2025年7月10日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 国家发展改革委主任郑栅洁在国新办发布会上表示，“十四五”期间我国GDP规模持续突破110、120、130万亿元，今年经济体量有望达到140万亿元左右。

2. 据美国《华盛顿邮报》报道，美国商务部长霍华德·卢特尼克当地时间8日接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，美国代表团预计将于下月与中方官员会面，就贸易问题展开磋商。

3. 据国家统计局数据，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

4. 据消息人士，悬挂利比里亚国旗、由希腊运营的“永恒C”号船只在也门附近遭胡塞武装袭击后沉没。部分船员在船只沉没后落水，救援工作正在进行中，迄今已救出五人。

5. 美国政府此前宣布，美国将开始限制中国公民及其他所谓“外国对手”在美国购买农田，对此，发言人毛宁表示，美方泛化国家安全概念，剥夺特定国家机构和公民购买土地和房产的权利，是典型的歧视性做法，违背市场经济原则和国际经贸规则，最终也将损害美国自身的利益。我们敦促美方立即停止将经贸投资问题政治化。

6. 国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》。《通知》明确，支持企业稳定就业岗位。扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，深化政银合作，优化业务流程，进一步提升贷款便利程度。

7. 摩根大通经济学家迈克尔·费里奥和阿贝尔·莱因哈特发布最新研究报告，估算纳入特朗普本周宣布、将于8月1日对14个国家加征的关税后，美国的平均关税税率将从此前的13.4%上升至14.6%。

8.最新公布的美联储6月会议纪要显示，在考虑货币政策前景时，与会者普遍认为，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。大多数与会者评估认为，今年下调联邦基金利率目标区间可能是适当的，并指出关税对通胀的上行压力可能是暂时的或适度的，中长期通胀预期仍然保持稳定，经济活动和劳动力市场状况可能会出现一些减弱。

【市场异动】

1. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.17%报3322.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报36.61美元/盎司。贸易紧张局势持续，全球央行或加大黄金购买以对冲风险。

2. 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.06%，报68.29美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.03%，报70.13美元/桶。美国EIA原油库存意外增加707万桶，远超市场预期。

3. 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期铜跌1.33%报9660.00美元/吨，LME期锌涨0.81%报2742.50美元/吨，LME期铝涨0.62%报2602.00美元/吨。受美国可能加征铜关税至50%的消息影响，市场情绪波动加剧。

4. 国内期货主力合约涨多跌少，烧碱涨超3%，20号胶、橡胶、纯苯、焦煤涨超2%，纯碱、苯乙烯、玻璃、焦炭涨近2%，跌幅方面，菜油、燃油跌近1%。

5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数下跌，大豆期货跌1.03%报1007.25美分/蒲式耳，玉米期货涨0.24%报416美分/蒲式耳，小麦期货跌0.05%报547.5美分/蒲式耳。

【板块要闻】

黑色系

1. 据Mysteel，7月9日吕梁市场炼焦煤进行线上竞拍。离石低硫主焦A11、S1.0、G85挂牌2万吨，起拍价1040元/吨，成交均价1123元/吨，较上期6月25日涨123元/吨，该煤矿上周未参与线上竞拍，叠加市场情绪发酵，故此次竞拍价格涨幅显着扩大。

2. 河钢集团7月硅锰询盘5600元/吨，6月硅锰定价：5650元/吨。（2024年7月定价7650元/吨）。7月硅锰采量14600吨。6月采量：11700吨。（2024年7月采量：14100吨）。

农产品

1. 据国家粮油信息中心，按照华南地区远月豆粕、豆油基差计算，8-9月船期大豆现货压榨利润-40~10元/吨，目前我国8月船期大豆采购基本完成，9月船期过6成，10-1月船期没有买船，关注后续油厂买船及进口大豆到港情况。

2. 据芝商所官网数据显示，截至7月4日当周，CBOT大豆可交割库存为866.7万蒲式耳，较此前一周的894.9万蒲式耳减少3.15%，较上年同期的291.9万蒲式耳增加196.92%。

3. S&P Global Commodity Insights针对17位分析师的调查显示，6月下半月，巴西中南部地区糖产量料较上年同期减少9.8%至295万吨。调查显示，甘蔗压榨同比料减少9.7%至4424万吨。

4. BMI国家风险和行业研究机构在一份报告中表示，预计马来西亚棕榈油2025/26产量将增长至1950万吨，涨幅0.5%。

5. 据外媒调查的预期值，截至7月3日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于30-60万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为5-40万吨。

能源化工

1. 据日本石油协会（PAJ），截至7月5日当周，日本商业原油库存较之前一周下降154115千升，至12133623千升。日本汽油库存较之前一周下降21957千升，至1643647千升。

2. 据隆众资讯，截至2025年7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期数据增加4.52万吨。其中，华东地区累库，库存增加6.10万吨；华南地区去库，库存减少1.58万吨。本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮卸货17.72万吨。

3. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月7日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2068.5万桶，比一周前增加了15.29万桶。

4. 科威特石油集团公司首席执行官萨巴赫在接受媒体采访时表示，欧佩克+增产释放出市场趋紧信号。

5. 据EIA报告显示，7月4日当周美国原油出口增加45.2万桶/日至275.7万桶/日。美国战略石油储备库存增加23.8万桶至4.03亿桶，增幅0.06%。除却战略储备的商业原油库存增加707.0万桶至4.26亿桶，增幅1.69%。

金属

1. 据财新，光伏行业正在推进“反内卷、去产能”的救市方案，目前的进展是计划由硅料龙头企业联合成立平台型公司，承债式收购产业链中的过剩产能。多名了解该方案的人士表示，若收购完成，该联合公司将统一安排生产、销售，协调开工率、产量、库存等指标，以推动光伏行业消化库存，实现供需的相对平衡。

2. 高盛表示，维持2025年12月伦敦金属交易所铜价预测为9700美元/吨；将美国铜进口关税的基准预测从先前的25%调整为50%。我们认为第三季度铜价超过1万美元的风险已降低。未来几周美国的铜进口量将进一步加速增长，因为提前应对关税实施的动机已有所增强。

3. 花旗分析师表示，特朗普关税是铜市场的分水岭。他们在一份报告中写道，特朗普关税将突然关闭向美国出口铜的窗口，或许在2025年的剩余时间里都如此，随着库存减少取代进口，进口需求将崩溃。

4. 中国有色金属工业协会硅业分会表示，预计短期内多晶硅市场仍将以观望为主，价格或将受市场预期影响有小幅抬升，待供需关系出现实质性改善，并在政策严格执行有效防止落后产能复产的前提下，多晶硅价格将逐步恢复至合理区间。

5. 据SMM，7月9日下午，N型硅片价格大幅度上涨，整体平均上涨0.1-0.15元/片。最新报价调整为：N型硅片-210mm：1.35元/片，N型硅片-210R：1.15元/片，N型183mm：1元/片。

【热点资讯】

1. 焦煤期货节节攀升，基本面是否已经改变？

广发期货分析指出，焦煤供需基本面已经开始好转，现阶段上涨行情还有望延续，驱动在于市场预期好转、煤矿库存下降和下游需求韧性，关注煤矿后期复产进度，以及是否有新的环保、安监检查等政策因素扰动，带来对于煤矿开工的制约，以及煤矿库存去库情况，焦煤竞拍回暖的持续性，终端补库需求和贸易商投机需求对于市场的影响。策略方面，建议单边可逢低做多JM2509合约；套利的话，可以考虑多焦煤2509空焦煤2601的套利策略。

2. 美国铜关税政策引起市场波动加大，沪铜会否进一步下跌？

长安期货分析表示，整体来看，美国对铜加征关税可能加快落地，对伦铜和沪铜形成一定抑制；美元指数的反弹倾向及美联储降息预期降温，也令铜价承压。基本面上，因铜矿加工费维持低位，矿端供应紧张态势延续，我国铜矿进口补充力度较大。海外有炼厂减产消息释出，不过国内精铜减产较难实现，7月产量或回升。国内库存偏低位，不过现货端供应并无明显紧张。LME铜库存止降回升，0-3现货升水回落，挤仓风险缓解。需求淡季，受铜价上下波动影响较大。因此，美铜关税政策及需求抑制加重，使铜价暂时承压，而长期的铜资源紧张也是普遍预期，短期铜价或有所调整，向下寻找支撑。

【重点关注】

1. 中国至7月10日螺纹钢周度产量、钢厂库存、周度社会库存和周度表观需求；

2. 新加坡至7月9日当周燃料油库存；

3. 中国至7月10日华东港口甲醇库存；

4. 美国至7月3日2024/2025市场年度大豆、玉米出口净销售量；

5. 巴西7月Conab大豆、玉米产量和单产预估；

6. 马来西亚6月MPOB棕榈油供需报告；

7. 马来西亚7月1-10日SGS/Amspec/ITS马棕油出口量。