2025-05-26 12:09:52
粕类市场要闻与重要数据
期货方面，上周末收盘2509合约2952元/吨，环比上涨53元/吨；上周末收盘菜粕2509合约2556元/吨，环比上涨43元/吨，涨幅1.71%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M09+18，环比下跌63；江苏地区豆粕现货价格2870元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M09-82，环比下跌63；广东地区豆粕现货价格2920元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差M09-32，环比下跌113。福建地区菜粕现货价格2540元/吨，环比上涨50元/吨，现货基差M09-16，环比下上涨7。
豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至5月17日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为98.9%，较上周进度增加0.3%。去年同期的收割进度为97%。阿根廷大豆方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至5月9日当周，阿根廷大豆评级优良的比例为31%，较前一周下降7%。
国内方面，据Mysteel调研显示，2025年第20周国内全样本油厂大豆到港共计33船约214.50万吨大豆。其中华东及沿江8船，山东及河南8船，华北及西北5.5船，东北2船，广西4船，广东5.5船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第20周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为53.56%；较预估低0.3万吨。2025年第20周，全国油厂大豆库存上升至586.83万吨，较上周增加51.92万
吨，增幅9.71%，同比去年增加148.72万吨，增幅33.95%，本周大豆到港214.5万吨；豆粕库存继续小幅回升至12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%，同比去年减少50.14万吨，减幅80.47%。截止到5月21日的前一周，全国豆粕共成交159.60万吨，环比增加78.90万吨，日均成交31.92万吨，日均环比增加15.78万吨，增幅97.77%，其中现货成交31.97万吨，远月基差成交127.63吨。豆粕提货总量为85.07万吨，环比增加6.49万吨，日均提货17.01万吨，日均环比增加1.30万吨，增幅为8.26%。
菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至5月9日沿海油厂菜籽压榨量15.95万吨，较上期增加6.40万吨；截至5月9日沿海油厂菜油产量为6.54万吨，较上期增加2.62万吨；截至5月9日沿海油厂菜粕产量为9.41万吨，较上期增加3.78万吨。
参考资讯来源：钢联数据
市场分析
本周USDA出口报告表示，截至5月15日当周，美国大豆净销售量32.3万吨，其中2024/25年度大豆净销售量30.8万吨；2025/26年度大豆净销售量1.5万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆销售总量4831万吨，同比增长12.7%。而新季美豆方面，天气方面暂无影响，播种情况较为顺利，当前播种进度为66%，明显高于历史同期。南美方面，正处于收割时间的阿根廷地区收到洪水的侵袭，可能对最终产量造成一定影响。但是由于本年度巴西的丰产，且目前巴西大豆正处于集中上市期，阿根廷地区目前对于大豆价格的影响可能相对有限。国内方面，当下处于巴西大豆的集中到港期，未来几月千万吨级的到港给到国内较大供应压力，目前油厂开机率也已经明显回升，豆粕库存同步持续增加。在卖压的影响下巴西大豆升贴水持续走弱，对于进口成本的支撑有限。未来仍需关注新季大豆的到港情况，新季美豆种植以及政策端变化情况。
策略
谨慎偏弱
风险
政策变化
（来源：华泰期货）
