%，马来东部增加2.75%。

  6. 阿根廷农林渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/2025年度大豆种植面积预估为1790万公顷，较上月预估持平，较上一年度的1660万公顷增加7.8%。阿根廷2024/2025年度大豆产量预估为4900万吨，较上月预估持平，较2023/24年度的4820万吨增加1.7%。

  7. 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为1,061,589吨，较上月同期增加11.6%。

  8. 印度最南部的喀拉拉邦当天迎来季风降雨，比往年提前8天，创下16年来最早纪录。印度气象局说，喀拉拉邦上一次迎来更早季风雨季的时间是2009年5月23日。目前季风已覆盖喀拉拉邦、泰米尔纳德邦、卡纳塔克邦和米佐拉姆邦部分地区。未来两到三天，季风将继续向印度其他地区推进。

  能源化工

  1. 当地时间22日，欧洲议会投票通过对俄罗斯和白俄罗斯的化肥及部分农产品征收新关税法案。具体措施包括对从俄罗斯和白俄罗斯进口的化肥征收6.5%的基本关税，并在2025至2026年期间每吨加征40至45欧元的税费。农产品关税方面，决定对尚未征收额外关税的俄罗斯和白俄罗斯农产品加征50%关税。

  2. 印度政府周五公布的数据显示，4月原油进口量环比下降6.5%，至2123万吨，较上年同期的2144万吨则下降约1%。印度石油部下辖石油计划与分析部门(PPAC)周五公布的数据显示，印度4月份成品油进口量同比下降9%，至393万吨，而同期该国成品油出口量同比下降12.2%至417万吨。

  3. 据汇丰银行，预计欧佩克+将在7月宣布再次加速增加供应，与5月、6月的情况类似，并将在2026年第一季度暂停增产。预计2025年布伦特原油价格为每桶68.5美元，2026年为每桶65美元，价格下行风险不断增加。

  金属

  1. 5月23日，中国有色金属工业协会副会长王健在上衍有色论坛上表示，预期到2030年，我国再生有色金属产量将达到2800万吨，占有色金属总产量比例将提升到30%，实现二氧化碳减排2.5亿吨以上，绿色低碳价值将加速释放。

  2. 5月23日，上海期货交易所副总经理张铭在2025上衍有色论坛上表示，上期所将发挥市场功能，强化期现协同，服务新质生产力，向绿向新助力行业新型工业化进程。目前，上期所正积极推进铸造铝合金等绿色低碳、再生金属期货和期权品种上市，更好服务铝产业链风险管理和向绿向新循环发展需求。

  3. 近日，证监会同意上海期货交易所铸造铝合金期货和期权注册。证监会将督促上海期货交易所做好各项准备工作，确保铸造铝合金期货和期权的平稳推出和稳健运行。

  4. 上金所公告，我所5月31日（星期六）至6月2日（星期一）休市。5月30日（星期五）晚上不进行夜市交易，6月3日（星期二）起照常开市。自2025年5月27日（星期二）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。

  【热点资讯】

  1. 矿山端并未有停减，碳酸锂仍将弱势运行？

  光大期货分析指出，当前市场矛盾实际仍应关注供应，尽管锂盐端减产力度逐步显现，但从源头考虑，锂矿价格延续下跌，同时，矿山端并未有停减，基本面偏弱依旧，但需要警惕短期低估值叠加高持仓引发的资金扰动，以及消息面对市场情绪的带动，关注上游实际减产行为，后续也需关注仓单库存和持仓情况。

  2. 基本面预期没有好转，锰硅跌势何时休？

  国投期货分析指出，从矿端看，当前锰矿港口库存逐步累积，6月澳矿基本确认恢复发运，或会挤压当前锰矿市场，即使南非矿端出口受限，澳矿或会进行部分补足；从锰硅供需层面看，供应端主产区暂无减产计划，同时库存和仓单库存依旧处于相对高位，钢厂依旧维持低库存策略，黑色端需求淡季对合金需求支撑力度或较为一般。因此，短期来讲，锰硅受到情绪面扰动影响出现偏强走势，但中长期来看，在基本面预期没有好转的情况下，或延续偏弱行情。

  【重点关注】

  ①待定 马来西亚5月1-25日SPPOMA马棕油产量预估；

  ②14:00 马来西亚5月1-25日SGS/Amspec马棕油出口量(吨)；

  ③16:00 中国至5月23日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存(万吨)；

  ④16:00 中国至5月26日进口大豆港口库存(万吨)；

  ⑤16:00 英国至5月26日LME铜库存变化值(吨)。