2025-07-04 12:33:58
市场要闻与重要数据
昨日，在经济数据方面，美国6月季调后非农就业人口增加14.7万人，好于预期，失业率意外下降至4.1%。交易员不再押注美联储7月降息，9月降息概率也随之下降。美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判，关税可回升至4月2日水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税，总统特朗普将决定是否延长7月9日大限，他最早将于当地时间周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。此外，美国“大而美”法案获众议院通过，特朗普将于周六清晨签署该法案。法案将削减医疗和食品安全网计划，并取消数十项绿色能源激励措施。根据无党派国会预算办公室（CBO）的数据，该法案将使美国36.2万亿美元的债务再增加3.4万亿美元。
与成交量：
2025-07-03，主力合约开于779.02元/克，收于781.28元/克，较前一交易日收盘0.68%。当日成交量为189582手，量为175461手。昨日夜盘沪金主力合约开于774.02元/克，收于775.68元/克，较昨日午后收盘下降0.40%。
2025-07-03，主力合约开于8784元/千克，收于8944元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为427766手，持仓量272055手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,900元/千克，收于8,926元/千克，较昨日午后收盘上涨0.67%。
美债收益率与利差监控：
2025-07-03，美国10年期国债利率收于4.30%，较前一交易日变化0.04%，10年前与2年期利差为0.47%，较前一交易日下降5个基点。
金银持仓与成交量变化情况：
2025-07-03，Au2502合约上，较前一日变化-52手，空头则是变化-66手。沪金合约上个交易日总成交量为267542手，较前一交易日上涨-11.96%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头601手，空头增持-523手。白银合约上个交易日总成交量923327手，较前一交易日下降47.09%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为947.966吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14,868.74吨，较前一交易日上涨22.62吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2025-07-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为0.14元/克，白银国内溢价为-733.00元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为87.35，较前一交易日上涨-1.54%。外盘金银比价91.57，较上一交易日变化-0.93%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-07-03）上金所黄金成交量31568千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量585448千克，较前一交易日12.30%。黄金交收量为12662千克，白银交收量为1470千克。
策略
黄金：谨慎偏多
目前市场风险情绪随着以伊冲突的逐步趋缓而得到滋生，而在这样的情况下，即便是对于美联储货币政策趋宽松的预期也更多作用在了风险资产上，故黄金价格呈现震荡回落，不过就长期而言，实际利率变动方向料大概率仍向下，此外，稳定币法案的推出虽然在短时内可能会起到分流资金的效果，但长期来看，若美国财政以及美债规模持续扩张的情况不能得到化解，那黄金仍是难以替代的投资品种，目前操作上若是短期视角，则建议在740元/克至800元/克间高抛低吸，中长期视角则可从760元/克一线开始轻仓布局中长期头寸。
白银：谨慎偏多
当下市场风险情绪滋生，这对于白银品种而言相对有利，故操作上暂时可以逢低买入套保为主，买入区间建议在8,640元/千克至8,660元/千克间。止损8,620元/千克。
套利：逢高做空金银比价
：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
（来源：华泰期货）
