2025-05-26 13:30:40
5月26日，氧化铝期货价格出现持续大跌的可能性不大
期货点评：近日氧化铝期货价格自前期高位大幅回落，期货主力合约前期最高3274元/吨回落至3050元/吨水平，单日跌幅超4%。期货价格大幅下跌主要来自氧化铝企业复产带来供应过剩的预期。
1. 月初以来，氧化铝现货价格持续反弹，自前期2900元/吨水平反弹至3250元/吨。价格反弹助力氧化铝厂扭亏为盈，前期检修的产能部分恢复运行，运行产能重回8800万吨水平，日均产量自22.6万吨低位回升至23.5万吨。供应由短缺转为紧平衡，后期则有重回过剩的预期。
2. 此外几内亚事件降温。月内几内亚过渡政府撤销Axis矿区矿企的采购许可，并将该矿区纳入战略储备区，引发市场对铝土矿供应的担忧。不过几内亚当局并未对其他矿区采取类措施，相应担忧消退。
3. 后期看，检修产能的复产将使得供应进一步攀升，不过复产进度及力度仍待观察。消费端则有增长预期，新疆、内蒙有电解铝新产能投放预期。而当前氧化铝库存仍处于低位，供应尚未明显转松，现货价格短期或维持强势。而期货价格回调后已大幅贴水于现货，现货价格继续走强对期货也有一度拉动。因此短缺期货价格出现持续大跌的可能性不大。后期需要关注复产情况，另外几内亚方面仍需关注。
